彩虹興衰往事

（圖片來源：彩虹集團公司官網）

將時間推至略顯蠻荒的1982年。

國營四四零零廠（彩虹集團前身）正式在陜西咸陽建成投產。這個以數字代碼的國營企業，還有一個名字——陜西彩色顯像管總廠，是當時國內第一、亞洲最大、世界第三的彩色顯像管生產企業。

一條從日本引進的CRT（陰極射線顯象管）生產線，出產的顯像管顯示器，是國產彩電的重要部件。而在80年代的中國，彩電還是“鮮入百姓家”的時髦玩意兒。

國企顯赫“血統”、又逢技術加持，趕上了內地電視機普及“黃金十年”的彩虹一路順風順水。為咸陽當地創造巨大稅收的同時，也帶動了上下游電子行業的集聚。

1992年，彩虹將集團旗下顯示器業務板塊被打包裝入新成立的彩虹顯示器股份有限公司（彩虹股份），并在中國資本市場建立起的第五個年頭，擁抱資本上市，代碼600707。

毫無疑問，80、90年代，是這家老牌國企最為輝煌的時期，處在風口，市場嬌子，最早完成資產證券化。然而時異事變，新千年開始，液晶、智能時代洶涌而來，與多數老牌國企衰落故事一樣，彩虹褪色了。

這個老牌國企在新千年技術革新、產品迭代的“摔打”之中，可謂經歷陣痛。彩色顯像管產品已經被市場淘汰，缺乏自主技術支撐的新晉主營業務“玻璃基板”又尚未盈利，上市公司業績一直低迷。

曾擁有無數光環的彩虹將何去何從？

壹

彩虹的狀況糟糕到什么程度了？或許可從其旗下上市平臺財務狀況中得到答案。

目前網上可以尋找到年代最為久遠的較可靠數據，出自2008年彩虹股份披露的年報。據此，彩虹股份的準確財務狀況可被追溯至2006年。

2006年至2016年。十年之間，彩虹股份經歷了什么？不難從財務收支各項數據中窺見端倪。

先說2006至2008年這三年。

營收分別為20.67億元、17.06億元、30.25億元，歸屬扣非凈利分別為519.09萬元、-5835.33萬元、2635.22萬元。

此時，彩虹股份的主營業務依舊是彩色顯像管，戰略思路也依舊被定位在“做強彩管、創新產業”的基調之上。

2009至2011年，情形繼續惡化。

三年營收分別是13.1億元、11.52億元、3.58億元，歸屬扣非凈利分別為-7.09億元、898.72萬元、-5.25億元。

然而，這也并非最壞的狀況。對于彩虹股份來說，接下來的2012年，才算經歷了一番“痛徹心扉”的領悟。

2012至2016這五年，彩虹股份營收分別為2.49億元、2.39億元、1.59億元、2.35億元及3.37億元。歸屬扣非凈利指標五年皆為虧損，分別為-16.92億元、-2.26億元、-9.39億元、-3.25億元及-3.10億元。

盡管在此階段彩虹股份已將業務重心挪移至基板玻璃業務，但仍在2012年歸屬扣非凈利巨虧近17億元！

往后四年間，虧損面雖有所收窄，但并未實現扭虧為盈。

然而，據2017年三季報中披露的財務數據來看，彩虹股份今年的情況亦不算樂觀。2017年前三季度，彩虹股份實現營收2.99億元，歸屬凈利虧損5132.01萬元，歸屬扣非凈利虧損1.17億元。

貳

成也彩管、敗也彩管。

這句話用在彩虹股份身上再也合適不過。

彩虹股份在2008年年報中稱，該年度“彩色顯像管”作為主營業務為其貢獻了30.13億元營業收入，營收較上年度增長了86.68%。

該項業務營收看似漲勢喜人，實則暗藏危機。主營業務按市場所在地區分類后，為彩虹股份當年貢獻了18.66億元營收的國內市場，同比上年增長了33.98%。增長主要來自于國外市場，同比增長了227.38%。

在粉巷君(微信ID：nbdfxcj)不算模糊的記憶里，2008年左右液晶電視已經在國內普及，顯像管電視機漸漸被市場淘汰。一種將要被市場淘汰的產品、尚算好看的業績，這些都構成了慢慢燉煮彩虹這只青蛙的溫水……

時間推移到2010年，該年度主營業務“彩色顯像管”為彩虹股份創造營業收入11.49億元，同比上年度減少了11.86%。此階段，“彩色顯像管”的國內、國外兩個市場營業額同時出現明顯萎縮。

曾為彩虹股份帶來無限榮光與豐厚利潤的CRT彩色顯像管業務，最終成為其最大的拖累。

2011年歸屬扣非凈利巨虧5.25億元之后，這家全國最大的彩色顯像管企業最終決定在2012年11月全部關停其所有彩色顯像管生產線。

當時有媒體報道稱，“這一舉動，被業界看做是中國CRT時代的終結”。

接下來彩虹股份該何去何從？彩虹選擇的答案是玻璃基板。

從4.5代開始、5代、6代、8.5代玻璃基板項目陸續在陜西咸陽、安徽合肥、江蘇張家港等地布局投產。在2012年年報中，彩虹股份稱“公司已成為國內最大基板玻璃制造基地”。

而截止2016年，其主營業務已經集中至“液晶玻璃基板”一項，當年貢獻營收2.64億元。但是不得不提，當年該項業務的營業成本卻高至2.85億元。

今年9月，彩虹股份公告稱，擬與康寧公司共同出資設立一家中外合資公司，建設8.6+代玻璃基板后段加工生產線。

（CFP圖）

叁

“鳳凰涅槃、浴火重生。”

在一段彩虹集團官方網站的視頻中，彩虹人如是描述自己所在的企業。

十年間經歷過主業淪陷、巨額虧損。粉巷君(微信ID：nbdfxcj)認為，“浴火”肯定是有過，但涅槃與否，恐怕還得再持觀望態度。

本月15日，彩虹股份披露了一則公告，大致內容是其控股子公司彩虹光電，收到咸陽市財政局撥付的共計1.49億元綜合費用補貼資金。而這筆資金也將被計入當期損益，也就是說，會對上市公司當年業績產生影響。

再提一嘴，2017年前三季度，彩虹股份的歸屬扣非凈利虧損1.17億元。說不準這1.49億元，或許還能讓彩虹股份2017年扭虧為盈。

像這樣的例子并不鮮見。對于地方大型國企，“政府補助”一項是長期出現在年報中的項目，而數額也從幾百萬到上億元不等。

對于彩虹股份來講，依靠技術革新，產品迭代，實現真正意義上盈利的一天，或許才能真正稱得上是“鳳凰涅槃”。

實際上，轉型并非無先例可依。

同為A股上市公司的京東方A（京東方科技集團股份有限公司），早年也是顯示器業務起家，依靠不斷的科技創新，目前已經成為該領域的世界級企業。在剛剛公布的一份研究報告中，其被券商稱為“大國崛起的現代工業縮影”。

幾乎同樣的起點，如今卻面臨不同的境地。個中原因，不言自明。

據公開報道，彩虹股份目前正在布局的G8.6+代玻璃面板生產線，未來將是其業績增長的主要發力點。去年陜西省副省長姜峰在調研時，對項目給予厚望，并強調未來在省內，要形成三星、彩虹“雙龍頭”的產業格局……

由此看來，無論是從省級層面或是從咸陽市層面，彩虹的興衰關系到整個區域產業發展的大局。

盡管，從財務狀況上看，彩虹未來走向尚未明朗，但不妨礙我們將持續密切關注。

今年夏季，粉巷君(微信ID：nbdfxcj)到訪過咸陽彩虹廠職工生活區，發現一個頗為有趣的現象。

圍繞著廠區子弟學校彩虹中學，老舊的廠區家屬樓中遍布著各類大小托管機構。區別于所屬企業的波折命運，近年來彩虹中學成長成了咸陽市內口碑最好的高中。

而一些從舊生產線上退下來的產業工人，則依靠廠里分的房子干起了外地學生托管的營生。其中一位下崗工人告訴粉巷君：“現在干了托管，收入增加了，倒也活的比之前上班的時候輕松滋潤。”

來源：粉巷財經（ID：nbdfxcj）

特約作者：鶯歌