港股年終震蕩 機構仍然看多

（圖片來源：視覺中國）

年終震蕩

在前期持續快速上漲之后，至年終，港股市場出現震蕩，龍頭個股也出現高位回調。

對于港股市場年終的震蕩走勢，華寶基金認為，美聯儲加息預期、美國稅改方案以及內地市場近期走勢等都是擾動港股市場的重要因素。華寶基金對香港中小盤板塊12月的整體走勢持謹慎態度，但市場結構性機會仍存。就大盤股而言，盡管利率上行利好大盤指數中的金融板塊，尤其是保險板塊，但考慮到保險板塊估值短期已有所修復，且權重占比較大的銀行板塊估值年內繼續上攻的動能不足，因此同樣持相對謹慎的態度。

有機構將年終港股市場的震蕩歸結為資金的獲利了結以及年終節假日因素等。一方面，今年以來港股市場持續上漲，積累了大量的大幅獲利資金，部分個股存在較大的資金獲利出走、股價回調壓力，特別是一些公認的市場龍頭個股。從市場整體來說也是如此，港股大市從年初的22000點左右至今已累積不小的升幅，調整屬正常市場反應，港股市場進入短線調整期；另一方面，受海外市場年終圣誕季等節假日因素影響，海外資金在包括港股在內的市場上盤整甚至是暫歇，市場資金的整體活躍度下降。

基金機構持續看好

雖然港股市場年終盤整，但是基金仍然看好港股市場的中長期機會。前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，港股正處于“牛一”走向“牛二”的行情，大市上升動力會分流至非藍籌股，但仍會圍繞行業龍頭，特別是5G概念、半導體等新經濟行業。國信證券則指出，從2-3年的角度看，港股具備慢牛的基礎：估值不高，諸多行業A/H折價，大量創新公司IPO，南下資金比例放大等。但就一年的時間看，由于美聯儲加息+GDP增速/上市企業利潤增速放緩，可能阻礙大盤估值進一步提升。市場健康的走法是慢牛徐行，然而，在牛市特征中的港股，倘若明年上半年估值修復太快，龍頭公司估值進一步抬高，則可能走出前揚后抑的走勢。

從港股基金產品來看，盡管有港股投資新規的影響，基金公司在港股投資上仍是厲兵秣馬。記者在采訪中發現，《通過港股通機制參與香港股票市場交易的公募基金注冊審核指引》的要求落地之際，中大體量的基金公司早已做好符合新規、掘金港股市場的準備，多只80%以上(含)的非現金基金資產投資港股的基金產品正在緊鑼密鼓的準備之中。而且就市場反饋來講，更加專注港股投資的基金產品持續受到各路資金追捧。