行業發展雖處初級階段 石榴集團看上A股僅有兩家遠洋漁業公司

每經編輯 李婷    

每經記者 李婷 每經編輯 陳俊杰

從前段時間機構做空平潭海洋企業有限公司(納斯達克：PME，以下簡稱平潭海洋），到近期石榴集團持續舉牌開創國際，一正一反兩種態度或反映出我國遠洋漁業的現狀。

目前，我國遠洋漁業僅有2家A股上市公司，分別是開創國際(600097，SH)和中水漁業（000798，SZ)。雖然對開創國際的舉牌在近兩月引發關注，但實際上，石榴集團對遠洋漁業的布局卻早有先手，標的正是中水漁業。

引發關注的是，盡管開創國際的經營業績仍處波動狀態，平潭海洋也才剛剛從禁漁令后恢復了部分產能，中水漁業甚至還因證監會的立案調查存在終止上市風險，但石榴集團卻認為，開創國際作為我國遠洋漁業的龍頭企業之一，具有長遠的投資前景和長期的投資價值。石榴集團背后的投資邏輯究竟是怎樣的？記者試圖從行業現狀厘清個中奧義。

看上兩同業上市公司 

從開創國際股權結構來看，在石榴集團旗下小間科技今年舉牌之前，其一致行動人北京易診科技發展有限公司就在2016年第四季度首次買入股票，共350.69萬股，占比1.73%，位列公司第二大股東。

事實上，開創國際并非是石榴集團唯一看上的遠洋漁業公司，小間科技和易診科技在2016年第四季度也同時買入了中水漁業，并進入十大股東序列，兩家公司合計持股240.84萬股，占比0.75%。不過，今年一季度小間科技的身影退出了十大股東，而易診科技仍然持有中水漁業122.04萬股，占比0.38%。

中水漁業年報顯示，其2016年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤3566萬元，而2015年這一數值為-26677萬元。

據披露，中水漁業主要業務包括遠洋捕撈業、水產品加工業及漁船修造業等。其中遠洋捕撈占公司營收的66%，金槍魚船隊規模位居國內第一，是我國在中西部太平地區最大的捕撈企業。

此外，2016年，中水漁業共捕撈各種魚貨21088噸，同比減少29.74%，實現捕撈收入3.53億元，同比增長2.52%。其中，阿根廷魷魚產量1141噸，同比下降89.70%；金槍魚13846噸，同比增長6.0%。

雖然受到阿根廷魷魚產量下降影響，但中水漁業在2016年仍然實行了利潤同比較大幅的增長，其中一個主要的原因是，中水漁業2015年并購的子公司新陽洲公司，當年已計提壞賬準備共2.63億元。

不過，由于新陽洲公司原大股東張福賜占用公司資金，因涉嫌犯罪2016年被公安機關采取強制措施，新陽洲公司主要資產已被法院查封，并于2016年7月停產，2016年11月已被債權人申請破產。受此牽連，中水漁業目前正在被證監會調查，存在暫停上市或終止上市風險。

“開創國際和中水漁業，雖然兩家企業都是國企上市公司，但從經營層面上看，一個是上海國企整合的熱點企業，而一家仍然受到前期并購事件負面影響。在看好遠洋漁業的大背景下，增加開創國際的持股比例就顯得合情合理。”一業內人士說。

行業發展仍在初級階段 

上個月剛剛經歷了機構做空風波的美股上市公司平潭海洋，在5月30日發布回購公告，表示將在一年內回購至少100萬股普通股。

與A股兩家漁業公司類似，平潭海洋在美股上市近兩年的業績表現也并不夠穩定。根據公司2016年財報顯示，其2016年營業收入為2050萬美元。由于印尼禁漁令的影響，相較2015年280萬美元的毛利虧損和-4.6%的毛利率，2016年毛利虧損達880萬美元，毛利率為-42.8%。

這些上市公司的業績也折射出遠洋漁業當前的現狀。

中水漁業在其2016年財報中指出，我國遠洋漁業雖然起步較晚，但是發展迅速，尤其是國家對遠洋漁業在燃油和漁船更新改造等方面的一系列的政策支持，極大地促進了我國遠洋漁業的發展。據統計2015年，全國遠洋漁業產量219.2萬噸，創歷史新高，預計整個“十三五”期間，年均產量維持在240萬噸左右。但是，我國遠洋漁業生產規模不斷增大，主要業務集中在捕撈上，產品以原條魚為主，高附加值加工產品、市場開發與營銷環節薄弱，生產服務支撐體系脆弱，漁船裝備水平較低，行業整體發展水平仍處于初級階段。

平潭海洋首席財務官于洋近日在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“遠洋漁業企業的核心資產是捕魚許可證，而這背后實際上就是指的遠洋漁業資源，這個行業不能跟普通的漁業相比，它更類似于礦山之類的資源性行業。”

據悉，處于保護海洋資源的持續發展考慮，我國對遠洋捕撈行業實施限制措施，目前我國遠洋捕撈只有2460艘漁船擁有國際水域作業的漁業捕撈許可證。由于我國政府限制新牌照頒發，船隊的價值與出租車牌照市場相似，數量有限的牌照價值遠遠高于交通工具本身的價值。

在6月28日的股東大會上，開創國際高管也表示，公司現在總共有10條金槍魚圍網船，都是帶證的，另外有3條大型的拖網船，拖網船是大洋性的，作業范圍比較廣。金槍圍網船的證被嚴格控制，所以這個無形資產的價值確實比較高。

隨著國內消費升級，遠洋漁業將面臨更大的市場機會，于洋告訴記者，“這將會是一片新的藍海。”

于洋坦言，現階段的中國遠洋漁業企業，都未進入到零售消費終端，遠洋漁業企業的產品在最終到達中國普通消費者手中時已經至少經過了4、5道的中間商環節，由中間商賺取的差價成本導致最終進入市場的價格比其漁業企業的批發價增加了不少。

開創國際同樣也在其2016年年報中表示，目前國內水產品市場尚未進入品牌消費時代，市場產品良莠不齊。在遠洋捕撈中，大部分的低值漁獲運回國內銷售，而高價值的漁獲如金槍魚、對蝦等，則銷往美國、日本、歐洲等發達地區市場。隨著國內市場消費能力和消費意愿的增加，預計我國遠洋漁業產品的銷售比重和層次都將有所提升。

不過，開創國際亦明確稱，由于遠洋捕撈業務屬于農業范疇，其經濟效益受氣候、漁場資源、入漁國漁業政策、魚貨價格水平、燃油及人工成本等多方面因素影響較大，因此公司的經營業績存在較大的波動風險。若未來行業政策、市場環境、漁場資源或入漁國漁業政策等因素出現重大不利變化，公司產品價格、捕撈量繼續大幅下滑，公司經營業績將會受到較大不利影響，進而給投資者帶來一定風險。