十大百億級(jí)私募問卷調(diào)查：2017周期股行情將持續(xù)“活水”或來源于五大“泉口”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃小聰 劉海軍 每經(jīng)編輯 肖鴻月    

每經(jīng)記者 黃小聰 劉海軍 每經(jīng)編輯 肖鴻月

轉(zhuǎn)眼間，2016年所剩的交易日已屈指可數(shù)。在此之前，展望即將到來的2017年A股市場(chǎng)，火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）曾對(duì)40家公募基金進(jìn)行了問卷調(diào)查。從調(diào)查結(jié)果來看，竟無一家看空2017年A股市場(chǎng)，不過在這其中，各家機(jī)構(gòu)看好的方向存在不小分歧。

這次，火山財(cái)富向市場(chǎng)中的另一主要機(jī)構(gòu)投資者——百億級(jí)別私募發(fā)出了調(diào)查問卷。從調(diào)查結(jié)果來看，受訪的10家百億私募雖然對(duì)2017年的A股整體也偏樂觀，但在看好行業(yè)方面的差異同樣不小。

A股市場(chǎng)：周期股行情會(huì)延續(xù)

在對(duì)2017年二級(jí)市場(chǎng)的整體判斷上，10家百億私募也與此前受訪的40家公募類似：無一家看空2017年A股，但也有2家百億私募未做出較明確判斷。

具體來看，50%受訪的私募看多明年A股，其中認(rèn)為滬指上漲幅度在15%以內(nèi)的占比30%；還有30%看平，認(rèn)為滬指會(huì)在上下區(qū)間10%波動(dòng)。一家未做具體預(yù)測(cè)的百億私募則表示，對(duì)于2017年中國資本市場(chǎng)，尤其是股票市場(chǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)總體偏樂觀，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)談到明年價(jià)值股和成長股的投資機(jī)會(huì)時(shí)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場(chǎng)向來有“一年價(jià)值，一年成長”的說法，如果照此推斷，明年可能成長股有機(jī)會(huì)。

但從問卷調(diào)查來看，百億私募絕大多數(shù)仍看好價(jià)值股表現(xiàn)，僅有10%選擇成長股。其次，認(rèn)為價(jià)值股和成長股齊頭并進(jìn)的占比30%。

此外，對(duì)于2016年表現(xiàn)搶眼的周期股，幾乎所有受訪的私募認(rèn)為，2017年周期股行情仍將持續(xù)。不過他們也都一致認(rèn)為，要布局充分回調(diào)且業(yè)績改善型的周期股。

值得關(guān)注的是，其中一家百億私募基金指出，經(jīng)濟(jì)若能在上半年見底，周期股則有比較好的機(jī)會(huì)。

看好行業(yè)存在較大分歧

至于2017年看好的行業(yè)和主題投資機(jī)會(huì)，百億私募和40家公募差異不小。比如，被不少公募機(jī)構(gòu)看好的新能源汽車板塊，竟然僅有一家百億私募看好。

此外，在看好的行業(yè)選擇中，各家百億私募的觀點(diǎn)也不盡相同。如果一定要選出較為一致看好的行業(yè)，消費(fèi)電子、醫(yī)藥和化工則備受青睞，占比分別為13.79%、13.79%和17.24% 。另外還有2家并未選擇具體行業(yè)，其中一家直接指出，明年要尋找細(xì)分子行業(yè)中的機(jī)會(huì)。

在主題投資方面，10家百億私募則看法較為一致。PPP、國企改革、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革和“一帶一路”等主題均被多家百億私募看好，其中國企改革的看好程度最高，占比43.48%。

有百億私募認(rèn)為，從A股的內(nèi)在價(jià)值來看，由于估值相對(duì)合理、盈利逐漸上行以及市場(chǎng)情緒慢慢修復(fù)，A股價(jià)值股戰(zhàn)略增配時(shí)機(jī)顯現(xiàn)。目前，有三條投資主線可以提前布局投資機(jī)會(huì)：一是受益經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和通脹回升，盈利預(yù)期改善的農(nóng)業(yè)、白酒和醫(yī)藥等大消費(fèi)板塊；二是受益財(cái)政政策發(fā)力，帶動(dòng)需求回升的周期股，如大宗商品、PPP概念等；三是盈利能夠消化估值、業(yè)績可以兌現(xiàn)的成長股，如智能硬件等。

資金“活水”：或來源于五大方面

不管是價(jià)值股還是成長股，行業(yè)還是主題，最主要的是怎么吸引更多的投資者參與。單靠存量的市場(chǎng)，顯然難以激活更多投資機(jī)會(huì)。對(duì)于即將到來的2017年，百億私募認(rèn)為，A股“活水”可能來自于幾大方面：險(xiǎn)資的繼續(xù)投入；公募養(yǎng)老金的進(jìn)場(chǎng)；地產(chǎn)投資開始轉(zhuǎn)向股市投資；委外資金加大對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置；MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)納入A股帶來新增資金。

火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，認(rèn)為A股資金“活水”會(huì)來源于地產(chǎn)投資資金、委外資金加大權(quán)益配置的百億私募均達(dá)到26.09%；另外，認(rèn)為來源于險(xiǎn)資資金、公募養(yǎng)老金的也分別達(dá)到21.74%和17.39%。

黃金投資：僅1家非常看好

2016年，中國多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策助推著大宗商品迎來牛市，主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的同步復(fù)蘇也為大宗商品價(jià)格上漲帶來支撐。八成受訪的百億私募認(rèn)為，2017年大宗商品的投資機(jī)會(huì)好于債券，但會(huì)低于股票；而兩成百億私募更認(rèn)為大宗商品機(jī)會(huì)都低于債券和股票。

值得一提的是，在黃金的看法上，則有著更多分歧。僅有1家百億私募非常看好明年黃金的投資機(jī)會(huì)，且認(rèn)為會(huì)好于今年；而20%受訪的私募則認(rèn)為機(jī)會(huì)會(huì)小于今年；另有40%認(rèn)為會(huì)有波段性的機(jī)會(huì)。

其他資本市場(chǎng)：H股最受青睞

隨著居民資產(chǎn)配置越加多元化，今年以來，不少投資者開始尋找其它市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。甚至有不少私募投資范圍不再局限于A股市場(chǎng)，開始發(fā)行海外產(chǎn)品投資于全球市場(chǎng)。在這種趨勢(shì)下，50%受訪的百億私募一致看好H股市場(chǎng)，還有20%看好新興市場(chǎng)，20%看好美股市場(chǎng)。

另外，對(duì)于大家非常關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)加息，百億私募也給出了自己的判斷。50%受訪的百億私募認(rèn)為，2017年美聯(lián)儲(chǔ)將加息兩次；30%認(rèn)為將加息三次。還有私募甚至指出，進(jìn)入加息周期，不判斷次數(shù)。