騰訊和攜程“導演”2017收官大戲 “同程藝龍”終于在一起了！

每經編輯 夏冰    

每經記者 夏冰 每經編輯 曾健輝 

同程和藝龍合并之說此前多次在旅游圈傳出，卻遲遲沒有后續。2017年最后一個工作日，兩家公司的業務合并終于塵埃落定。

12月29日，《每日經濟新聞》記者從攜程、藝龍和同程三家公司處證實，同程旅游集團旗下的同程網絡與藝龍旅行網正式合并為一家新公司“同程藝龍”。攜程旅行網聯合創始人兼執行董事局主席梁建章和同程旅游聯合創始人、同程旅游集團董事長兼CEO吳志祥將擔任新公司的聯席董事長。同程旅游聯合創始人、同程網絡總裁馬和平、藝龍旅行網CEO江浩將擔任新公司的聯席CEO。

記者注意到，新公司將整合雙方大交通、酒店等資源方面的優勢，打造全新的旅行服務平臺。此次整合并非同程整體和藝龍公司的合并，而是同程旅游集團旗下兩大業務板塊之一的同程網絡，與藝龍旅行網的整合。雙方公司背后的股東攜程和騰訊是促成此次合并的原因之一。攜程方面表示，攜程和騰訊都將成為合并后公司的主要戰略投資者。對于合并的優勢，上述幾方公司均認為，合并后，在新公司所有股東的共同支持推動下，同程藝龍進入資本市場的進程將大大加快。 

合并后流量資源、業務互補

從業務線上來看，同程網絡主營機票、酒店、火車票和汽車票等業務，攜程在2014年4月入股同程并一直作為該公司的戰略投資者至今。藝龍旅行網則在OTA行業內深耕多年，擁有豐富的酒店資源，2015年5月攜程戰略投資了藝龍，并作為藝龍的重要股東參與了該公司在2016年5月的私有化運作。

根據目前幾家公司已公布的資料來看，新公司定位于在線旅行服務平臺，同程網絡和藝龍各自核心業務優勢互補，也將有利于雙方在產品創新、服務改進和新業務拓展等多個層面上展開業務協同。合并后的新公司將擁有將近兩億消費會員，僅2017年便服務超過5億人次，合并交易額超過千億人民幣。

對此，攜程方面進一步表示，合并雙方有著差異化的旅游產品和服務，相信此次合并會帶來資源整合和效率提升的協同價值。而馬和平與江浩在聯名發出的內部信中表示，新公司將利用合并后的資源整合和效率提升，為用戶提供更滿意的產品和服務，為商業合作伙伴提供更具潛力的發展前景，為股東和員工提供更好的投資回報平臺。

同程網絡擁有微信錢包中機票火車票的入口，藝龍擁有微信錢包中的酒店入口。這也意味著隨著雙方的合并，微信平臺上的機票、火車票和酒店或將整合成一個業務入口。新公司將對雙方擁有的資源進行優勢互補，這是否為其未來發展更添想象空間？

對此，中國電子商務研究中心主任曹磊對《每日經濟新聞》記者分析稱，騰訊是藝龍的第二大股東和同程的第三大股東；攜程是藝龍的第一大股東和同程的第二大股東，只有雙方合并后的上市，才能讓攜程和騰訊這么多年的投資獲得更多資本上的回報，不然總有競爭和沖突，就不能形成1+1大于2的效應。

其次，曹磊認為，合并讓雙方實現業務上的互補。同程賣票務比較在行，藝龍則是OTA業務都涉及，兩者之間有上下游關系，合作大于競爭，所以合并上市能產生1+1大于2的效應，同時雙方公司還可以趁機剝離一些不良資產，為未來IPO打造更多的可能。

“他們可以流量互補，同程的優勢在度假，藝龍的優勢在于機酒。合并之后，就可以堅定地站到攜程系的隊伍中了。”易觀國際高級分析師姜昕蔚如是告訴記者。

加快上市進程？合并整合協同效應待考

合并后的“同程藝龍”對目前在線旅游市場格局影響如何，未來的整合效應及在資本市場的動作，都為外界格外關注。

在今日官方對外公布的資料中明確表示，在新公司所有股東的共同支持推動下，同程網絡與藝龍合并將適時進入資本市場，進程將大大加快。

《每日經濟新聞》記者注意到，同程此前早有上市計劃，在2014年，吳志祥公開表示“希望兩年內獨立上市”；2016年6月同程就分拆成兩大板塊：一家是同程國旅旅行社投股有限公司：一家是同程網絡科技股份有限公司，計劃推動標品業務同程網絡優先上市。

來自同程方面披露的吳志祥內部信顯示，2017年，同程旅游整個集團2017年總交易額超過1000億元，服務人次超過5億。同程網絡的在線標品業務保持了迅猛增長，全年凈利潤超過5億元人民幣；同程控股旗下的同程旅行社集團、同程金服等板塊也完成了全年目標預期，預計在2018年取得盈利，并成立了文旅板塊開拓新藍海，這一部分完全獨立。目前，同程旅游在集團層面完成了其全產業鏈的布局。

藝龍方面，2015年，攜程就已聯手騰訊和鉑濤集團，收購了藝龍37.6%的股權，成為藝龍最大股東。那么，此次雙方的聯手抱團，除了業務上的協同互補，對其未來上市和上市后的估值及對行業的影響又是如何？

“合并對于公司做大估值肯定是有影響的。微信是這兩家公司背后強大的平臺，新公司確實朝著上市邁進了一大步了。”華美顧問集團首席知識官、高級經濟師趙煥焱對記者分析稱：“攜程網意識到在線旅游一家壟斷是不現實的，自己有股份就有發言權；騰訊在2015年收購股權后應該也是很自然地促成了今日的合并。在線旅游今后會在互聯網企業層面競爭，而不是以前在線旅行社中間的競爭。”

這也意味著，從攜程的角度看，其在“去對手化”的同時，還切入了重要的流量入口，確實是筆不錯的買賣。

姜昕蔚對記者直言，目前來看合并不會對現在整個在線旅游市場格局有太大的攪動。新公司對于攜程、去哪兒、飛豬、美團，都沒有撼動其地位的可能。

事實上，記者觀察到，在線旅游OTA的江湖中這些年來確實是分分合合，沒有永遠的敵人，只有利益一致趨同的戰友，何況，行業內還有一大群創新發展的后起之秀在虎視眈眈覬覦這個市場。

對于新公司未來可能面臨的挑戰，姜昕蔚認為，兩家同樣目標定位不清晰的廠商是否可以在合并之后找到市場的方向，形成合力而不是內耗。

趙煥焱則認為，對于新公司來說，線上線下的融合將是考驗。市場充分競爭的結果是，今后要接受平臺型企業的挑戰。

“兩者合并后，公司可以合并，但是原先的平臺應該保留，原來的藝龍品牌都10幾年了深入人心，如果放棄十分可惜，建議還是保留雙平臺運營，像美團點評一樣，只要把后臺數據庫打通就行了。”曹磊如是建議。