都在說(shuō)央行“加息” 究竟怎么回事？——道達(dá)早評(píng)（1月25日）

每經(jīng)編輯 杜宇

都在說(shuō)央行“加息”究竟怎么回事？

昨天晚上手記中，達(dá)哥才說(shuō)了猴年最后兩個(gè)交易日市場(chǎng)如何走，答案就藏在“朋友圈”里，結(jié)果今天早上，達(dá)哥的微信“朋友圈”就被一則消息霸占了——央行“加息”了。

朋友們先不要緊張，這個(gè)“加息”并不是上調(diào)銀行存貸款基準(zhǔn)利率，而是上調(diào)中期借貸便利（MLF）利率。就在昨天（1月24日）下午4點(diǎn)過(guò)，央行通過(guò)官方微博公布，對(duì)22家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展MLF操作共2455億元，包含六個(gè)月和一年期，且其中標(biāo)利率分別較上期上調(diào)10BP至2.95%和3.1%。

雖然此“加息”非彼加息。但是達(dá)哥覺(jué)得，這個(gè)消息還是值得大家關(guān)注，要知道，昨日尾盤國(guó)債期貨就出現(xiàn)跳水，10年主力T1706收盤收跌0.82%，創(chuàng)出2016年12月19日以來(lái)最大跌幅。

這里要說(shuō)明下，央行的這一動(dòng)作是出乎各方預(yù)料的，因?yàn)榫驮谏现埽胄胁磐ㄟ^(guò)“臨時(shí)流動(dòng)性便利”操作，為在現(xiàn)金投放中占比高的幾家大型商業(yè)銀行，提供了臨時(shí)流動(dòng)性支持。而當(dāng)時(shí)這個(gè)動(dòng)作還一度被市場(chǎng)“誤會(huì)”，引起貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期。結(jié)果在本周，央行就立馬上調(diào)了中期借貸便利利率。

可能說(shuō)到這里，有的朋友依舊不是很清楚MLF利率上調(diào)是什么意思，達(dá)哥再說(shuō)清楚點(diǎn)，央行的這一動(dòng)作，再一次確認(rèn)了貨幣政策維持“中性”。

有機(jī)構(gòu)就評(píng)價(jià)，MLF操作利率上行，一是怕你們亂想。前期臨時(shí)降準(zhǔn)被部分樂(lè)觀的市場(chǎng)人士理解為放水，央行就干脆對(duì)沖一下。二是怕你們亂來(lái)。1月信貸如果再3萬(wàn)億，全年實(shí)體去杠桿的基調(diào)將破壞無(wú)余，于是就提升一下關(guān)于借貸成本的預(yù)期，警示一下。

說(shuō)了這么多，或許大家也感受到了，MLF利率上調(diào)對(duì)于股市來(lái)說(shuō)確實(shí)不是什么好消息，但是直接利空也不大，更多的還是心理層面影響。

最后提示下各位朋友，“道達(dá)號(hào)”（微信號(hào)daoda1997）為大家準(zhǔn)備的新春驚喜，今日下午奉上，大家記得關(guān)注推送的文章！

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