弘毅投資趙令歡：并購重組基金如何投資數字經濟

每經記者 李蕾    每經編輯 肖芮冬    

在今日（1月11日）舉行的中國私募基金行業(yè)高峰論壇上，中國證券投資基金業(yè)協會（以下簡稱協會）私募股權及并購基金專業(yè)委員會主席，弘毅投資董事長、總裁趙令歡分享了他對于并購重組的特征、作用、如何投資數字經濟、如何轉型升級等方面的洞察。

圖片來源：中國證券投資基金業(yè)協會

并購重組所面臨的三大趨勢

趙令歡指出，并購重組，顧名思義是對經濟量里面的存量做文章的專業(yè)分工。也正因如此，在新的形勢之下，并購重組的意義顯得更加重要。

他指出，在中國經濟里，量比較大的還是存量，“中國經濟要穩(wěn)健發(fā)展，創(chuàng)新固然重要，但是存量如果不能轉型，不能夠提升，就無法實現真正的轉型升級、無法成功化解經濟面臨的風險與壓力”。

而由于并購重組一般是長周期投資，因此有一大好處在于可以比對宏觀預測、看得遠一點。以此為基礎，趙令歡現場分享了他對于未來三大趨勢的預測。

首先，移動互聯正在改變人類。他指出，今后不管做什么，都要注意人類往數字化快速推進，這里面哪怕是存量，也有很多要創(chuàng)新的地方。“同等情況下，一個企業(yè)、一個行業(yè)、一個企業(yè)家，如果能夠把數字生活方式結合得好，會比不結合的要好一些、可投性更強一些、風險回報率高一些。”

其次，中國崛起正在改變世界。趙令歡表示，對專業(yè)的投資經理人來說，要做投資、并購重組，要認真了解與判斷趨勢。“我們是享受四季的專業(yè)投資者，春夏秋冬都有該忙碌的東西。”

再次，中國正在做史無前例的自我改變，深化改革正在很深層次地改變中國，這里面有很多特別有利的地方。在他看來，過去幾十年，資本市場在探索的過程中還在增長，一個基本的功能得到很大的擴張，“所以在這種時候更要強調我們是干什么的，所謂專業(yè)和老百姓的區(qū)別就是要有點定力，因為你看得遠一些”。

數字經濟將迎來與傳統產業(yè)、傳統行業(yè)、傳統服務相結合的黃金時代

在趙令歡看來，過去十年，中國互聯網的行業(yè)規(guī)模已經相當大了，增速也做到了全球第一，而作為并購重組的專業(yè)人士“不要簡單地認為這就是創(chuàng)新的東西，是創(chuàng)投的專業(yè)領域，要擁抱新經濟”。

“我認為數字經濟的下一輪發(fā)展一定是以發(fā)達的數字基礎設施為核心，用數字經濟與傳統產業(yè)、傳統行業(yè)、傳統服務相結合的黃金時代，這是我的主題。”他明確表示。

但他同時指出，現在從線上到線下的連接，說的就是運用數字經濟改造實體經濟、傳統經濟的存量，“這個趨勢也就是我們大家所說的O2O其實還沒有出現，要一直等待數字經濟的基礎設施和人的關聯達到某種程度，才會真正出現這樣趨勢”。

他現場舉了兩個例子。第一個是聯合辦公空間WeWork如何把一個傳統行業(yè)做成傳統經濟與數字經濟結合的案例；另一個就是今日頭條。趙令歡表示，過去十幾年，中國在數字經濟方面從觀念到理念、再到基礎設施都遠遠領先于很多國家，“所以中國創(chuàng)造的路徑會比較明確，速度也比很多人想象的快”。例如今日頭條，“這個公司真正發(fā)展的價值所在點和每日資訊關系不大。實際上，它今后真正的價值點很多是在國外，這也是我們能夠為它提供的增值服務所在”。

除此之外，趙令歡還強調，并購投資是帶著資源的資本，優(yōu)于一般形式的資金。“因為通過專業(yè)機構注入實體經濟的本金，最直接的資源是錢，但最重要的東西肯定不是錢。立身之本應該是你的專業(yè)水平和有所長的資源。也就是說，我們進了企業(yè)，帶來的不僅是錢，更是我們對企業(yè)從小到大、從弱到強、興亡成敗改變的經驗和趨勢判斷。最后是成人之美，不管有多大影響力，財務投資人要以人為本、以企業(yè)領袖為中心、幫他們圓企業(yè)夢，這樣整體結構就比較和諧，每個人的定位要很清晰。長期資本是私募股權與并購投資的基本特征。”他總結道。