A股最賺錢公司拋出史上最大規模優先股融資方案 投資者疑問“地主家也沒余糧了？”

每經記者 張壽林    每經實習編輯 廖丹    

圖片來源：視覺中國

1000億是什么概念？若按新版100元人民幣每張1.15克來計算，1000億人民幣重1150噸；以每頭成年大象15噸來計算，相當于77頭成年大象的重量。

若以創業板公司平均60億的總市值計算，1000億可以至少可買下16家上市公司。

如果一家公司突然宣布要募資1000億，我們不免好奇，是不是這家公司資金鏈出了什么“大危機”？還是說他將要有什么“大動作”？

日前，被業內稱為“宇宙行”的工商銀行，在發布中報的同時，突然向資本市場扔出一記“重磅炸彈”——擬發行優先股募資不超過人民幣1000億！所募資金在扣除發行費用后全部用于補充其其他一級資本。

“地主家也沒余糧了？這可是咱大A股最賺錢的主啊！”亦或者，這是“宇宙行”為了大擴張而在提前儲備“彈藥”？有投資者提出疑問。

創A股市場優先股發行最大規模

優先股屬于權益屬性偏強的混合型資本工具。自2013年起，國務院決定開展優先股試點。優先股是在一般規定的普通種類股份之外，另行規定的其他種類股份，其股份持有人優先于普通股股東分配公司利潤和剩余財產，但參與公司決策管理等權利受到限制。

此次，工行以非公開方式發行境內優先股股票方案已經該行8月30日召開的董事會會議審議通過。根據有關規定，本次優先股發行方案尚需經工行股東大會審議通過，并報中國銀保監會及中國證監會核準。

本次擬發行的境內優先股總數不超過10億股，每股票面金額人民幣100元，將向符合相關法律法規規定的合格投資者發行，每次發行對象不超過二百人，且相同條款優先股的發行對象累計不超過二百人。

縱觀A股市場優先股發行情況不難看出，本次，工行發行的優先股是A股史上最大規模的優先股發行。

在此之前，這項“記錄”的保持者還是農業銀行。公開信息顯示，2014年，農行擬發行優先股數量不超過8億股，募集資金不超過800億元，創下此前的歷史最高水平。該項優先股發行分別于2014年、2015年實施，兩期分別募集金額為400億元，兩次共計800億元。

按照歷史發行規模從大到小的順序排列，緊接著的是“建行優1”。公開資料顯示，建行于2018年1月發行優先股募集資金600億元；與此有相同體量的還有中行，2014年，中行擬發行優先股募集資金600億元，分兩期進行，2014年發行“中行優1”募集資金320億元，2015年發行“中行優2”，募集資金280億元，兩次合計募資600億元。

此外，工行本次若成功發行1000億優先股，將創造其再融資歷史上的最高水平。

歷史分紅總額遠超融資總額

回顧工行歷年融資情況，2006年10月該行同步登陸H股和A股市場，發行股票規模達191億美元，創造了當時全球資本市場最大規模的首次公開發行（IPO）新紀錄，其中從A股募資466.44億元。2006年現金分紅總額53.44億元，股利支付率10.97%，留存收益率89.03%。

2010年工行發行250億元可轉債，扣除發行費用外的凈額約為人民幣248.70億元，全部用于補充銀行附屬資本。同年工行通過A股和H股配售募集資金凈額446.20億元，全部用于補充資本金。其中，A股配股認配率達到99.72%，為當時A股配股采用代銷方式以來的最高認配率；H股配股超額認購倍數則高達6.7倍，創下了當時兩地上市銀行配股超額認購倍數的最高紀錄。

2007年工行現金分紅總額444.25億元、2008年該項為551.13億元，2009年為567.83億元、2010年為642.20億元。

2015年工行非公開發行4.5億股優先股，募集資金總額450億元，票面股息率為4.50%；發行對象共26名，其中最大認購方為中國移動，認購金額為200億元。

而這幾年工行的分紅在總量上也呈不斷上漲趨勢。2011年工行現金分紅總額709.12億元、2012年為835.65億元、2013年919.60億元、2014年910.26億元、2015年831.50億元。2016年和2017年分紅分別為835.06億元、858.23億元。

由此看來，工行上市以來累積用于補充資本的融資超過2000億元，上市以來現金分紅12次，累計現金分紅8158.25億元，分紅率為32.35%。從兩者金額的對比來看，現金分紅總額遠超融資總額，從這一點來說，還是值得投資者慶幸的，“宇宙行”的股東回報比絕大多數的上市公司都要強。

凈利潤連續9年保持上市公司第一

因其是全球市值最大、客戶存款最多、盈利最大的銀行，工行被冠以“宇宙行”的稱號。今年7月，英國《銀行家》雜志發布了“2018年全球銀行1000強”榜單，工行連續六年占據排行榜第一名，其一級資本為3240億美元。

上半年末，工行資產總額已達到27.30萬億元，僅2018年上半年，工行實現凈利潤達到1607億元。

這是什么概念？以2017年全球前十大經濟體的最后一名加拿大作比較，根據世界銀行統計，2017年加拿大GDP總量為1.65萬億美元，換成為人民幣約11.22萬億元，僅從數額上比較，工行資產總額比加拿大GDP的2倍還多。

將工行放在A股逾3500家上市公司中來看，會更好地理解其各項指標水平所代表的意義。不管是資產總額，還是凈利潤，在A股上市公司中工行多年來保持排名第一。

截止上半年，在A股上市公司中，資產總額排名最后者為0.5億元。工行總資產約是其546062倍，也就是說從資產規模上來看，工行相當于54萬多個該上市公司。

再以凈利潤來看，工行1607億元凈利潤已是上述排名最后者資產總額0.5億元的3214倍。也就是說僅工行的凈利潤，都相當于3214個上述上市公司的資產總額。而工行凈利潤實現A股上市公司第一名是從2009年開始的，自此之后連續保持這一行業地位，至今已有9年。

而截至今年上半年，A股上市公司中資產總額排名前十分別為：工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行、中國平安、興業銀行、招商銀行、浦發銀行、民生銀行；凈利潤前十名分別為：工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、中國平安、中國石化、招商銀行、交通銀行、中國石油、興業銀行。

此次，工行優先股發行規模如此之高與其自身龐大體量不無相關。以工行歷來“豪氣”的各項財務指標來看，這次，“地主家”或許不是“沒余糧”，而是在“廣積糧”。