美元初步止跌 周五“非農”數據是關鍵

每經編輯 鄭步春    

鄭步春

美聯儲12月利率會議紀要提示了將緩慢加息，對經濟的評述較積極，美元中止了連跌勢頭。本周，美元尚存一個重大變數，這就是本周五將公布的12月非農就業數據。若“非農”出現較大意外，美聯儲會否于3月份加息或許就能敲定，這對美元意味著什么是不言而喻的。

美元低位震蕩

本周二出現的本周最后一跌后即展開反彈，周三美元指數漲0.37%，周四暫（截至昨晚18時25分）跌0.19%至92.004點。美元雖暫時止跌，但形態上并未完全企穩，未來如果再有利空，仍可能再探底出新低，只是在超跌情況下若再下沉，其進一步殺跌空間可能比較有限。

美元這波下跌主要原因有三個：一是由于通脹并不太高，所以投資者并不信美聯儲會如其預示的那樣于2018年加息三次，市場對加息次數的平均預測值是“兩次”；二是市場擔心特朗普用于減稅及基建的資金不足，使具體工作拖延；三是特朗普的“通俄門”始終會被人拿來說事，此事處理不好得話有可能損及共和黨在未來中期選舉中的表現。

由于上述妨礙美元走強因素中，后兩個一時無法證實，或即使證實，時間可能也會拖太久，所以市場暫時只能盯著通脹及其他重要經濟指標。

美聯儲于周三下午（北京時間周四凌晨）公布了12月12~13日利率會議紀要，其雖提示會緩慢加息，但提示的語氣顯得樂觀，所以該紀要可視為中性略偏強硬。

在這份紀要中，美聯儲也同時提示了其憂慮通脹還不夠高，所以強硬的程度不太明顯。該紀要有句關鍵詞——“預計2018年年底時，通脹仍達不到2%這一目標。”

在稅改方面，該紀要雖然同意稅改將會提振消費者支出，但同時又稱對財政刺激政策在提高物價的影響“感到不確定”。

總而言之，這份紀要可能屬于中性，但由于之前投資者過度悲觀，或看法有失偏頗，所以投資者最終將紀要理解成美元的輕微利好。 

“非農”將來襲

本周五美國將公布12月非農就業數據，顯然這會與通脹相關，因分項數據中有個薪資數據。此外，新增非農就業人數本身就是個通脹先行指標，雖然不那么顯眼。

另一可能影響通脹的因素是原油及大宗商品，由這兩個月油價表現看，美國通脹在未來提升亦有些可能。

本周美元最大變數自然就是上述的將于本周五公布的美國12月非農就業數據了。    

除上述新增非農就業人口數據外，投資者另應盯緊平均薪資數據。就當前這個特殊時段來說，這個薪資數據可能更為重要。大家知道，當前妨礙美聯儲痛快加息的主要原因是通脹不夠高，但假如薪資水平高了，通脹接著幾乎一定就會走高。就美聯儲來說，幾乎不可能等于通脹真來臨時才動手，一定會提前動作。

本周四稍晚，美國將先公布12月ADP民間就業數據，如果這份數據出人意料地優秀或差勁，市場對周五數據的預期就會發生重大變化。因此今日投資者在歐亞交易時段就應先研究這份數據，然后大致推斷晚間才公布的非農就業數據。

由美元走勢看，如果上述重要數據中性或偏好，那么美元盤一陣后仍有望延續反彈，反之就仍有創新低的機會。

就操作而言，考慮到之前美元跌幅較大，且考慮到月線型態為擴散形態即臨近下軌，故一般應采取逢低做多策略。

金價轉入震蕩盤升

國際金價漲勢凌厲，但到了美盤周三下午忽然出現了明顯回落，其契機就是當時公布的美聯儲會議紀要利好美元。報價方面，Comex黃金期貨主力合約周三跌0.35%，周四暫報微漲0.02%至每盎司1314.70美元。

經濟形勢其實并不太有利于黃金走勢，黃金之所以近期漲得猛，關鍵因素是年前跌太多了。就經濟形勢看，如果美聯儲今年加息3次或4次，黃金幾乎不太可能上漲太多。

美國經濟情況其實并不太差的，這應不利于黃金。本周三公布的美國12月ISM制造業指數為59.7，高于預期的58.2。另外，在ISM分項數據方面，12月ISM就業指數為57；而12月ISM新訂單指數為69.4，創十四年以來的最高水平。

同日，美國商務部公布的11月建筑支出增長0.8%，至1.257萬億美元這歷史新高，亦優于預期的增0.5%。

不過，由前兩年情況看，美國首季經濟指標通常相對較弱，未知今年會否仍如此。假如接下來乎季經濟指標又出現這種情況，那么3月份加息仍存在較大不確定性。

由一般情況看，如果未來的經濟指標使市場能確信3月加息，黃金最晚本月下旬就會下跌，投資者應注意這個時點。

由技術圖形看，金價目前正處于凌厲上漲后的第一個停頓期，這樣的停頓通常不足以阻止金價續漲，故投資者暫時仍不宜主動摸高去做空，這種明顯的逆勢舉動應克制。

有意做空者可能只能等到金價進入震蕩盤升格局后才可考慮布局，因既然進入了震蕩格局，這本身或許就暗示了多頭的勢力漸衰。