中超控股新主資產騰挪路徑浮現 昔日寵兒紫砂壺業務被棄

每經編輯 每經記者 楊建    

每經記者 楊建 每經編輯 張海妮

近期，中超集團將其持有的中超控股（002471，SZ）3.68億股、以5.19元/股的價格轉讓給深圳鑫騰華，交易完成后，黃錦光成為上市公司新的實控人。值得注意的是，中超控股“對賭式”賣殼模式受到了監管層的關注。10月28日回復深交所問詢函時，公告曝光了新實控人黃錦光的資產騰挪計劃：黃錦光擬剝離紫砂壺業務，而新注入的資產是實控人旗下日化用品資產。

資產騰挪路徑浮現

10月11日中超控股公告，2017年10月10日，公司控股股東中超集團與深圳鑫騰華簽署了《股份轉讓協議》，中超集團通過協議轉讓方式轉讓給深圳鑫騰華無限售流通股3.68億股，占中超控股總股本的29%。由此中超集團的持股比例由37.08%降至8.08%，深圳鑫騰華的持股比例則由0增至29%，成為上市公司新晉控股股東。

《每日經濟新聞》記者注意到，本次股份轉讓價格為5.19元/股，交易總對價為19億元。中超集團還承諾，上市公司2018~2022年經審計的凈利潤應分別不低于9000萬元、9675萬元、10401萬元、11181萬元和12020萬元。如任一年度未達標，中超集團應向上市公司補足差額。如超過承諾數，則超額部分的50%獎勵給中超集團。針對本次交易，深交所發出問詢函，對深圳鑫騰華資金來源、資產注入計劃等進行問詢。

回復深交所問詢的公告顯示，本次收購款中，5.5億元計劃來源于深圳鑫騰華自有資金，另有5.5億元來源于廣東鵬錦的往來借款，其余7億多元款項擬通過將所持有的中超控股29%股權質押融資來支付。對于業績對賭設計，公司稱，中超集團作出上述業績承諾是為確保上市公司在過渡期內保持人員、隊伍、業績穩定，讓實際控制人有更多的時間和精力培育新的更適合持續發展的增長點。

值得注意的是，黃錦光還披露了入主后的重組安排，考慮到上市公司所處電力電纜行業集中度較低，同質化競爭嚴重，毛利率水平較低。另外，紫砂壺業務自進入上市公司體系以來，受各種因素的影響，經營未達預期。因此本次收購完成后，深圳鑫騰華未來12個月內計劃推動上市公司對業務進行調整，并在適當時機置出紫砂壺業務，圍繞日用化學品行業及上下游注入盈利能力較強的資產，此外未來12個月內計劃通過并購重組等方式進行外延式擴張。

當年的“寵兒”如今變“棄子”

當年中超控股憑借“1.04億買下28把紫砂壺”，賺足市場眼球。但時隔不到兩年，紫砂壺從“寵兒”變成了“棄子”。

《每日經濟新聞》記者注意到，2013年年初，中超控股使用自有資金7000萬元，與兩名自然人股東共同投資設立控股子公司“宜興市中超利永紫砂陶有限公司”，主要為紫砂壺等的銷售，設立之初并未引起太大關注。直到2015年，上市公司拿出1.4億元真金白銀對其增資，并出資1.04億元向自然人韓農生購入28把紫砂壺，以“適應公司業務發展需要，增強公司競爭能力”。上市公司當時信誓旦旦表示要“立足紫砂原產地，重構傳統紫砂產業鏈，實現以紫砂為代表的全新的‘文化+互聯網+金融’的閉環生態圈。

事實上，公司紫砂壺業務在公司的營業收入中的比重呈現逐年下降趨勢，除2014年紫砂壺貿易業務占比達1.06%外，2015年紫砂壺業務占比為0.82%，2016年紫砂壺業務占比為0.58%。增強公司競爭能力更是無從談起，2016年年報顯示，中超利永虧損近800萬元，擬投資的宜興紫砂文化產權交易中心尚未完成工商登記注冊手續，尚未實際開展業務；擬投資10億元建設的宜興市中超利永紫砂藝術創意產業園尚處于工程基建期。