IDG資本熊曉鴿：2018年投資者和企業(yè)家如何面對(duì)焦慮

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

12月7日，在由清科集團(tuán)、投資界主辦的“第18屆中國(guó)股權(quán)投資年度論壇”現(xiàn)場(chǎng)，IDG資本創(chuàng)始董事長(zhǎng)熊曉鴿與清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)倪正東展開(kāi)了一場(chǎng)對(duì)話。熊曉鴿對(duì)于自己從事創(chuàng)投20多年的經(jīng)歷和感想、2018年投資者和企業(yè)家如何面對(duì)焦慮、對(duì)中國(guó)VC和PE市場(chǎng)目前所處的階段等話題進(jìn)行了分享。

以下是此次對(duì)話的摘錄。 

倪正東： IDG資本1992年成立，1993年進(jìn)入中國(guó)，那時(shí)中國(guó)VC行業(yè)剛開(kāi)始興起。您是如何從一個(gè)媒體人開(kāi)始做風(fēng)險(xiǎn)投資，并開(kāi)啟中國(guó)VC大門(mén)的？

熊曉鴿：很多東西不是可以提前計(jì)劃好的。我當(dāng)年離開(kāi)舊金山，在美國(guó)做的第一份工作是雜志社編輯，寫(xiě)了一些風(fēng)險(xiǎn)投資的文章。后來(lái)認(rèn)識(shí)了美國(guó)國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)的創(chuàng)始人麥戈文先生，有機(jī)會(huì)正式步入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。

1993年中國(guó)電子產(chǎn)品的出口量大概在51億美元，彼時(shí)這是個(gè)很大的數(shù)字。我就與麥先生商量想到中國(guó)來(lái)做風(fēng)投。現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)想，可能是運(yùn)氣。我特別感激中國(guó)改革開(kāi)放的政策，讓我們這些人有機(jī)會(huì)到國(guó)外去學(xué)習(xí)，看到了世界上發(fā)生的事情，還能把看到的學(xué)到的東西拿回到中國(guó)的土地上來(lái)實(shí)踐。

倪正東：今年迄今為止IDG資本總共有17家公司上市，2018年的成績(jī)單怎么樣？募了多少錢(qián)，投了多少錢(qián)？這是不是你們最好的一年？

熊曉鴿：我們今年上市的公司，有兩個(gè)是在國(guó)內(nèi)上市，大部分還是在海外上市。投資最重要還是退出。因此我們很期待科創(chuàng)板，它可能給中國(guó)的風(fēng)投帶來(lái)更好的退出渠道。在今年這樣的大環(huán)境下，我們今年的投資速度比往年略微放緩，但在全行業(yè)還是處于領(lǐng)先位置。做投資說(shuō)來(lái)說(shuō)去最后還是追求好的回報(bào)率，我們一直在思考投什么樣的領(lǐng)域，什么樣的項(xiàng)目，在什么時(shí)候退出，能夠取得最好的回報(bào)。

倪正東：今年是政策變化最多的一年，投資者和企業(yè)家都特別焦慮，您是老司機(jī)，我們應(yīng)該怎么去面對(duì)這種焦慮？

熊曉鴿：投資是一份工作，投資人本身就要為你的LP擔(dān)心。不管什么時(shí)候，做投資心態(tài)特別重要。

做投資和管基金，也許是一個(gè)反周期的行業(yè)。因?yàn)榉炊诿恳淮喂鹊椎臅r(shí)候，你才看得清楚真正很好的機(jī)會(huì)。大家都很順，股票都很好，都在燒錢(qián)的時(shí)候，反而必須要冷靜。中國(guó)在不到三年的時(shí)間內(nèi)擁有了全世界最多的基金，但是好的項(xiàng)目是有限的。整個(gè)行業(yè)如果投資速度過(guò)快，對(duì)行業(yè)的研判又沒(méi)有那么充分，價(jià)格抬得比較高，導(dǎo)致投資成本升高，就可能導(dǎo)致投資回報(bào)率下降。

管投，就是管錢(qián)，管時(shí)間，管你的投資者關(guān)系。

倪正東：很多人覺(jué)資本寒冬下，中國(guó)不需要那么多的基金，未來(lái)兩年，有人說(shuō)90%的基金都會(huì)沒(méi)有，您認(rèn)為中國(guó)有多少基金管理公司最合適？

熊曉鴿：從購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)角度分析，我覺(jué)得這個(gè)數(shù)字中國(guó)最多是美國(guó)的四倍左右，大概1萬(wàn)多家。但不是一下子就變成那么多，一個(gè)好的基金管理人需要一定的成長(zhǎng)時(shí)間。

倪正東：你們最順的時(shí)候是什么時(shí)候？最不順的時(shí)候是什么時(shí)候？您作為創(chuàng)始董事長(zhǎng)，面臨的一次最大危機(jī)是什么？

熊曉鴿：風(fēng)投這個(gè)行業(yè)是很年輕的行業(yè)。到今天為止，美國(guó)最早的風(fēng)投也不過(guò)是50多年。我們投的每一個(gè)公司都希望他能成為百年老店，可是不幸的是科技行業(yè)的百年老店非常少，在美國(guó)能數(shù)得出的百年老店，跟科技有關(guān)的一個(gè)是IBM，一個(gè)是GE。

我們想把IDG資本打造成一個(gè)百年老店，自1992年成立至今26年已經(jīng)走過(guò)了四分之一的路，還有四分之三的路要去走。市場(chǎng)的起伏是一個(gè)常態(tài)，我們經(jīng)歷了多輪完整的經(jīng)濟(jì)周期，每一次危機(jī)來(lái)的時(shí)候，大家慌得不得了，CFO一天到晚找你，問(wèn)有沒(méi)有多少現(xiàn)金回來(lái)。做基金首先要保證出資人覺(jué)得你靠譜，你有長(zhǎng)期的發(fā)展規(guī)劃，處變不驚。

做投資行業(yè)，心態(tài)非常重要。合伙人在一起，永遠(yuǎn)保持一個(gè)好的心態(tài)，樂(lè)觀看待任何一種挑戰(zhàn)，去迎接它，把困難解決掉，沒(méi)有什么是過(guò)不去的。喜歡投資的一個(gè)很重要的原因就是因?yàn)榇蟛糠謺r(shí)候你都在學(xué)習(xí)新的東西，這本身就讓人保持興奮。