標的總資產不足5000元卻給1600萬估值 步森股份：業務協同性高

每經記者 曾劍    每經實習編輯 魏官紅    

步森股份（002569，SZ）10月9日晚間公告稱，其控股孫公司安見信息準備投資一家名為浙江速云網絡科技有限公司（以下簡稱速云科技）的企業。此番投資，速云科技的整體估值約1600萬元。《每日經濟新聞》記者注意到，速云科技資產總額不足5000元，且處于“資不抵債”的狀態。在此情況下，步森股份方面為何給予速云科技超高估值？

負資產公司獲超高估值

根據步森股份公告，安見信息與速云科技、姚威、王芳蓮簽訂《增資協議》，擬作為新進投資者參加速云科技的增資擴股事項。

公告介紹稱，速云科技成立于2015年11月，目前注冊資本為1000萬元，其經營范圍包括網絡技術開發、網絡科技服務、計算機軟件開發等。截至目前，王芳蓮持有速云科技75.12%股權，姚威持股24.88%。

財務數據顯示，截至2017年末，速云科技總資產為4987元，凈資產為-2.5萬元。2017年度，公司營業收入為3.11萬元，凈利潤為-2.45萬元；截至今年6月30日，速云科技總資產為4550元，凈資產為-3.54萬元；2018年1~6月，公司營業收入為0，凈利潤為-1.04萬元。

速云科技的財務數據并不美觀，但此次交易，卻獲較高估值。安見信息擬以貨幣資金200萬元認購速云科技12.5%的股權。以此估算，速云科技的整體估值為1600萬元。

對于速云科技凈資產為負且上半年沒有實現營業收入的原因，步森股份解釋稱，速云科技前期一直處于電商平臺搭建、平臺商家溝通及APP內測過程，相關收入尚未形成。

《每日經濟新聞》記者注意到，天眼查資料顯示，截至2017年年末，速云科技股東的實繳出資額均為0。

步森股份：考慮業務協同性

針對溢價收購速云科技的原因，《每日經濟新聞》記者于10月9日致電步森股份，相關人士表示，此次收購是公司業務部門主導的，目前這個事情還沒有完全定下來，后續應該還會有公告。該人士指出，（收購）主要還是基于步森股份未來業務的布局，公司未來的轉型是朝新零售方向。速云科技在業務上和公司有一定的協同性，且其擁有一些比較好的資源。

《每日經濟新聞》記者注意到，步森股份曾于4月23日發布2018~2022年發展戰略規劃綱要。上市公司表示，將以時尚服飾為核心大力布局時尚產業整合發展新零售業務，同時大力發展以供應鏈管理為主要方向的金融科技解決能力的業務，實施“時尚產業新零售+新鏈融”戰略。

步森股份上述人士表示，速云科技的業務和平臺剛剛搭建起來，目前處于業績放量的前期，公司投資該公司是基于一種遠期規劃的培育。

據步森股份介紹，速云科技構建社交電商導購平臺，通過優惠券分享、傭金返利等一系列業務模式，實現用戶資源的裂變式增長。公司未來將打造成去中心化、利潤分散化的共享財富和信息平臺；其開發的一款優惠福利網購商城APP將于近期在安卓端和IOS端上線運行。

如此看來，速云科技的運營模式與拼多多有些相似。

值得一提的是，2018年社交電商領域可謂風起云涌。特別是拼多多的成功上市，讓更多商家、巨頭都瞄準了社交、拼團的營銷模式。大量資本的涌入，意味著這個產業的競爭會愈發激烈。