失業率接近3.5%警戒線引擔憂 美國政壇大佬預言美股恐暴跌50%

每經記者 蔡鼎    每經編輯 王曉波    

圖片來源：視覺中國

美國9月創近50年新低的失業率（3.7%）可能讓很多投資者感到欣慰，但從美國歷史來看，美國失業率續刷新低或許并不是一件能讓市場高枕無憂的事情——上一次美國失業率低于3.7%是在1969年12月（3.5%），但當時失業率降到3.5%后不久，美國經濟便陷入衰退，那也是該國歷史上最溫和的衰退之一。一些專家也擔心，當下美國經濟可能過熱，美聯儲可能通過加息加速經濟下滑。

前美國眾議院議員羅恩·保羅（Ron Paul）近日在接受CNBC采訪時也表示，債市正在向投資者傳遞一個有關美國經濟狀況的危險信號，人類史上最大的泡沫可能將會破滅，到時美股恐將暴跌50%。

上次出現3.5%失業率 美經濟曾現衰退

據美國勞工統計局（U.S. Bureau of Labor Statistics），美國的通脹在2017年5月降至1.7%后便穩步上升，并在今年7月達到2.4%的近10年高點，但最新公布今年8月的通脹已回落至2.2%，接近美聯儲2%的目標。北京時間本周四（10月11日）20：30，美國將公布9月消費者物價指數（CPI），這也將是本周投資者最為關注的經濟指標。

CNBC報道中稱，美國當下的經濟狀況與1969年~1970年美國經濟的溫和衰退頗為相似。在那次衰退開始之前，伴隨的也是美國通脹的上升（從1967年4月2.5%漲到了1969年11月6.2%），這也可能是充分就業期間赤字支出增加的結果。CNBC報道中稱，這次衰退也與美國政府開始施行財政緊縮和美聯儲加息（貨幣政策緊縮）不謀而合。

在1968年~1969年底的美國經濟放緩之后，這一輪的衰退變得嚴重起來，從而結束了1961年2月開始的美國歷史上第二長的經濟擴張。1969年12月~1970年11月，由于美國前總統尼克松采取緊縮政策，美國正式陷入戰后第五次經濟衰退。

但在這次相對溫和的經濟衰退期間，美國GDP只有兩個季度出現負增長。在1970年12月，美國失業率還達到了6.1%的周期內高點。但1970年11月開始，美國經濟又開始出現了連續三年的增長。CNBC的報道中稱，事實上，一些經濟學家甚至不認為1970年的衰退是一個真正意義上的衰退，而認為那是美國經濟增長的放緩。

那么，當下美國3.7%的失業率是在引領美國經濟走向1970年的增長放緩，還是即將陷入上世紀70年代末的通脹飆升（將導致更嚴重的衰退）？這一問題令投資專家的看法產生分歧。

換句話說，美國當前的形勢與上世紀70年代的情況的確有些相似之處，但如今美國的一些技術和貨幣政策等很難讓美國經濟回到40多年前的狀態——隨著20世紀70年代經濟繼續增長，低利率加速通脹，并一直持續到20世紀80年代初，當時的美聯儲主席保羅·沃爾克（Paul Volcker）不得不大幅度收緊政策，進而將經濟推入衰退邊緣，不僅緩解了通脹問題，也為二戰后最強勁的經濟增長鋪平了道路。

《每日經濟新聞》記者注意到，當前的美國經濟基本面比40多年前要好很多，美聯儲雖然在漸進式加息，但利率仍處于低位。

美聯儲的本輪加息周期開始于2015年12月，而且很可能會持續到明年甚至是2020年。市場參與者擔心，美聯儲將繼續加息，直到收益率曲線出現逆轉，在這種情況下，短期美國國債收益率將超過長期國債收益率——50年來，這一直是一個衡量是否要進入衰退的可靠指標。

美政壇大佬：美股恐將暴跌50%或以上

美國勞工部上周五發布失業率數據當天，10年期美債收益率漲至3.25%，為2011年5月以來最高水平。北京時間周二（10月9日）亞市早盤，美國30年期國債收益率觸及3.4302%，再度創新四年最高位；10年期美債收益率升至3.252%，續刷七年新高。

《每日經濟新聞》記者也注意到，10年期美債收益率在去年年末還徘徊在2.4054%，今年的最高漲幅就已達到82.73個基點。根據英國《金融時報》的統計，在過去三十年間，只有1994年、1996年、1999年、2009年和2013年同期出現過如此之大的漲幅。其中，只有2009年和2013年同期的漲幅比目前多一些，2009年漲幅為162.45個基點，當年最高飚至3.8368%。

美國政壇元老、曾三次競選美國總統的前共和黨議員羅恩·保羅認為，近期美國國債收益率飆升向投資者發出了一個關于美國經濟狀況的可怕信息，表明美國正以越來越快的速度朝著潛在的經濟衰退和市場崩潰方向發展。他認為，沒有什么辦法能夠阻止這一進程。

羅恩·保羅上周接受CNBC節目《Futures Now》采訪時稱：“我們距離（崩盤）太近了，到明年某個時候每個人都會同意我今天所說的話。”

他的這一言論正值美國10年期國債收益率升至七年高位，加劇了人們對通脹上升的擔憂之際。

“從貨幣歷史來看，我們可以很好地證明，當膨脹貨幣、扭曲利率，入不敷出和消費過度時，就必然會有調整。我們有著人類歷史上最大的泡沫。”保羅說道。

保羅曾多次競選美國總統，并以他對經濟的嚴峻警告而聞名。多年來他一直警告投資者，50%或更高的跌幅將最終沖擊股市。他預測到了美股今年2月的回調，但對此次回調的規模和范圍預測并不準確。

到了今年春季，此次回調結束，標普500和道指重拾升勢，道指也在上周三創下歷史新高，報26951.81點。保羅也承認，他以前有關美股崩盤和經濟衰退的警告迄今并未實現，但他指出，基于2008年金融危機以來美國貨幣政策的寬松，這只是一個時間問題。