涪陵榨菜擴品類計劃再遇阻 收購兩豆瓣醬企業方案終止

每經編輯 每經記者 陳晴    

每經記者 陳晴 每經編輯 任芷霓

涪陵榨菜（002507,SZ）品類拓展計劃再次遇阻。宣布收購計劃三個多月后，3月27日晚間，公司公告稱決定終止收購，并將于3月29日起復牌。對于收購終止的原因，涪陵榨菜稱因標的企業無法解決同業競爭問題。

值得注意的是，關于此次收購，深交所在十幾天前曾向公司發出問詢函，并提到了上述同業競爭問題。

3月27日晚間，涪陵榨菜對深交所問詢函進行了回復，并于3月28日針對此次收購終止召開了投資者說明會。

深交所問詢18天后宣布終止

早在去年12月4日，涪陵榨菜就因籌劃資產收購重大事項開始停牌，至2018年3月1日晚間，涪陵榨菜發布收購預案。公告顯示，涪陵榨菜擬發行股份及支付現金購買四川恒星及四川味之濃100%股權，合計作價2.365億元，同時募集配套資金不超過1.35億元。

為何時隔三個多月，此次收購突然宣布終止？涪陵榨菜公告稱，鑒于本次發行股份及支付現金購買資產事宜的現實條件發生重大變化，標的企業在解決同業競爭的方式上，無法與其關聯單位所有股東達成一致，導致并購后無法解決同業競爭問題。經審慎研究，公司決定終止本次發行股份購買資產事項。

值得注意的是，收購預案發布不久，涪陵榨菜于3月9日收到了深交所問詢函，共提出了11個方面問題的問詢，其中就涉及到標的關聯公司是否與標的公司存在同業競爭等問題。

《每日經濟新聞》記者注意到，3月28日投資者說明會上，有投資者就收購終止為何發生在證監會問詢函后這一時間節點，以及是否存在盡調不充分等問題進行提問。就此，涪陵榨菜表示，自項目開展以來，公司協調有關各方積極推進重組相關的各項工作，并按照相關規定及時披露進展公告，不存在盡調不夠充分的情形。

除了同業競爭方面問題，針對兩家收購標的公司預估值增值率分別高達95.87%和695.88%，以及上市公司與標的資產是否存在關聯關系等問題，深交所3月9日問詢函也進行了問詢。3月27日晚間發布的回復公告中，涪陵榨菜稱兩家企業估值增值率較高的原因包括“隨著企業建成投產，已平穩度過磨合期，經營情況逐漸向好”等，還稱預估結果“雖增值較大，但基本合理”。

將繼續尋求產業并購

就此次收購終止，涪陵榨菜表示，對公司生產經營活動不會造成重大影響。不過，自發布終止公告之日起1個月內不再籌劃重大資產重組事項。

值得注意的是，涪陵榨菜一直有意拓展產品品類。就此次對兩家醬類企業的收購，公司曾寄予厚望，稱有助于優化產品結構，“公司將從較單一的榨菜、泡菜等佐餐開胃菜迅速完成豆瓣醬等川菜調味品涵蓋”。

涪陵榨菜2018年3月16日晚間發布的2017年年報中，對于公司未來發展戰略也表示，依托榨菜產業創造的品牌、市場、技術、資本、人才及管理優勢，利用兼并、收購或聯營（貼牌加工）等擴張手段在佐餐開味菜行業的優勢產業和關聯產業去發展，通過資本擴張把企業做大。

未來涪陵榨菜是否將繼續拓展品類，以及拓展方式是否將發生變化？就相關事項，3月28日，《每日經濟新聞》記者致電涪陵榨菜董秘辦，電話未能接通。

3月28日的說明會上，有投資者就公司目前現金較多是否考慮自行醬類建廠相關問題進行提問。涪陵榨菜表示，公司目前暫不會考慮自建醬類工廠。公司切入一個行業，首先要考慮選取一個在行業內有一定市場份額和在消費者心中有一定的認知度的企業作為載體。

涪陵榨菜還表示，結合公司未來發展戰略,仍將堅持內生式發展和外延式并購相結合的方式，將進一步加大并購整合力度，但能否通過整合既保證上市公司對標的公司的控制力又保持標的公司原有競爭優勢并充分發揮并購的協同效應，具有不確定性。