國(guó)企改革基金的投資機(jī)會(huì)又來(lái)了？

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近日，管理層召開(kāi)國(guó)企改革領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會(huì)議指出，國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展的國(guó)內(nèi)外環(huán)境發(fā)生了新的變化，面臨新的挑戰(zhàn)，改革任務(wù)仍任重道遠(yuǎn)。要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，突出重點(diǎn)、扎實(shí)推進(jìn)。改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制，分層分類積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革，加快中央企業(yè)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

隨后，多家機(jī)構(gòu)人士發(fā)布研報(bào)表示，預(yù)計(jì)未來(lái)，國(guó)企改革將提速，尤其在市場(chǎng)化的國(guó)企混改和重組等方面。

那么，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，國(guó)企混改和重組如果提速，是不是意味著國(guó)企改革的主題基金又可以買了？

新報(bào)國(guó)企改革主題基金

國(guó)企改革主題，近幾年一直是A股市場(chǎng)的熱點(diǎn)之一，特別是在2015年牛市時(shí)，國(guó)企改革的相關(guān)分級(jí)基金更令投資者愛(ài)不釋手。但隨后市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整，使得相關(guān)主題基金的表現(xiàn)慢慢淡出投資者視線，尤其是去年以來(lái)，消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)主題基金崛起，國(guó)企改革主題的熱度已明顯消退。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，有基金經(jīng)理在剛剛披露的基金二季報(bào)中指出，國(guó)內(nèi)改革推進(jìn)緩慢，主要矛盾集中在去杠桿的節(jié)奏和中美貿(mào)易摩擦的進(jìn)展。

但此次國(guó)企改革領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會(huì)議的召開(kāi)，又再一次讓許多投資者把目光集中到國(guó)企改革上。

中信證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)之后，國(guó)企改革重點(diǎn)領(lǐng)域?yàn)閮深惞窘ㄔO(shè)、混合所有制改革、債轉(zhuǎn)股和央企并購(gòu)重組。管理層此次會(huì)議對(duì)未來(lái)的國(guó)企改革的發(fā)展方向具有指導(dǎo)作用，其關(guān)注重點(diǎn)有四個(gè)方面：

第一，“改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制”，其核心是推動(dòng)兩類公司發(fā)揮作用，以落實(shí)從“管人管事管資產(chǎn)”向“管資本”的過(guò)渡。

第二，“分層分類積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革”，既強(qiáng)調(diào)了對(duì)商業(yè)類、公益類等不同性質(zhì)的國(guó)有企業(yè)采取不同的措施，又強(qiáng)調(diào)了對(duì)混合所有制改革的推進(jìn)。

第三，“加快中央企業(yè)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整”，強(qiáng)調(diào)優(yōu)化國(guó)有企業(yè)的行業(yè)布局并推進(jìn)行業(yè)內(nèi)的兼并重組。

第四，“打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)”，其落腳點(diǎn)在于國(guó)有企業(yè)的去杠桿，主要手段為市場(chǎng)化的債轉(zhuǎn)股。

而作為一大投資主題，多家基金公司這幾年也紛紛發(fā)行了不少國(guó)企改革的主題基金，不過(guò)這兩年關(guān)于這類基金的發(fā)行已經(jīng)明顯較少。

今年較早之前的上報(bào)，還要追溯到4月份。彼時(shí)，弘毅遠(yuǎn)方作為新基金公司，申報(bào)的第一只基金也選擇了國(guó)企改革主題——國(guó)企轉(zhuǎn)型升級(jí)混合型發(fā)起式基金。

值得一提的是，最近在基金發(fā)行市場(chǎng)，淡出已久的國(guó)企改革主題基金又有新的上報(bào)，華夏基金在7月13日就上報(bào)了一只“中證四川國(guó)企改革交易型開(kāi)放式指數(shù)基金”。

基金經(jīng)理：或迎歷史性投資機(jī)會(huì)

除了新申報(bào)的基金，再?gòu)囊延械膰?guó)企改革相關(guān)主題基金來(lái)看，目前主要分為幾大類，一是國(guó)企改革相關(guān)的分級(jí)基金，由于分級(jí)基金將陸續(xù)退出市場(chǎng)，因此這類基金不作為關(guān)注重點(diǎn)；二是專注于地方國(guó)企改革的基金；三是以國(guó)企改革命名的主題基金，不限定投資區(qū)域，這類基金投資范圍較廣。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，如果剔除3只國(guó)企改革相關(guān)的分級(jí)基金，目前以國(guó)企為主題的基金有26只（包括聯(lián)接基金），份額總規(guī)模約為240億份，規(guī)模在10億份以上的共有6只。其中，匯添富中證上海國(guó)企ETF規(guī)模最大，達(dá)到102億份；還有富國(guó)國(guó)企改革靈活配置混合、博時(shí)國(guó)企改革主題等。

此外，規(guī)模在1億份以下的基金也有7只，主要包括了東吳國(guó)企改革、融通國(guó)企改革新機(jī)遇等?？梢?jiàn)，國(guó)企改革主題基金的規(guī)模呈現(xiàn)較為明顯的兩極分化情況。而在業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，今年以來(lái)，由于行情整體不佳，這些主題基金也表現(xiàn)較為一般。

需要指出的是，雖然目前市場(chǎng)上國(guó)企改革的主題基金選擇較多，但真正專注于地方國(guó)企改革的基金還比較少。在已經(jīng)成立的基金里，僅有匯添富中證上海國(guó)企ETF是專注于上海國(guó)企改革的。匯添富中證上海國(guó)企ETF基金管理人表示，上海地方國(guó)企當(dāng)前普遍估值水平較低，未來(lái)受益于國(guó)企改革穩(wěn)步推進(jìn)以及上海自貿(mào)港建設(shè)、長(zhǎng)三角區(qū)域一體化發(fā)展等規(guī)劃的帶動(dòng)，或?qū)⒂瓉?lái)歷史性的投資機(jī)會(huì)。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，如果比較看好某個(gè)區(qū)域的國(guó)企改革機(jī)會(huì)，顯然可以首選專注于該區(qū)域的國(guó)企改革基金。而如果沒(méi)有的話，則可以從已有的主題基金中去篩選，看看這些基金的配置重點(diǎn)，以及基金經(jīng)理看好的區(qū)域。

當(dāng)然，國(guó)企改革主題基金在接下來(lái)會(huì)不會(huì)有實(shí)質(zhì)性的行情出現(xiàn)，還取決于多方面的因素，比如國(guó)企改革的推進(jìn)情況、A股市場(chǎng)相關(guān)公司的資金關(guān)注度。一旦有超預(yù)期進(jìn)程，顯然這類主題基金就值得關(guān)注了。