美國對沖基金規模遭遇十年最大萎縮，去年六成基金虧損，橋水凈賺81億美元成大贏家

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2018年，美國對沖基金行業資產管理規模經歷了近10年來最大降幅，全年投資者凈贖回353億美元，有數百只基金關閉。

然而，即使是在這樣的行情下，全球最大的對沖基金橋水基金仍逆勢增長，2018年為投資者凈賺81億美元，成為當年最大贏家。

12月份“絕殺”

2018年，對沖基金綜合指數下跌5.2％，略微落后于標準普爾500指數。

去年12月，當標普500指數遭遇自大蕭條以來最嚴重的單月下跌時，市場被恐慌性贖回席卷。

僅一個月，投資者就從對沖基金中撤出196億美元，將年度“提款額”提升至353億美元。

在2019年初，對沖基金在新的一年里幾乎沒什么興奮點。近幾年，即使是一些最有信譽的基金也面臨著為投資者提供回報難的問題，這種壓力促使一些基金改變了“二二十”的穩健管理費結構。

當投資者對對沖基金表現感到失望時，他們往往不會花費太多時間來等待基金能否扭轉局面。近年來，資金流出量很大，在某些情況下，對沖基金甚至不得不完全關閉。

數百只對沖基金關閉

2018年，21％的對沖基金收益至少有5%，而有59％的對沖基金收益為負。

根據eVestment研究，2018年對沖基金資產規模縮水880億美元，這是自十年前金融危機以來，該行業管理的資產規模經歷的最大降幅。

對沖基金研究機構HFR表示，2018年前三季度，已有400多只對沖基金被清算。實際上，這已不是一個新趨勢。自2015年以來，已有近3000只對沖基金被關閉，2016年對沖基金資產規模曾暴跌1120億美元。

據悉，幾個大型基金決定于去年四季度清算或轉換為家族企業，這些基金關閉時，資金將返還給投資者。

歐米茄資本

億萬富翁投資者萊昂•庫珀曼（Leon Cooperman）的對沖基金，管理約38億美元的資產，該基金宣布計劃在今年7月關閉傳統業務。Cooperman透露，計劃將該基金變成家族辦公室。該基金的信貸機會基金Omega的一個分支機構打算繼續開放，但會命名一個新名字——per Bloomberg.。

Highfields資本

位于波士頓的Highfields成立于1998年，管理著約120億美元，是最近宣布即將消亡的大型基金之一。在整個2018年的大部分時間里，海菲爾德的各種規模較小的基金分支機構整體下跌約1％，截至2018年8月，股票對沖基金的平均回報率為2.3％。

標準資本

總部位于舊金山的Criterion Capital Management，擁有20億美元資產管理規模，這是另一家即將關閉的重要基金公司。

Tourbillion Capital Partners

Tourbillion Capital Partners的創始人Jason Karp決定在六年后關閉他的基金。在2018年10月的公告中，Karp表示計劃在2018年底之前向投資者返還超過10億美元。Tingbillion在2012年成立后的前三年表現良好。然而，近年來它未能滿足管理層和投資者的期望。

壓垮對沖基金的科技股、油價

業內人士表示，此前對沖基金集體涌入少數股票，如Facebook（臉書），亞馬遜（AMZN）和Alphabet（GOOGL）加速了問題的暴露。當每個人決定同時出售時，過于集中的倉位會加劇損失。2018年當納斯達克市場暴跌時，科技股就遭遇暴跌。

2018年，股票對沖基金收益下挫近8％，其中僅12月份就下跌了4％。

同時，對沖基金也受到了油價的影響。去年大宗商品對沖基金收益下跌了6％。

聚焦于能源的對沖基金Brenham Capital于去年11月底傳出清盤的消息。創始人約翰·拉巴諾夫斯基（John Labanowski）在致投資者信中表示，“這個周期越來越短，越來越波動。我們的團隊曾經打了勝仗并取得了巨大成功，但艱難的環境終于對基金的回報和我個人造成了影響。”

TOP20貢獻了行業近一半收益

LCH報告顯示，雖然去年對沖基金遭遇了自金融危機以來最糟糕的總體表現，并且有近60％的基金虧損，但前20家最成功的對沖基金經理未受到不利影響。

第三方數據及風險管理公司LCH按收費后的凈收益對基金經理進行排名。LCH發現，自成立以來，排名前20位的對沖基金經理已經產生了5003億美元的總收益，占總收益的45.6％，盡管它們只占資產的17.9％。

根據LCH的數據，2018年為投資者賺取最多錢的對沖基金經理是計算機驅動的管理人員，他們使用系統策略而不會承擔巨大的股票市場風險。換句話說，他們并不依賴股票市場的方向來賺錢。

有趣的是，LCH的統計第一次囊括Jim Simons的Renaissance Technologies，盡管它被廣泛認為是有史以來最成功的對沖基金經理，但它在過去被排除在排名之外。這家2005年才成立的年輕基金，為投資者創造了總計167億美元收益，總體排名第17位。

值得一提的是，LCH不包括Renaissance最古老的基金Medallion Fund所產生的收益，該基金已經向外界關閉了十多年，現在只為合作伙伴和員工管理資金。

索羅斯的索羅斯基金管理公司自成立以來繼續排名第二，總收益為439億美元，盡管2011年索羅斯曾宣布將所有外部資金返還給投資者。

繼去年投資21億美元之后，Ken Griffin的Citadel自成立以來仍然排名第三，總價為307億美元。其招牌產品肯辛頓和惠靈頓的多策略基金去年漲幅超過9％。

其中，對沖基金橋水是2018年最大贏家。首先，它超過了上年的收入，為投資者帶來了81億美元的凈收益。該公司的Pure Alpha戰略凈收入增長了14.6％。

自1975年成立以來，橋水一直是最賺錢的對沖基金。該對沖基金擁有1500億美元的資產管理規模，在2017年獲得了3億美元收益，2018年收益凈增至81億美元。