基金經理的二季度：市場熱鬧的地方我不湊，買雄安概念股擇時不恰當損失了......

每經編輯 每經記者 黃小聰    

每經記者 黃小聰 每經編輯 吳永久

上證50繼續漲，自5月5日以來，累計漲幅已達14.62%。可以說，二季度末的這波“大票”上漲，把很多投資者都漲懵了，其中也包括偏愛成長股的基金經理們。

其實在2016年的第四季度，也曾出現過這樣的情況，據喜好成長股的基金經理回憶，“那段時間非常難熬，看著自己的業績長時間排在靠后，就這么硬扛過來。”

而當這種情況再次出現的時候，《每日經濟新聞》記者發現，有不少基金經理依然不為所動，堅持成長股不放棄，而有的基金經理則已經扛不住，紛紛轉向價值股，但有意思的是，有的好不容易轉向正確了，但是卻在雄安概念股上損失了。

不湊熱鬧，堅守成長

從目前已披露的基金二季報來看，基金經理們對于風格配置還是存在不小的分歧。其中有一部分就對白酒、家電等傳統意義上的價值股完全不在意。

比如廣發多策略混合，基金管理人表示，今年2季度，資金集中抱團更加明顯，熱度主要集中在業績較好估值較低的家電、白酒、消費電子等領域。我們在這些領域持倉很低，并不是認為這些行業和公司不好，只是覺得在市場非常熱絡的地方能夠找到的價值增量不會很高。

光大行業二季報顯示，從結構來看，該基金降低了工程機械以及汽車零部件行業的持倉，增加了TMT 和環保行業的持倉。截止季度末，本基金的持倉風格仍為均衡偏成長。值得一提的是，其二季度末的第一重倉股為神霧環保。

此外，有些基金在配置上有所松動，但是倉位并不明顯，整體仍以成長股為主。

比如廣發輪動基金管理人表示，本基金在二季度的配置仍然以長期看好的成長股為主，并以部分倉位參與白酒家電等龍頭藍籌的投資機會。但是由于成長股整體風格較弱導致持倉的大部分成長股漲幅有限，本基金二季度上漲幅度弱于基準。

還有鵬華價值的組合總體也是增加了成長股的配置比例；金鷹量化展望三季度時表示，在三季度，將保持85~95%的倉位運行，并采取相對均衡但仍偏向成長股的配置策略。

轉對了，但擇時錯了

當然，有堅守的基金，也有及時轉向的基金，而有的基金雖然及時轉為配價值，但卻仍然沒能趕上業績比較基準的收益。

長盛創新先鋒基金管理人表示，本基金在4月份開始積極調整組合的配置結構和投資風格，向中大盤價值風格、大消費（汽車、家電、食品飲料、日常消費）行業龍頭進行配置轉變。值得一提的是，該基金在報告期內基金份額凈值增長率為2.60%，而業績比較基準收益率為4.00%。

更有意思的是，有的雖然參與了消費和金融，但是在其它方向上又折戟了。

華商萬眾創新管理人表示，本基金在二季度未能很好根據市場節奏調節倉位，一直高倉位運作。在行業配置上雖然后期有部分參與消費和金融這些強勢板塊，但早期在“一帶一路”和雄安概念股不恰當的擇時造成了部分損失。

還有的也是擇時問題，不過沒選好的是賣點。華商新趨勢管理人表示，由于在下半季度配置上過早減持了消費等藍籌股，另外還持有較多的成長股，本季度業績明顯跑輸基準。

可見，部分基金經理的二季度顯得有些糾結、有些慌亂，有的雖然極其認同手里的小票，但是如果三季度市場風格如果依然延續下去的話，這份堅持又還能持續多久呢？