補貼退坡業績承壓 中通客車去年凈利預計下滑超八成

每經記者 彭斐    每經編輯 陳俊杰    

新能源補貼政策調整后，靠新能源客車起家的中通客車（000957，SZ）的業績窘境在2018年開始凸顯。

1月28日下午，中通客車發布2018年度業績預告，公司2018年預計實現歸屬于母公司的凈利潤2500萬元~3750萬元，相比2017年的19121.17萬元預計下降86.93%~80.39%。

《每日經濟新聞》記者注意到，2018年前三季度，中通客車在歸屬于上市公司股東的凈利潤方面，同比降幅為72.37%。也就是說，中通客車在2018年第四季度，以更為慘淡的表現收場。

補貼調整影響當期盈利

對于2018年全年業績下降原因，中通客車稱，2018年國家新能源客車補貼政策持續退坡，國內客車行業持續下滑，公司銷售收入下降，同時因國家新能源客車推廣補貼資金未到位造成公司融資費用增加，導致公司2018年經營業績同比大幅下降。

此前，中通客車相關人士告訴記者，（虧損）也是一個行業性問題，主要還在于新能源客車補貼退坡，補貼退坡后社會購買力下降，造成了公司銷量下降。

公告顯示，截至去年12月，中通客車2018年的累計產量為12891輛，較前一年下降41.23%；累計銷量13159輛，同比降幅為38.62%。

產量與銷量的同時下降，直接影響到了中通客車的業績。“客車行業競爭非常激烈，價格戰比較厲害，利潤空間壓縮，新能源客車銷量大幅下滑。”中通客車董秘王興富曾表示。

有業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，新能源客車的發展與補貼政策是高度綁定的。近兩年，新能源補貼的退坡，直接影響了客車行業的利潤。

2018年2月，四部委聯合發布了《關于調整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，提到2018年2月12日~2018年6月11日為新政過渡期。

行業龍頭宇通客車在2018年半年報中就提道：過渡期期間，上牌的新能源客車按照2017年新能源客車補貼標準的0.7倍補貼，過渡期之后的補貼標準較2017年最多下降了40%，補貼金額較2017年進一步降低，對新能源汽車行業盈利能力產生了較大的影響。

今年1月15日，中通客車公告披露，公司于2019年1月11日收到聊城市財政局轉支付的國家2016~2017年新能源汽車推廣應用補貼資金97950萬元。本次收到的款項將直接沖減應收賬款，對公司現金流產生積極的影響。

記者注意到，在中通客車2018年上半年的應收賬款中，新能源客車國家補貼款的應收數額為43.22億元，占報告期內應收款項的97.26%。

在一位客車企業高管看來，補貼政策的調整導致了部分客戶提前集中采購，透支了行業的部分需求。與此同時，補貼款項的到位情況，也直接影響到相關企業的當期盈利。

出售子公司補充流動資金

“新能源補貼降低后，客戶購買積極性也不高，我們現在訂單也不如以前。”中通客車相關人士表示，但是固定費用沒法變，數量是下降了，固定費用該有的還是有。

財報顯示，2018年上半年，中通客車的財務費用為5918.48萬元，較上年同期的2801.35萬元增加111.27%。對于原因，中通客車稱，主要是借款增加利息支出相應增加。

值得注意的是，業績的萎靡讓中通客車尋求出售旗下子公司，以補充流動資金。去年12月4日，中通客車披露稱，公司在山東產權交易中心掛牌出售新疆中通客車有限公司（以下簡稱新疆中通）全部股權。掛牌起止日期為12月3日至12月28日。從股權結構看，新疆中通為中通客車全資子公司。

根據中天運會計師事務所審計后出具的《新疆中通客車有限公司審計報告》，以2018年8月31日為基準日，新疆中通的凈資產為負537.04萬元。

記者注意到，雖然交易對方和出售價格尚未確定，但中通客車并不愿將新疆中通以低價出售。來自山東產權交易中心的信息顯示，北京中天華資產評估有限責任公司對新疆中通100%股權的評估價值為9341.36萬元。

對于該次交易，中通客車稱有利于公司優化資源配置，補充流動資金。不過，對于交易對利潤的影響，中通客車并未披露。

山東產權交易中心信息顯示，截至2018年12月28日，新疆中通客車有限公司100%產權轉讓項目掛牌公告期滿。在公告期間，有一家意向受讓方到中心辦理了受讓登記，中心擬采取協議轉讓方式組織交易。

不過，即便按照評估價格出售，此次交易對中通客車現金流的補充可能也并不明顯。中通客車2018年三季報顯示，2018年前三季度，公司經營活動產生的現金流量凈額為負6.54億元。