淡看短期調整 基金逐漸關注業績主線和科創主題

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在兩個多月的持續大漲之后，市場近日步入震蕩模式。從3月14日的市場表現看，前期表現較好的主題板塊集體調整，工業大麻、養殖概念、鄉村振興等板塊跌幅較多。據記者了解，針對當前的市場調整，多數機構認為短期炒作已接近尾聲，前期漲幅較大的板塊有調整壓力，但市場整體調整幅度或有限，接下來的行情或在業績主線和科創主線間切換。

調整幅度或有限

“這段時間主題炒作超出預期，但是擊鼓傳花的游戲不可持續，不過在風險偏好迅速提升的背景下，調整幅度預計不大。”3月14日上午，當A股失守3000點之際，正在接受記者采訪的某基金經理如是表示。

在他看來，春節長假之后A股市場的凌厲上漲，幾乎超出了所有人的預期，前期積累的大量獲利盤，也有賣出兌現的動力。

據記者了解，不少風格靈活的私募基金經理或個人投資者，已經在本周三大幅降低了倉位，清倉了前期漲幅較大的個股。“市場會在一季報披露之前趨于震蕩，這段時間先輕倉觀望，如果接下來政策暖風超預期，或者有好的事件性機會，再研判是否重倉參與。”目前輕倉的某私募基金人士對記者表示。

平安基金認為，海外市場近期也開始出現調整，在A股和全球市場聯動有所加大的背景下，A股市場也會受海外市場影響。目前，市場正在經歷估值修復向盈利預期改善的過渡階段，這個過程不會特別順暢，經濟數據和企業業績波動會影響市場預期，在一定程度上導致調整。

新華外延增長主題基金經理付偉表示，今年以來，市場在短期內積累了較大漲幅，在當前位置調整具有合理性。“由于市場整體估值水平仍處于歷史偏低位置，預計調整時間和幅度有限。經過整固之后，市場將繼續震蕩向上。”

業績主線和科創主題受關注

在市場趨于震蕩的情況下，接下來如何布局正成為焦點。從基金經理的投資策略看，在投資者風險偏好提升的情況下，科創等強勢主題投資有望延續很長時間，但是業績是重要的參考指標，有業績支撐并且順應科創主題的公司，接下來有望獲得超額收益。

滬上某公募基金經理表示，很多細分行業龍頭股的投資性價比很高，“部分高成長科技公司，市盈率只有二三十倍，但有百分之三四十的增速，從PEG指標看，非常有吸引力。在投資者風險偏好提升的背景下，未來可以享受到業績和估值的戴維斯雙擊，這是我們接下來重點布局的方向。”

平安基金表示，在市場短期較快上漲后帶來的壓力釋放后，仍舊看好A股后市表現。在A股被納入MSCI比例提升、大規模減稅降費等多重因素作用下，較低的市場估值水平仍有修復空間。中期內市場邏輯有望由估值修復向盈利改善轉變，市場大概率會從普漲走向結構分化，主題性炒作也將逐漸回歸理性。

“上市公司一季報披露窗口期即將到來，鑒于一季報對于全年業績有著較強的前瞻性，在投資策略上，我們傾向于選擇基本面較好、盈利能力占優的板塊和個股。”平安基金表示。

付偉表示，接下來看好兩個方向：一是符合經濟結構轉型升級、面向未來的戰略新興產業，包括5G建設及相關應用、芯片、自主可控、生物醫藥、先進制造等行業；二是行業景氣度處于底部拐點向上，或者即將出現拐點的行業，包括消費電子、文化娛樂和畜禽養殖等領域。