一張圖告訴你蘋果“靚麗”財報背后的問題

5月1日周二盤后，蘋果發布一季報。季報顯示，蘋果一季度EPS、營收和凈利潤均創蘋果史上單季最高記錄。

在2018年第一季度、蘋果2018財年第二財季，蘋果稀釋后每股收益（EPS）2.73美元，同比增長25.3%，市場預期2.64美元；當季營收611億美元，市場預期609億美元；當季凈利潤138億美元，去年同期110億美元。

但是這樣亮眼的財報背后依然存在著隱患。美國金融博客網站Zero Hedge指出，蘋果在這一輪“超級周期”中的庫存出現了顯著增加。一季度，蘋果的庫存同比增長了164%，顯示出依然有大量的iPhone X沒有銷售出去，同時也顯示出目前的供應鏈處于飽和的狀態——這也是為什么幾乎所有的蘋果上游供應商都在對未來做出負面展望。

Zero Hedge認為，如果想要減少庫存，要么采取十分激進的方式來降低成本，要么降低產品平均售價。

在季報發布前，蘋果iPhone X庫存增長過快、銷量堪憂的局面就已經引起了市場的注意。

華爾街見聞曾提到，供應鏈消息稱，蘋果計劃在2018年第二季度僅生產800萬部iPhone X，而此前，蘋果公司在2017年第四季度共銷售7730萬部iPhone，Above Avalon分析師Neil Cybart認為，其中iPhone X的銷量占據35%，也就是大約2700萬部。

知情人士表示，由于蘋果公司在2017年最后一個季度訂購了太多iPhone X，目前該公司正試圖消化掉積壓在經銷商手中的庫存。

此前，包括韓國三星、奧地利AMS以及中國臺灣臺積電等多家蘋果供應商下調前瞻指引，引發了市場對蘋果日后產量的擔憂，蘋果股價一度重挫。

不過，也有消息指出，蘋果或將在今年發布更為廉價的手機，市場認為，這是蘋果應對昂貴iPhone X帶來的過大庫存的舉措。

上周，華爾街見聞曾提到，中國臺灣凱基證券在一份研報中指出，今年9月蘋果將會發布價格在550至650美元的新產品。同時，還會發布更新版的iPhone X和加大版的iPhone X。

據長期追蹤蘋果動態的凱基證券分析師郭明錤稱，在秋季發布的最新三款iPhone中，最便宜的一款可能賣得最好，將占到這一輪蘋果新品銷售額的65%至75%。

郭明錤指出，和iPhone X一樣，新品可能會有全面屏，同時也有面部識別功能。

較為廉價的新品，在屏幕方面和iPhone X相差較大。和iPhone X使用更高端的OLED屏幕不同的是，新品可能會使用LCD屏幕，在色彩和耗電量等方面的表現，將不及OLED屏幕。

據Business Insider援引供應商的話說，新版iPhone將使用6.1英寸屏幕，比目前的iPhone X和iPhone 8 Plus都要大。

此外，考慮到亞洲市場長期以來的需求，新版的蘋果手機可能會推出雙卡模式。不過，依然會有單卡iPhone新品發布。

郭明錤指出，雙卡的蘋果手機可能會更貴一些，價格在650至750美元之間，單卡蘋果手機價格可能在550至650美元之間。

新款的較廉價蘋果手機可能會使用蘋果的最新芯片以及更好性能的后攝像頭。

盡管蘋果可能在今年逐步向中低端智能手機進軍，但是也可能推出超大尺寸的更新版iPhone X，屏幕尺寸大6.5寸。有分析指出，價格至少在1100美元，比目前的iPhone X還要貴。

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