分眾傳媒遭財團輪番減持 江南春稱解禁后開場壓力大

每經編輯 張斯 劉春山    

每經記者 張斯 實習記者 劉春山

每經編輯 盧祥勇

近半年以來，分眾傳媒頻現大宗交易，股價階段性大起大落引起了資本市場的頗多關注。11月28日，分眾傳媒董事長江南春在接受《每日經濟新聞》在內的媒體采訪時表示，分眾傳媒從中概股私有化過來，財團減持開場壓力比較大。目前整個減持在穩定有序進行，實際減持股東也多為財務投資人。

此外，近日分眾傳媒轉讓了處于虧損狀態的數禾科技部分股權，預計獲益5.3億元。江南春表示，分眾傳媒設立的一些產業基金、參股企業更多的從資本運作的角度來考量，仍然聚焦與電梯等廣告主業。

分眾傳媒頻現大宗交易榜

2005年，分眾傳媒成為首家在美國納斯達克上市的中國廣告傳媒股，并于2007年入選納斯達克100指數。后來由于種種原因，2013年分眾傳媒從納斯達克回歸A股。其中，分眾傳媒退市時借助了大量財團參與私有化，而隨著相應解禁期的到來，私有化財團從今年開始輪番大手筆減持。

2月14日，分眾傳媒出現3.3554億股大宗交易，一天之內成交金額高達41.77億元。此前2016年最后一周分眾傳媒461.78億元市值股票解禁，占總股本比例為34.75%，來自于定向增發機構配售股份。

今年6月16日，分眾傳媒又接連發兩份公告稱，持股占比7.41%的股東Power Star Holdings (HongKong) Limited，和持股占比6.77%的股東Gio2 Hong Kong Holdings Limited，均計劃以大宗交易、集中競價或協議轉讓的方式減持公司股份。受此影響，分眾傳媒6月19日盤中一度跌停，收盤時下跌9.81%，創下2016年3月以來該股最大單日跌幅，市值在一天之內“蒸發”124億元。

此后，分眾傳媒頻繁現身大宗交易榜單，成交金額以億計算，股價過山車般波動。根據11月3日分眾傳媒披露的信息，股東Gio2(HK)、Power Star(HK)、Giovanna Investment (HK)在2017年2月14日起到11月1日，分別減持了公司2.4%、3.6%和2.4%的股份，股東Glossy City(HK)的持股也從2016年的7.62%降低到三季度末期的2.15%。

當然，伴隨股東減持的還有機構的大額買入，8月18日機構買入2.85億元、8月22日買入5.76億元，而在9月6日和13日，更是發生了16.18億元和5.76億元的大宗交易。11月22日分眾傳媒發生18筆大宗交易，成交價格為12.38元和12.43元。

二級市場看好使得分眾傳媒股價回暖。11月21日盤中分眾傳媒股價一度上漲至13.77元，創出了今年以來的新高。根據Chioce數據，截至到11月28日，分眾傳媒5日股價跌幅為10.6%，但從三個月、半年的漲跌幅來看，處于穩健增長的水平，半年股價增長0.68%；三個月增長38%。

江南春對記者表示，外界所認為的“清倉式”存在誤讀，“公告說大股東要減，實際上減持股東為財務投資人，股東們分步減持，有序穩定地進行。”江南春表示，私有化之后，開場壓力會比較大，現在投資者回到正常心態，股價陸續回暖。不過，從之前公告來看，股東的分批次減持還未結束。

入股數禾科技為財務投資

分眾傳媒11月18日披露稱，其全資子公司上海時眾將以1.2億元轉讓其所持有的上海數禾信息科技有限公司（以下簡稱數禾科技）12.9167%股權。交易完成后，分眾傳媒持有數禾科技的股權比例為41.98%，其將不再納入公司的合并報表范圍。

從財務數據看，數禾科技一直處于虧損狀態，今年前9個月，數禾科技虧損4041.66萬元，截至去年末及今年9月底，負債總額從1.18億元升至5.67億元。記者梳理發現，分眾傳媒曾于2016年3月以1億元入股數禾科技，獲得70%股權。按照1.2億元對應12.9167%的股權測算，數禾科技一年半之后估值大增。

公告中，分眾傳媒表示對數禾投資的初始投資成本約為4.36億元，此次交易公司將合計獲得約4.55億元，且由于公司對數禾科技的剩余股權將按喪失控制權之日的公允價值進行重新計量，故預計交易完成后，可實現稅前投資收益約為7.1億，扣除所得稅后，對公司凈利潤的影響約為5.3億。

記者注意到，除了主業廣告之外，分眾傳媒在投資領域的腳步愈加頻繁，通過參與設立產業基金等方式投資文化、體育、互聯網金融項目，通過資本運作尋找新的造血能力。

去年7月分眾傳媒對外宣布，擬分別與清科投資、沸點資產、匯添富醫健及達晨投資設立四個投資基金，每只基金規模均不超過5億元，分眾傳媒對每只基金的認購總額均不高于50%或2.5億元，并表示通過整合并購優質項目，為公司未來利潤成長儲蓄強大的動能。2016年8月，分眾傳媒出資3億元領投英雄體育，進入電競領域，此后又投資了運動社交平臺“咕咚體育”等企業。

江南春對記者表示，成立基金的邏輯是當做資本投資來運作。作為財務投資人來看，用分眾的資源和能力，培養一批公司，發展到一定程度獲取受益。對于標的公司的選擇上面，江南春表示，主要集中于互聯網和文化創意產業、消費升級產業，面對人群為新的中等收入人群階級。