每日經濟新聞 2018-01-24 21:05:00
1月23日晚間,永安藥業公告披露,過去3個月內,上元資本累計減持公司895萬股,占公司總股本的4.56%。《每日經濟新聞》記者發現,在2017年6月天風證券曾上調永安藥業目標價為42元,時隔半年后的12月23日,天風證券再次上調其目標價至72元,這一目標價對比2018年1月24日永安藥業收盤價32.66元還有120%的漲幅空間。
每經編輯 每經記者 楊建
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在2017年,漲價概念股一度表現搶眼,永安藥業也因此走出一波大漲行情。近期,私募機構上元資本舉牌持有永安藥業一年多后,開始進行部分減持。1月23日晚間,永安藥業公告披露,過去3個月內,上元資本累計減持公司895萬股,占公司總股本的4.56%。不過,《每日經濟新聞》記者發現,由于永安藥業受益產品漲價,券商因此一再上調公司目標價。天風證券曾在2017年12月23日上調永安藥業目標價至72元,而2018年1月24日永安藥業報收32.66元。
知名陽光私募上元資本再度出手,這次不是舉牌上市公司,而是經過舉牌后進入收割期。1月23日晚間,永安藥業公告披露,過去3個月內,上元資本累計減持公司895萬股,占公司總股本的4.56%。而對于減持行為,上元資本在公告中稱,減持是出于客戶贖回公司產品的資金流動性需求,仍繼續看好永安藥業價值。減持完成后,上元資本仍通過旗下1號、2號、3號基金持有永安藥業6.6%的股份。
2016年8月,上元資本首度舉牌永安藥業,其后繼續增持,至當年12月持股達到11.72%。而從二級市場表現來看,在上元資本大比例增持結束后,2017年1月到9月間,永安藥業股價漲幅翻倍。值得注意的是,據永安藥業三季報披露的數據顯示,上元資本旗下3個私募基金產品在三季度均減持了永安藥業部分股權,其中上元1號持有1003.84萬股,小幅減持17.56萬股。上元2號持有512.94萬股,減持252.27萬股,此外上元3號持有290.22萬股,減持4.4萬股。
從舉牌上市公司的效果看,上元資本舉牌永安藥業較為成功。據私募排排網數據顯示,上元1號截至2018年1月19日的最新凈值為1.6915元,累計收益為189.78%。此外,上元2號私募基金截至1月19日的最新凈值為1.3771元,累計收益為37.71%。在2016年9月26日成立的上元3號,截至2018年1月19日的凈值為1.284元,累計收益為28.4%。
不過,上元資本也有失手的時候。在2017年下半年,上元資本前后舉牌永安藥業、恒大高新等公司。恒大高新三季報顯示,上元4號持有其1405萬股不變,占比為7.99%。但從恒大高新股價下跌走勢來看,和上元4號的凈值曲線走勢兩相吻合。上元4號成立于2016年11月21日,截至2017年11月17日的最新凈值為0.5188元,已經跌破了清盤線。
《每日經濟新聞》記者注意到,上元資本舉牌永安藥業也是有原因的。自2015年以來,隨著牛磺酸價格大幅上漲,全球最大的牛磺酸生產企業永安藥業也受到資金青睞。近年來,牛磺酸需求量在食品飲料、奶粉等行業增長較快,隨著國內外對抗生素添加的限制,牛磺酸在水產、動物飼料中的應用也有所增加,永安藥業的業績也隨之大幅增長。永安藥業在接受機構調研時表示,公司年產3萬噸牛磺酸食品添加劑項目相關工程建設正順利進行,目前永安藥業可利用牛磺酸產能為2.8萬噸,經過工藝改造,實際生產能力可達3萬噸,現已處于滿負荷生產狀態。
據永安藥業三季報顯示,公司前三季度實現營業收入6.45億元,增長50.5%,凈利潤1.2億元,增長138.69%。而牛磺酸是公司去年價格漲幅最大、漲得最快的產品之一,公司凈利潤大幅增長主要是主營產品牛磺酸漲價較快所致。
由于上述原因,各大券商也紛紛上調了永安藥業的目標價位。其中,天風證券在2017年6月份的研報中表示,格局全面優化,供需缺口加大,價格加速上漲,小品類單寡頭優勢盡顯,看好牛磺酸小品種+永安單寡頭優勢。并預計永安藥業實際市場份額到2018年達到70%以上,考慮業績增速加快,給予2018年25倍估值,上調6個月目標價至42元,維持“買入”評級。《每日經濟新聞》記者發現,永安藥業股票價格在2017年9月14日創出歷史新高43.48元(前復權),達到了天風證券的目標價位。
剛過半年,2017年12月23日,天風證券繼續強烈推薦永安藥業。其在研報中表示,2018年1月1號開始征收環保稅將替代污染費,進一步強化永安藥業在行業內的地位。此外永安藥業發布2017年全年業績預測,預計凈利潤為1.62億至1.93億元,同比上升160%至210%。根據價格、產量和全球牛磺酸強勁的需求量,預測2018~2019年凈利潤為7.1億和9.23億元,2018年估值有望在需求擴大的背景下提升到20倍,目標價72元。
這是時隔半年之后天風證券再次上調永安藥業目標價,而2018年1月24日,永安藥業的收盤價為32.66元,距離天風證券提出的目標價還有120%的漲幅空間。
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