華爾街見聞 2018-07-09 15:10:03
摩根士丹利認為，全球貿易摩擦令美股盈利承壓，這會體現在即將到來的財報季中，對于過去受到極高熱捧的科技板塊而言，現在它們面臨“狂風暴雨”的幾率大增。
近日，摩根士丹利下調了對科技股的評級，從“中性”調至“減持”。
對于下調評級的原因，Wilson表示，盡管此時并不像2016年初那樣擔心經濟衰退會成為這些領漲板塊下跌的導火索，但是接下來的企業二季報會顯示，貿易摩擦給他們的遠期盈利預期帶來風險：
“同時考慮到科技股從未被（華爾街）如此熱捧，這個領域出現暴風雨的風險顯著增加。”
報告中還提到，現在的市場一直處于“滾動熊市”狀態，即大部分資產保持穩定，但某個特定類資產遭受重創。比如今年2月的VIX暴漲以及5月的意大利國債的大幅拋售：
“令人驚訝的是，這些事件都沒有導致更廣泛、更系統的風險資產拋售。只是受影響的資產價格重置，投資者轉向了安全處避難。”
Wilson表示，隨著美聯儲加速縮表，在未來2-3個月內全球央行流動性可能迎來金融危機以來的首次逆轉，在金融市場狀況愈發緊張的情況下，不要忘了量化緊縮在這個季度會正式到來。但總體來說，美國金融市場條件目前相對寬松，這很大程度要歸功于一個以科技股為主導的市場。
但Wilson警告稱，“滾動熊市”中，賣壓在沒有觸及到每一個角落之前都不會輕易結束。
比如在2014年至2016年間也出現過“滾動熊市”，當時新興市場、高收益率債和大宗商品首當其沖受到重創。直到2016年初，標普500指數和科技股相繼受挫，此輪熊市才算終結，Wilson覺得這一次和當年也并沒有什么不同。
同時，這位股票首席策略師還宣稱，雖然現在美國小盤股的表現明顯優于大盤股，并已成為標普500指數的安全避風港，但其最終也難逃貿易沖突的威脅。
當然，這也并不表示美股將持續烏云籠罩，Wilson認為，現在任何科技股的拋售都會使股票市場在今年秋季更加穩健。
華爾街見聞在此前的文章中提到，6月初，高盛策略師Peter Oppenheimer和Guillaume Jaisson曾在研報中預計，因強勁的基本面，出色的收入和盈利狀況，科技股仍將主宰市場。
隨后，摩根士丹利表示，科技股泡沫（破裂）可能是投資者在毫無征兆的情況下，隨時要面對的“真相”。目前全球金融市場的緊縮和混亂助推了更大的科技泡沫。
華爾街見聞 黃黛玉
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