大并購時代中的機遇與挑戰

在全球經濟史上，有一個顯著的現象：即一家企業要想發展成為巨型公司甚至是跨國公司，并購重組是最好的方法。 并購重組，不論之于全球經濟發展，還是國內產業整合，以及企業競爭力的提升，均意義非凡。 如今，由于一系列深層次結構性原因，世界經濟呈現低迷狀態，這反而給并購重組提供了重要機遇，也只有并購重組，才能從根本上改變現有經濟結構，推動全球經濟走出低迷。 而當前中國經濟正處于新舊動能轉換的關鍵時刻，供給與需求不匹配的矛盾日益凸顯。 在此背景下，并購重組，特別是傳統行業的上市公司以此向新經濟轉型，成為“供給側結構性改革”通過有效的市場化方式進行資源再配置的重要途徑；新興產業部門也可以借此獲取更多發展所需的生產要素，從而實現規模更快的擴張。 在多重因素共同催化之下，大并購時代已然來臨。 資本是并購重組的力量之源，企業并購重組需要充分借助資本的手段。如今，通過資本運作方式尋求快速增長的模式，已經越來越多地被國內企業所接受。 “在資本進入之前，影視只能算一個行當，而當資本與影視實現有機融合，影視才真正發展成為一個行業?！比A策影視集團創始人、總裁趙依芳對于資本的力量有著切身感觸。 在資本的加持下，并購重組市場猶如注入了“興奮劑”，開始亢奮起來。 11月25日，成都。資本精英，商界翹楚，風云際會。國內萬千投資者和資本精英翹首以待中，“2016第五屆中國上市公司領袖峰會”如約而至。其中，在“2016中國上市公司并購重組論壇”上，業內頂級重組專家、重組跨界業績不俗的上市公司代表、專注于并購投資的投資機構精英圍繞并購重組的發展與趨勢、并購重組與產業整合、跨境并購中的機遇與挑戰展開了巔峰對話。 在這里，智者云集，百家爭鳴。撥開重重迷霧，點亮一座燈塔。 長城證券股份有限公司收購兼并部總經理尹中余：行業性并購重組將成為未來證券市場的主旋律 “真正的產業并購重組，好似組織器官移植，不但要把兩者對接上，還要相互適應不排斥，產生1+1>2的效果?！遍L城證券股份有限公司收購兼并部總經理尹中余如是說。 11月25日，在由每日經濟新聞主辦的“2016第五屆中國上市公司領袖峰會”上，長城證券股份有限公司收購兼并部總經理尹中余直言不諱地指出，當前資本市場上并購重組雖然熱鬧，但大部分都是以財富增值和市值管理為主要目的，真正對供給側結構性改革和產業整合起作用的占比偏少。 并購重組應以產業并購為重 尹中余在接受《每日經濟新聞》記者專訪時指出，幾年前，他就開始為產業并購業務布局，卻發現雖然制造業等傳統產業更需要整合升級，但資本似乎更樂意選擇投向熱門的手游、互聯網、VR/AR等新興輕資產行業。 尹中余表示，“我們研究過，有些制造業企業，如果整合方案到位，完全可以將超過40%的毛利率維持5~10年以上，參與整合的外部資本同樣可以獲得豐厚的回報?！? 對于資本一窩蜂地涌向新興產業，尹中余擔心，資本過度介入不但會導致低水平重復建設，產生低層級的過剩產能，還會抬高被并購的價格，反而阻礙了產業的整合，對產業造成傷害。 尹中余認為，真正的產業并購重組，好似組織器官移植，不但要把兩者對接上，還要相互適應，產生1+1>2的效果，這就需要行業背景、需要積累、需要管理、需要產品協同，甚至包括兩個一把手的權利怎么劃分，都是很講究技巧性的。 今年6月以來，證監會推出一系列政策，對炒殼、業績承諾、配套募資等方面的監管趨嚴，“嚴管之下，未來‘殼’費下降是必然趨勢，藍籌股的價值將得以體現，行業性并購重組將成為未來證券市場的主旋律?！币杏嗾J為。 尹中余向記者出示了一份由其團隊統計的數據資料：2016年以來，市場向證監會申報的重大資產重組一共有422例，總交易金額為1.55萬億元，其中，屬于借殼上市的有7483億元，占總交易金額的48%；屬于多元化重組的，為2901億元，占比19%；而真正屬于橫向整合和縱向整合重組的，只有5193億元，僅占33%。“也就是說，證券市場中，對供給側結構性改革和產業整合起作用的并購重組，僅有三分之一強，結構并不合理，離社會期待的還有一定差距?！? 尹中余指出，現在無論被并購的公司質地有多差，它的“殼”價值正常情況下都在50億、60億元左右。只要新公司一上市，估值都在60億、70億元以上，因此還沒上市的中小企業都不愿意在上市之前被并購，而是拼命追求IPO。 海外并購還需“上陣父子兵” 近年來在發展轉型的需求下，中國企業揚帆出海，海外并購增長迅猛。作為長城證券收購兼并部的負責人，尹中余從四五年前就開始布局海外業務，目前正在進行中的海外并購業務就有3單。尹中余相信中資投行在海外并購中也可以有一席之地。 “做海外并購時，中資投行和外資投行密不可分，起到的作用是互相補充的。”尹中余介紹，外資投行更多的是關注估值，中國企業家對并購標的更多看重的是技術先進性、市場渠道和未來的可持續發展能力，在理解中國企業家的這些關注要點方面，中資投行有天然優勢。其次，在海外并購方案設計的時候，不管是民營企業還是國有企業，必然面臨外資投行很難理解的外匯監管、國內資本市場監管及國內投資者的訴求等。 尹中余呼吁業內同行應把眼光放長遠，“要提早做好海外并購業務的人才和技術準備?！蓖瑫r，他還呼吁中國的企業家到海外去的時候，應有意識地帶上自己的投行，“正所謂‘上陣父子兵’，中資投行的忠誠度更高，大家共同努力，爭取讓產業并購走得穩健扎實，為中國的產業升級服務?！? 國信證券股份有限公司投行事業部副總裁龍飛虎：并購重組未來脫虛向實是一個大的方向 今年9月，證監會發布了修訂后的《上市公司重大資產重組管理辦法》，這被業內稱為史上最嚴的重組新規，標志著監管層對資本市場全面從嚴監管進一步落實。 在這樣的背景下，國信證券并購重組業務反而快速發展。為此，在11月25日由每日經濟新聞主辦的“2016第五屆中國上市公司領袖峰會”上，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪了國信證券投行事業部副總裁、并購業務總部總經理龍飛虎。龍飛虎不僅為記者解讀了重組新規發布后，并購市場出現的新特點和趨勢，還預計未來A股并購市場的機會將更多地服務于實體經濟，脫虛向實。 并購業務業績良好源于回歸投行本源 NBD：今年以來，資本市場監管環境整體趨嚴，但投行的并購重組業務快速發展，2016年以來國信證券累計過會項目數量達到17家，為公司歷年最高水平，能談一下原因嗎？ 龍飛虎：國信證券并購業務快速發展，其實是由于回歸投行本源，是服務實體經濟的一個具體表現。國信證券的并購業務屬于投行業務中一個很重要的組成部分，其他還有IPO、再融資和新三板等。并購業務前些年發展得不夠好，但公司一直很重視并購業務，這兩年該業務規模大幅度提升是因為厚積薄發。 NBD：能說一下公司具體采取了哪些措施嗎？ 龍飛虎：第一，我們在組織保障方面下了工夫。公司2009年成立并購業務部，2014年2月份把并購業務部升格為并購業務總部，并在北京、上海、深圳設立了三個業務部門。公司原來沒有專門做并購業務的團隊，而目前有將近50名員工專門從事并購業務。 第二，就是投行團隊的優勢。原來國信IPO、再融資的業務人員比較多，公司大概有將近500名業務人員，其中像保薦代表人這樣的骨干成員，大概有160名。公司想辦法把他們轉化為從事并購業務的專業從業人員。 第三，客戶資源的優勢。公司的并購重組業務應該說主要還是服務于既有客戶，比如前邊說到的今年國信并購業務有17樁，有一半以上是國信證券歷年服務過的IPO客戶或再融資客戶。 NBD：重組新規出臺后，A股出現了哪些新的特點和趨勢？ 龍飛虎：我覺得有以下變化：第一，上市公司開展并購重組的出發點是更多地去關注它的商業本源，或者說更多地去關注產業協同性，而原來那種過多追求互聯網金融、手游、影視、VR等概念式的重組未來會越來越少；第二，從行業看，未來可能會越來越多地脫虛向實，更多地轉向高端裝備、醫療大健康、消費升級等行業，和原來更多地關注輕資產的業務模式會不一樣；第三，未來的并購重組方案，中規中矩的會越來越多，而比較炫的則會越來越少。 未來并購方向脫虛向實服務實體 NBD：未來您看好A股哪些行業的并購機會？ 龍飛虎：我認為并購重組未來脫虛向實是一個大的方向。這個“實”是能夠實實在在地通過經營活動帶來現金流，或者說能夠服務于實體經濟，對各方面的帶動效應是比較強的。 NBD：看好哪些行業呢？ 龍飛虎：第一是信息技術行業。這個行業在國家產業布局中未來會是一個很重要的方向；第二是新能源。我覺得這個行業的技術和產業發展已經到了一個拐點，再加上有政策扶持，比如新能源汽車，因此未來新能源行業的并購重組機會比較多；第三是消費升級。未來，我們的消費將由傳統的生產型、物質型向發展型、服務型轉變。這里面就包括一些品牌消費品，其實也包括游戲、影視等文化娛樂產業；第四是醫療大健康。大家都知道，國內的醫療服務、制藥企業、醫療器械等很多領域都還需要改造升級，未來這些企業可能會把它的并購投資眼光放到海外，去尋找一些優秀的品種與研發項目。此外，未來即使是在傳統產業里，也可以通過研發改造升級、商業模式重構帶來很多的并購價值。 華策影視集團創始人、總裁趙依芳：全網劇不能只盯版權價更要看產業鏈 11月末，南下冷空氣抵蓉。臨近子夜，搭載著華策影視集團創始人、總裁趙依芳一行的航班，降落在透著絲絲寒意的成都雙流國際機場。眼前的趙依芳雖然疲憊但不失風度，利落的短發和風衣與“電視劇女王”的稱號相得益彰。自2005年創立華策影視以來，這個傳說中的“鐵娘子”用了五年將華策影視打造成“電視劇第一股”，公司制作出品的劇集常年排在收視前十的電視劇中。 企業發展離不開資本的推動，這也正是華策影視此次赴蓉參與由每日經濟新聞主辦的“2016第五屆中國上市公司領袖峰會”的目的之一。 做產業生態非常合適 NBD：華策影視作為電視劇“第一股”，未來全網劇是怎樣布局的？您覺得未來電視劇價格的走勢如何？ 趙依芳：文化傳媒是一個大娛樂產業，是未來的黃金賽道。未來產品的價格空間和產業空間在于將來服務的升級。 具體價格可按好萊塢美劇的定價做類比。我們可以直接在互聯網上做收費的模式，并且現在的內容產業是泛娛樂的產業，產業鏈很長。這些因素都使得定價有了一個新的寬度和高度。 NBD：您還是很看好電視臺以及視頻網站的購買力？ 趙依芳：我們的全網劇不能只盯著版權價格，除了價格的合理成長外，更重要的是看內容生產的產業鏈。在產業鏈這個板塊，中國文化產業還有很大的發展空間，在文化創意產業內做產業生態是非常合適的。 NBD：除了全網劇外，您對電影市場有怎樣的看法？ 趙依芳：電影和電視劇的商業模式不一樣，一個是直達消費者的，一個則是通過渠道的。我們在電影業務上實行的是雙輪驅動：一端以發行板塊為抓手，一端以內容研發為抓手，通過兩個核心的抓手嫁接中間的板塊，去布局我們的電影產業。 行業面臨2.0升級 NBD：上市五年，華策有過一些重組并購的優秀案例，您認為影視公司重組并購過程中如何去對標的進行估值？ 趙依芳：影視和文化創意企業大多是非標企業，估值和價值可能跟常規產業不一樣。所以在做估值時重點要考慮文化創意行業的核心能力、可持續的能力以及對于未來上市公司可以增強什么。 NBD：2013年華策并購克頓傳媒，在該案例中公司是通過怎樣的方式“深度”綁定標的？ 趙依芳：雖然克頓傳媒今年底便完成對賭，但通過三四年的融合我們已經建成了幾大體系，其中，一個是整個產業平臺的搭建，一個是我們在建立的合伙人體系?？梢詮暮萌R塢看文化創意產業的發展，如果是志同道合的產業共贏并購，實現強強聯合，會對這個行業產生巨大的推動作用。中國的影視文化創意產業目前也面臨著2.0的升級，所以也必須去推動更加優質的強強并購融合。 力爭成為沙灘上的金子 NBD：華策通過SIP+X的戰略計劃連接了網紅、VR等多個產業，未來公司外延式擴張會比較關注哪些產業？ 趙依芳：明年文化傳媒產業會進入2.0時代，一個更加成熟的發展期，這個階段中一些率先上市的公司，或者是一些比較有實力的非上市企業，應該會進入一個更快、更好的發展時期。這其中一定需要借助資本市場以“內生＋外延”的模式去構建和拓展產業鏈，以實現進擊式發展。但也是一個大浪淘沙的時代，真正能夠做出優質內容的公司才是留在沙灘上的金子，華策將力爭成為其中之一。 NBD：您說文化傳媒產業將迎來2.0時代，同時您也多次提及華策影視的“二次創業”，您認為這一輪創業對華策而言意味著怎樣的機遇？ 趙依芳：華策的“二次創業”和中國影視產業的2.0時代是相吻合的，華策上市是一個階段，在上市的第一個五年中，我們有賴于資本做了一些重點的并購，使得主營業務實力得到了很大的鞏固，在2.0時代，我們希望能夠抓住這輪機遇，升級成為中國文化產業的堅實力量。 東方金鈺董事長趙寧：希望把市值從“100億元”變為“100億美元” 2016年，這對于主營翡翠珠寶的東方金鈺并不平凡。4月，公司的創始人，頗具傳奇色彩的“賭石大王”——趙興龍宣布辭去董事長一職，后繼者正是少東家趙寧。趙寧這位“80后”接過了其父親的衣缽，這也意味著東方金鈺正式進入了“后賭石大王時代”。 在11月25日的“2016第五屆中國上市公司領袖峰會”會場上，這位年輕的董事長趙寧接受了《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）的專訪，首度透露了對“80后”接班現象、企業運轉成長、翡翠黃金行業處境等問題的看法。 80后接班需管理層穩定 NBD：2016即將結束，趙總可否回顧這一年的經歷？ 趙寧：即將過去的2016年對東方金鈺和我本人來說都是機遇與挑戰并存的一年。經歷了2015年下半年的股市動蕩，今年以來資本市場都處在重構和恢復階段。公司股價本身也從急跌轉向企穩，再緩步上升，逐漸體現公司真實價值。 對我而言，今年4月，在我父親的建議和公司董事會的支持下，我誠惶誠恐地接任了公司董事長一職，正式開始獨立處理公司的經營事務。 NBD：目前，在滬深兩市2912家上市公司中由“80后”擔任董事長的已有63家。您如何看待“企二代”接班上市公司的現象？ 趙寧：這是萬物不斷發展，新老更替的自然規律。作為“80后”的一員，我已是兩個孩子的父親。身上的責任感已經讓我變得足夠成熟穩重。我相信很快會有越來越多的“80后”，乃至“90后”會在上市公司管理者的更新換代中做好交接班。 NBD：那么趙總覺得在接班之后，最需要注意的地方是什么？ 趙寧：最主要的就是團結和齊心，一定要保證企業管理層的穩健，特別要善于處理和“元老派”的關系。 作為年輕一輩，我對公司的經營運作加入了很多新的元素，比如互聯網元素。而這些想法和實踐都經過了大家的討論研究，得到了管理層的支持。 適時推行珠寶行業并購 NBD：去年，公司經歷了凈利潤同比爆發性增長，但今年前三季度，公司凈利潤都同比下滑。這是否預示著公司遭遇瓶頸或其他問題？ 趙寧：我們注意到珠寶行業的其他一些龍頭上市公司也呈現凈利下滑情況。所以這不是單個企業的經營所致，而是與宏觀經濟及消費環境相關，也不存在發展瓶頸問題。 相反，這正是企業加強內部管理、補短板、并購整合行業的大好時機。 目前最大的困境就是品牌信譽度不高和行業標準不規范，但我們正進一步把非標準化的翡翠產品做到標準化，參與國內翡翠珠寶行業的標準制定等。 NBD：今年7月，公司參股成立江蘇機器人公司、20億的珠寶產業并購基金等，這是否預示著今后將跨界發展？ 趙寧：珠寶產業是勞動密集型產業，近年來，人工成本不斷上升，將來或用機器人取代店鋪或工廠工作人員。這談不上跨界，我們走的多元化經營，是以主業相關的延伸和衍生性業務。 我們的主業還是珠寶翡翠，因為珠寶行業是個朝陽的傳統產業。隨著我國居民消費能力提升和消費升級，珠寶產業的發展空間仍十分廣闊，特別是優質翡翠的稀缺屬性很明顯。除此之外，受美聯儲加息預期以及全球通脹預期影響，黃金的保值屬性仍非常突出，所以，我們還沒有跨界發展的打算。 NBD：東方金鈺目前戰略是什么？ 趙寧：從2015年開始啟動和實施珠寶“4.0”戰略。具體來說，就是深耕珠寶產業，以珠寶產業鏈金融為紐帶打造珠寶翡翠、網絡金融、小額貸款、典當融資、資本管理的珠寶全產業鏈生態圈，使東方金鈺成為珠寶全產業鏈綜合服務商。當然，我們也會選擇在合適的時候推行珠寶行業的并購方案。 NBD：您對東方金鈺的未來有什么展望？ 趙寧：現在東方金鈺總市值100多億元。我希望三至五年內，努力將東方金鈺100億市值的貨幣單位變為美元。而且我也堅信在珠寶翡翠行業，千億級的國際珠寶企業一定會應運而生。 河南華英農業發展股份有限公司董事長曹家富：畜牧業很“朝陽”明年豬平穩雞鴨可能“飛” 11月25日，由每日經濟新聞主辦的“2016第五屆中國上市公司領袖峰會”在成都舉行。來自全國的優秀上市公司企業家們聚集一堂，坐而論道，河南華英農業發展股份有限公司董事長曹家富先生正是其中一員。 作為華英農業的掌門人，曹家富在革命老區締造了一個現代化的鴨業王國。華英農業也以中國為基礎，把世界作舞臺，成功完成了從中國鴨王、亞洲鴨王再到世界鴨王的三級跨越。 覆蓋全產業鏈的華英農業，在2017年會有怎樣的舉措，又有怎樣的目標？曹家富在25日下午接受了《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）的專訪。 前三季利潤是去年幾倍但這不是我們理想目標 NBD：今年，公司前三個季度收入17.82億元，同比增長25%，扣非凈利潤達4468萬元，同比增長293%。根據前三季度的經營情況，2016年是否完成了公司此前既定的經營目標？ 曹家富：我們當時講過，“十二五”期間是我們完善產業鏈的過程，公司具備了快速發展的條件和機遇。從今年情況來看，我們的銷售收入應該在20億元左右，而前三季度的利潤就是去年全年的好幾倍，但是這還不是我們理想的目標。 NBD：理想的目標是什么？ 曹家富：理想的目標應該比實際更好一些才對。 NBD：今年，公司運營需要的飼料原料價格（特別是豆粕）出現了很大的起伏，請問這對公司的日常經營產生了怎樣的影響？我也注意到，公司準備在商品期貨上進行套期保值，請問公司做了什么準備，進行到什么地步了？ 曹家富：原材料這塊的價格波動對公司肯定還是有影響。 面對這樣的情況，我們考慮在適當的時候，通過現貨與期貨的套期保值克服原材料價格波動的影響。過去我們由于資金問題，看到了這個方法但是不能做，現在有了上市企業的資金優勢，看準以后我們會適時進行操作。 NBD：華英農業最近在強化西南地區的布局，與成都的企業和個人簽訂了《合作框架協議》，為何如此看好成都？請談談您在西南地區布局的構想。 曹家富：華英農業在行業細分方面肯定是最大的，而且是在全產業鏈條件下最大的。我們考慮布局的問題，有幾個大的原則：第一個是當地團隊的優勢；第二個是資源的優勢，比如原料和養殖；第三個是渠道的優勢。 主營業務已深度融合互聯網 NBD：華英農業注資的華禽網，配送范圍還只是在華中、華東和華北地區，但是華南、西南、西北等我國更多的地域還沒有怎么覆蓋，在此后的發展中，華禽網是否會覆蓋全國？目前電商經濟極為火爆，在這方面華英農業試圖怎樣把握這個機遇？ 曹家富：互聯網電商是目前市場的方向，但是現在看我們的定位（華禽網）是優質禽產品（不光是鴨）的服務平臺。目前在華東地區，在線上和線下都有一定的效果，特別是血制品等是效果非常不錯。而其他地域覆蓋的問題，就看客戶需求情況而定了。 NBD：目前，周黑鴨、絕味鴨脖等鹵鴨制品企業受到市場的關注，作為這些企業的上游公司，是否有考慮與他們進行合作？ 曹家富：事實上，絕味、周黑鴨、煌上煌、雙匯等公司我們都是有合作的，他們都是做的一個細分市場。 我對他們的態度是：第一，他們做的很不錯；第二，我們已經有了合作；第三，今后如果有機會，不排除與他們深層次合作。 NBD：馬上就要進入2017年，公司會在2017年有什么大的舉措、大的規劃？ 曹家富：具體舉措還不便透露，但是肯定會圍繞我們的產業鏈上下游持續發展。 NBD：您不僅是華英農業的董事長，同時還是中國畜牧業協會的副會長，請您簡單介紹一下畜牧業（特別是家禽養殖業）目前的情況。 曹家富：目前的經濟環境下，我們行業是朝陽產業。我們預測明年豬要平穩一點、雞應該會不錯、鴨也不會比今年差，當然它們都是周期性的。 湖北富邦科技股份有限公司董事長王仁宗：精準農業公司可助改變土壤信息碎片化現狀 11月25日的蓉城星光閃耀，由每日經濟新聞主辦的“2016第五屆中國上市公司領袖峰會”正式召開。資本大咖縱論經濟發展與投資機遇，企業家解道產業升級與公司規劃。在這些來自五湖四海，卻同樣腳踏實地深耕各自產業領域的實業家中，就有著A股化肥助劑第一股——湖北富邦科技股份有限公司董事長王仁宗的身影。 11月25日，王仁宗在接受《每日經濟新聞》記者專訪時表示，表面上化肥助劑是農業中非常細分、市場較窄的行業，但實際上卻是個非常重要的基礎領域?；手鷦┓沼诨?，而化肥又與農田的營養和作物的生長有著直接聯系。因此王仁宗告訴記者，富邦股份未來的發展方向，是立足于田地，將田與人緊密結合起來，利用現代高科技與互聯網優勢，發展精準農業。 進軍精準農業助力行業升級轉型 王仁宗在峰會上向記者表示，化肥行業的調結構促增長是國家的大課題，化肥助劑行業也自然會跟隨國家的大課題進行升級和轉型。 “化肥助劑行業的升級轉型，其實要從生態農業講起。”王仁宗說，生態農業首先是土壤健康，而打造生態農業，離不開種植作物、管理農田的人，也就是農民。如何讓農民科學管理農田，是富邦股份正在攻堅的課題。 值得注意的是，就在11月21日，富邦股份發布公告稱，于2016年11月17日與加拿大土壤檢測技術公司PracticalPrecisionInc.(以下簡稱PPI)簽署了《合資框架協議》。雙方擬就PPI公司擁有的關于SoilOptix業務相關及/或所需的有形及無形資產進行合作，公司擬以450萬加元取得新設立的加拿大合資公司60%的股權；且公司將在中國設立合資公司，加拿大合資公司將授權中國合資公司無限制地在中國使用加拿大合資公司所持有的SoilOptix專利、商標、配方及/或其他與運營相關的無形資產。 這家擁有先進土壤檢測技術，采取網格化作業方式，以縣為單位制作土壤數字地圖，提供農業大數據相關產品和服務的精準農業公司，就是富邦股份提出的轉型升級解決方案。 王仁宗解釋稱，“目前，我國對土壤素質的測量是每1500畝才獲得一個土壤的數據，再提供每1500畝的田塊該使用什么肥料，數據模糊不夠細致。PPI通過土壤遙感信息，將土壤的信息轉化為數據。農民可以在手機上通過APP學習種地、管理、記錄等知識，而APP也可以把檢測來的農田信息直接推送到手機?！? “土壤數據的精準化對中國土壤信息碎片化的現狀有著極大幫助?！蓖跞首谛χ硎荆@個APP就叫作“田小二”，名字形象生動，目前已進入了落地推廣使用階段。 肩負轉型重任企業風險與機遇共存 如王仁宗所說，化肥助劑行業是一個很細分的領域，市場相對局限。除了進軍精準農業外，通過海外并購突圍市場便成了富邦股份另一發展戰略。 王仁宗向記者表示，目前，公司在東南亞、中東、非洲都有著布局。而要如何打造全球化肥助劑第一股？他透露稱，主要借助于對全球市場上傳統的競爭對手并購的方式來完成。 11月25日晚間，在“2016第六屆中國上市公司口碑榜”揭曉時，王仁宗是上臺領獎的企業領導之一。《每日經濟新聞》記者注意到，富邦股份今年三季報顯示，歸屬于公司股東凈利潤超1710萬元，同比增長8.24%。公司上市后的第一年，也就是2015年，就實現了1371.48萬元的分紅，股利支付率達到21.57%。 王仁宗表示，企業守則第一條，就是給員工帶來價值，給他們搭建好的發展平臺；第二則是要給股東帶去更多的回報和價值，這是做企業的根本原則。 需要注意的是，對公司來說，富邦股份是化肥助劑細分行業唯一一家A股上市公司，肩負著創新的重任。富邦服務的國內外客戶也在紛紛轉型，那么富邦就肩負著一起轉型一起創新的重任。但也要看到，市場在精準農業方面有著較大的開發空間，這也是富邦股份升級轉型的窗口。 慈文傳媒董事長馬中駿：影視業并購優秀對象最多20% 電視劇版權費水漲船高，已成行業趨勢，但炙手可熱的影視行業在今年似乎步入“冷靜期”，中國電影票房增速明顯放緩，電視劇播出市場也沒出現另一個《花千骨》，影視行業并購屢屢受阻。 2017年影視行業將何去何從？影視行業大佬對業態的獨特觀察或許可以為我們打開一扇門。11月25日，在每日經濟新聞主辦的“2016第五屆中國上市公司領袖峰會”上，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪了慈文傳媒董事長馬中駿。 平均版權費300萬元/集大劇什么價格合理？ 日前，慈文傳媒以3.84億元向湖南衛視賣出了當代都市題材劇的獨家首輪衛星電視播映權，相關劇目的網絡版權費也在談判中。今年電視劇版權費用仍在節節升高，特別是制作精美的大劇。不久前，唐德影視將范冰冰主演的《贏天下》賣出了4.8億元的網絡獨播版權費，每集800萬元。 天價大劇意味著行業欣欣向榮，還是電視劇版權費已觸碰天花板？ NBD：2015年騰訊白皮書對電視劇行業有個統計，收視率破1的大劇平均版權費在300萬~350萬元／集，這個價格區間合理嗎？ 馬中駿：我覺得挺合理，因為電視劇也是分成幾檔，這是一個比較理性的平均價格。慈文賣出的播映權不是一部而是多部的價格，所以并不能說是天價?！囤A天下》因為題材的獨特性，以及范冰冰出演，因此價格也會高一些。但是，某一部劇的價格高，不等于說整個市場都應該這么高。如果都這樣的話，那就變成泡沫了，因為整個市場并沒有這么大的承載量。 NBD：現在一些超級劇的版權費是否已經觸碰天花板？天價版權是不是也跟明星天價片酬有關？ 馬中駿：少量S級（超級劇）的產品價格很高也是正常的，但會很少，行業并不都是這樣的情況。另外，優秀的演員是稀缺的，價格會高一些，我覺得這是一種市場行為，但不等于說只要哪個演員稍微有一點名，都應該喊破天價。所以無論購買方，還是制作方、演員，都需要理性判斷。 NBD：您擅長做網絡劇，是否也在準備網絡大電影的爆款？ 馬中駿：其實大家都在做準備，我們今年已經有兩個《老九門》的番外（外傳），首先是網絡大電影已經在市場上投放了，點擊率還可以，但還沒有達到所謂“爆款”的預期。但我相信很快就會出現。 并購重組失敗多優秀對象最多只有20% 2016年影視行業告別過去幾年的高增速，開始回歸理性。票房和資本的雙重降溫，或許促使外界更加理性地觀察影視行業。那么在2017年，影視行業的大佬又如何看待影視行業的發展，有無青睞的收購標的？ NBD：今年不少影視行業的并購重組中止或失敗的案例相對往年增多，是否折射出影視行業發展相對來說會冷靜一點？ 馬中駿：并購重組失敗的多，說明前一段工作當中大家一哄而起，覺得滿地都是金子。我覺得不管任何一個行業，基本上都是二八定律，優秀的值得選擇的對象最多只有20%，而且這20%不見得是屬于你的。因為目前影視業體量比較小，相當多的市場都還沒有被發掘，所以進步相對容易，造成了大家一個錯覺，覺得這個行業已經繁榮得不行了，其實不是那么回事，而是因為起點太低了。 NBD：2017年什么樣的影視標的更受資本青睞？ 馬中駿：整個行業本身處于一個轉型的時代，所以需要一個特別新的，年輕的人才和團隊進行有效探索，我覺得這是第一個標準；第二個標準，這樣一個年輕的團隊，具有國際化背景和視野；第三，這樣一個年輕的團隊，具備對高科技的，對移動信息時代的精準把握，對碎片化信息處理有獨到見識。如果具備這些特點，未來應該是一個優秀的團隊，是我們考慮的對象。 東旭光電投資并購中心總經理、東旭華清總經理喬世峰：石墨烯產業發展需突破應用端 2016年的石墨烯產業，可以用“一半是海水，一半是火焰”來形容，一方面是學術界、資本界的熱烈追捧，一方面是產業鏈尚未打通、產業規模較小等問題困擾著產業發展。而作為行業領軍企業，東旭光電已經在石墨烯產業形成了研究平臺、投融資平臺、產業化平臺等全方位的產業鏈布局。 11月25日，在每日經濟新聞主辦的“2016第五屆中國上市公司領袖峰會”上，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）獨家專訪東旭光電投資并購中心總經理、東旭華清總經理喬世峰，就石墨烯產業的發展趨勢和投資機遇深入探討。 石墨烯應用前景廣闊 NBD：近期，東旭光電推出的“烯王”產品，是東旭第一次開始嘗試切入消費級產品，此次產品的推出市場反響怎么樣？ 喬世峰：消費者反響十分熱烈，當天預定上萬臺，產能有限，需求旺盛。很多3C手機、儲能、動力汽車廠商都在聯系我們，看能不能合作。相信隨著逐步突破和應用，石墨烯未來應用前景廣闊，會有越來越多的消費者體會到石墨烯的神奇，東旭光電將會帶來更多驚喜。 NBD：東旭光電的石墨烯戰略是何時提出的？為什么會關注該領域？ 喬世峰：石墨烯戰略從2014年開始有規劃。隨著研究深入，發現石墨烯在各個領域都將有大規模應用，所以我們調整方向，擴大范圍，作為一個重點發展領域。現在的布局包括兩個產業化平臺、一個投融資平臺和兩只產業基金。前期在中國石墨烯技術創新戰略聯盟和證券時報聯合舉辦的“走進上市公司”活動中，東旭光電被評價為布局最廣、最深，最有戰略規劃的一個公司，因此可以說我們是踏踏實實在做一個產業。公司在光電領域現在是國內第一，希望石墨烯不輸于我們的光電產業。 NBD：公司現在的戰略投資方向是什么？ 喬世峰：東旭光電本身就是新材料新科技企業，希望能引入附加值比較高，技術門檻高，能夠實現彌補產業空白或者是突破國際封鎖的新型產業。公司作為石墨烯產業的投資者，歡迎各界的合作方參與到這個事業中。 需要細分領域量級的突破 NBD：有業內人士稱，目前石墨烯產業的發展環境冷熱不均。是什么原因造成的？ 喬世峰：國家和學術界很重視石墨烯，同時新材料也給資本界帶來很大的想象空間，但目前石墨烯處于從實驗室到產業化的前期階段，因此形成了學術界、資本界熱，產業界冷的“冷熱交織”現象。具體而言，相關部門需要提出政策，鼓勵龍頭企業參與到石墨烯研發應用中，降低石墨烯在新材料應用領域的成本和風險，促使產業界和應用端使用這種材料，從而促使石墨烯的產業化發展和整體水平提升。 NBD：石墨烯產業化難在何處？ 喬世峰：整體的產業化需要規模，實現成本低、收益高，目前石墨烯是一種新材料，需要一個接受過程，而前期的投入巨大。石墨烯能不能持久穩定實現傳統行業的升級改造，也需要一定的時間。 NBD：目前石墨烯產業發展最需要解決的問題是什么？ 喬世峰：石墨烯需要應用端的突破，不是某一個產品的突破，而是某個細分領域量級的突破。從點、線、面到全方位突破，未來的趨勢和階段必然是這樣。對于石墨烯來說，近兩年就會陸續有產業化成果出現，實現規?；赡苓€需要5~10年的時間。當然也不排除部分企業更早實現產業化。石墨烯產業要想實現真正突破，首先需要高品質、低成本、規?；闹苽?，這是發展的基礎。 其次，石墨烯如果在新科技、新能源領域達到局部突破或者有一定的亮點，可以逐步實現石墨烯在多個行業鋪開，最終打造成一個完整的產業鏈，這個時間應該會很快到來。 NBD：對于石墨烯在2017年的發展您如何看待？ 喬世峰：2015年、2016年是石墨烯發展的初期階段，制備企業層出不窮、百花齊放，但在應用領域，突破性的應用寥寥無幾。2017年在高端應用領域，會出現更多突破性的產品，東旭光電正在做這樣的努力。 九鼎投資董事長蔡雷：產業整合已成為PE核心投資策略 股權投資在中國已發展二十多年，昆吾九鼎投資管理有限公司（以下簡稱九鼎投資）作為本土PE的標桿性企業，截至今年上半年，累計投資企業近300家，累計投資規模248.93億元 “精選各細分行業的龍頭和準龍頭企業，對其進行參股、控股、夾層、定增等各種方式的持續投資，并以并購整合為核心手段幫助其做強做大?！?1月25日，在由每日經濟新聞舉辦的“2016第五屆中國上市公司領袖峰會”上，九鼎投資董事長蔡雷介紹了公司最新的核心投資邏輯。 在接受《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪時，蔡雷提到了當下經濟新常態對PE的挑戰，“經濟調整期天然是PE機構重要的投資機遇期，在相對低迷的經濟環境中，大量優質資產標的由于資金或經營面的暫時困難而被低估，從而為產業并購提供了客觀條件?！? 助力行業整合以打造龍頭 NBD：當前，中央出臺很多鼓勵創業投資、股權投資的利好，九鼎投資和地方開展合作有什么契合點？ 蔡雷：九鼎投資作為一家PE機構，本身兼具產業和金融的屬性，又有豐富的市場運作經驗，天然地具有優化社會資源配置的功能。我們一貫堅持金融服務實體經濟的理念，通過投資龍頭企業，直接帶動地方經濟。 最近，九鼎投資明確提出了“城市合作計劃”，將在全國范圍選取經濟基礎好、發展潛力大的城市展開全方位合作。此外，我們還根據當前地方政府的需求，積極拓展和各地在社會事業方面的合作，在盤活地方存量資產的同時，推動地方社會事業發展水平再上新臺階。 NBD：九鼎投資過去以Pre-IPO（對有上市預期且上市條件成熟的企業進行的投資）業務發家，但最近幾年Pre-IPO的高潮已經過去了，現在九鼎投資在投資策略上有什么調整？ 蔡雷：最近幾年Pre-IPO的高潮的確過去了。我們判斷，中國PE進入到新階段，我們稱之為整合型投資。為全面實施整合型投資，九鼎投資啟動了“九鼎·龍頭合作計劃”，一方面精選各細分行業的龍頭和準龍頭企業，對其進行參股、控股、夾層、定增等各種方式的持續投資，并以并購整合為核心手段幫助其做強做大；另一方面，也針對醫療、教育、公用、服務等極度分散缺乏龍頭的產業領域，主動實施產業整合來打造行業龍頭。 未來一二十年是PE黃金期 NBD：您如何看待中國PE前景？ 蔡雷：相較美國等發達國家，中國PE行業整體仍然處在成長期。我們判斷，金融機構擴大PE資產配置的趨勢，將至少延續10到20年，未來一段時期將是中國PE資管規模快速擴張，PE行業整體保持高速增長的階段。 從國際橫向對比看，中國單體PE機構還有很大成長空間。中國排名前十的PE機構在管資產規模大都在10億~50億美元，而海外成熟市場的PE機構的管資產規模在500億~800億美元。 從縱向來看，當前中國PE步入到整合型投資時代，也意味著PE行業的規模會進一步擴大。PE機構對企業的投資也不再簡單停留在參股，也可能采取控股投資手段，也客觀要求中國PE行業在資金端繼續上量。 從政策導向看，近段時間，國務院接連出臺若干針對創新創業的利好文件。新形勢下，PE資本作為主動性強的資本類別，必然在社會整體資源配置中扮演更重要的角色。 NBD：中國資管行業正在發生新變化，九鼎投資在募資來源上有何考慮？ 蔡雷：過去，在Pre-IPO投資階段，九鼎管理的基金出資人以高凈值個人或家族為主，大型機構投資人為輔。進入到整合型投資階段后，九鼎的出資人結構也逐步轉向以大型機構為主，高凈值個人為輔。九鼎投資啟動了“機構合作計劃”，就是為了和各金融與投資機構形成更加穩定的合作關系，為機構客戶更好地提供滿足其配置需求的產品。 要滿足機構出資人的配置需要，首先要及時更新優化投資策略。 其次是要進一步推動產品的升級，以產品升級帶動募資。一方面，產品條線會更多元化；另一方面，產品設計更精細化，并盡可能地滿足各個機構的個性化需要。 投中資本首席運營官馬峻：跨境并購多重組少是資本市場怪圈 11月25日，由每日經濟新聞主辦的“2016第五屆中國上市公司領袖峰會”在成都舉行。投中資本首席運營官馬峻應邀參加本次峰會并主持跨國并購機遇與挑戰圓桌對話。 馬峻曾在外資券商工作多年，對中國企業境外IPO、增發和私有化經驗豐富。峰會期間，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪了馬峻。 對于中國企業的出海并購，他表示，中國公司并購時要求對賭，導致并購多重組少，中國資本市場因此陷入怪圈。而估值過高是導致資本寒冬的一個重要原因。 并購很多重組很少 NBD：您曾幫助企業完成多筆跨境并購交易，有何心得？ 馬峻：首先要找到合適的標的。一方面要對買家需求有較好了解，另外要清楚標的在細分行業的排名。后續就進入談判環節，當然，價格只是談判一部分因素。比如有買家A愿意出10億美元，買家B出8億美元。賣方一定會選擇出10億美元的公司嗎？未必。如果B支付節奏快，而且沒有對賭，給出的錢不會再抽回來。這個交易對賣方，他心里比較踏實。 中國買方出價經常是比較高的，但要求對賭。因此，交易談判的內容遠遠不止于價格，賣方會權衡多方因素。 NBD：也就說目前中國的跨境并購更多只是并購，還沒到重組程度？ 馬峻：一方面，現在中國企業很多并不具備全球管理的能力，即便在國內，并購完進行重組也是不多的。這可以認為是中國資本市場的一個怪圈。因為如果要重組，就不能有對賭。 對賭對于投資者來說，短期講并不是一個壞消息，反而多了一些保障，但對公司的產業布局其實有一定障礙。 NBD：目前國內退出渠道逐漸增多，人民幣基金也迅速崛起。從這個角度看，美元基金在中國是否還有市場？ 馬峻：我們看到，這么多人民幣基金投資的主流還是在后端，做并購，在早端的投資相對還是較少。企業在未來出路不明確的情況下，拿美元基金還是有很多好處。 在國內，市場受政策的影響非常大。如果是注冊制，大家覺得用人民幣投的標的，未來可以IPO。而在國外一直就是注冊制，只要市場能接受就可以去上，無非是一個時間上的選擇。 此外，跟基金的LP（有限合伙人）的屬性很有關系。境外的美元基金，他的LP都是長期資金，像一些養老基金、保險基金等。在中國，很多的人民幣基金是做公司上市前的，希望3到5年能退出，這對二級市場非常敏感。 估值過高導致資本寒冬 NBD：目前，私募股權市場也在發生變化，其中有競爭也有合作，這些資本的介入帶來哪些變化？ 馬峻：目前主要還是合作，未來競爭會越來越明顯。目前，銀行、保險主要是做一個資金方，他們對投資和投后管理相對陌生。隨著投貸聯動逐漸放開，部分銀行可以設立投資機構進行直接投資。此前保險公司只做LP，現在已經有兩三家自己開始做GP（一般合伙人），這是一個趨勢。 NBD：就銀行來說，私募股權和其合作有哪些方式？ 馬峻：比如說在并購中，銀行可以提供并購貸款，進行股權和債權的結合。對銀行來講，首先想到的是風險，而不是想到能賺多少倍。通過優先劣后等級設計，銀行得以介入。這實際上是以債券的形式進來，再由大的機構股東等幫其托底，比如保證其有4%或5%的回報。 NBD：對于國內項目普遍估值過高的現象，您如何看？ 馬峻：這種現象其實全球都存在。在投資熱的時候，A輪、B輪，甚至到C輪，標的估值一路暴漲，但到了D輪就有問題了，就是說市場不認。在中國，估值過高以后，準備上市時券商要幫他算出一個二級市場的價格，要么會延緩IPO步伐，同時對企業的出售也會產生壓力，因為很多VC、PE都有退出時間表。這時怎么辦？只能找并購基金，或者上市公司去收購。 標的估值過高導致的結果：一是后期融資不容易做；二是可能影響IPO；三是公司會產生出售的壓力。而這也是導致資本寒冬的一個重要原因。 樂視聯合創始人、副董事長劉弘：并購打破視頻與傳統電視行業壁壘 過去兩年樂視網在資本市場引來資金追捧，股價與市值齊升，也因此開始外延，借并購重組走上快速發展的道路，并形成橫跨互聯網及云、內容、電視、體育、手機、汽車、互聯網金融等7個行業的生態體系，創造了行業發展奇跡，但正因這種高速擴張，也帶來了近期被媒體熱議的流動性問題。 “樂視目前面臨的問題是中小企業向全球化大企業發展必然要遇到的問題，樂視被熱議背后的本質是傳統思維和互聯網思維的大碰撞，也是傳統經濟理論和互聯網生態經濟理論的一次大碰撞，讓時間來證明樂視模式是否正確?！?1月25日，樂視聯合創始人、副董事長劉弘在每日經濟新聞主辦的“2016第五屆中國上市公司領袖峰會”上表示。 樂視大屏是超級藍海 11月9日，樂視致新總裁梁軍宣布，樂視超級電視的累積銷量已近900萬臺。劉弘在接受《每日經濟新聞》記者獨家專訪時表示，“樂視將電視行業的商業模式從單純靠硬件獲利轉移至對內容和服務價值的發掘上，這是重大商業模式的變革?！? 在他看來，超級電視引領電視產業發生了三大變化。一是性價比到體價比，即讓用戶只為價值買單；二是從看電視到用電視，讓大屏逐漸成為娛樂和互聯網入口；三是引領互聯網電視消費新潮流?？梢哉f，樂視超級電視以全新的互聯網生態模式戰略顛覆了電視產業格局。 劉弘表示，相對于現在傳統電視20%的開機率來說，樂視超級電視已經達到70%~80%的開機率，遠遠顛覆了傳統電視給用戶帶來的價值和體驗。 據公開數據顯示，超級電視目前已超越樂視PC端、移動端、M站成為樂視第一大流量終端平臺，這將加快樂視的大屏商業化步伐。2016年第一季度，樂視大屏周均下單金額突破了1000萬元，廣告收入比去年增長了545%。 “除了大屏廣告價值外，再加上內容續費價值、分眾運營價值、大屏購物價值、大屏游戲價值等，樂視大屏運營價值將會是一個嶄新的超級藍海市場。”劉弘對此充滿信心。 得益于并購優質企業 在談到當初為什么選擇做電視時，劉弘認為，樂視重新定義了電視的價值，打通了從底層云傳輸、內容、互聯網應用與硬件間的壁壘，使超級電視的價值是傳統功能機的5倍。讓用戶真正為核心價值買單。這背后，超級電視成功的很大原因是對于優質企業的并購重組，沒有這些優勢企業，樂視單純靠自己的內生擴張，無法實現之前高速發展的速度，更談不上戰略節奏的調整和現有全球化布局。 生態經濟是樂視所倡導的，傳統工業時代下的專業化分工雖然曾經帶來了非常高效的工業化大生產，但是產業利益固化，產業邊界導致的創新乏力、增長乏力等問題日益凸顯。而樂視所倡導的生態經濟就是為了打破這種產業間的邊界，實現跨界創新。 劉弘表示，在此基礎上樂視作出判斷，以互聯網為基礎，平臺驅動的跨產業鏈的整合將成為未來的常態趨勢。生態核心的特制是用戶價值的重構、共享和全球化，在兼并重組中樂視一直圍繞這核心的三大特征來布局。 2015年12月11日，樂視以6.5港元每股的價格認購TCL多媒體新股3.4885億股，投資金額22.67億港元（約18.75億人民幣）。交易完成后，樂視網擁有20%的持股比例，樂視致新成為TCL多媒體的第二大股東。 “希望通過這次并購打破網絡視頻行業和中國傳統電視行業之間的壁壘，產生跨界創新，重塑行業格局，實現民族品牌在全球市場超越日韓傳統電視廠商的目標，而這一目標現在在中國已經實現了?！眲⒑氡硎尽? 此次并購后，樂視全球以20億美元全資收購了美國本土第一大電視廠商Vizio及其關聯公司Inscape，這是美國本土最大的智能電視機廠商。根據樂視全球化戰略，收購Vizio是樂視大屏生態的開始，將推動樂視全球化進程。 劉弘認為，通過并購重組優勢企業和推動樂視影業注入樂視網，樂視電視大屏生態屏已經順利完成，超級電視生態很快會進入全面盈利期，上市公司樂視網的業績也將會進入跨越式增長期。 道氏技術董事長榮繼華：不斷創新將建陶延伸到新能源汽車 中國建筑衛生陶瓷協會發布的《中國建筑衛生陶瓷行業十三五發展指導意見》中，“十二五”期間僅陶瓷磚就增長了高達40%，但在“十三五”期間產量要求呈現“負增長”，到2020年行業產量不超過2015年。 身處這一“傳統”領域的道氏技術，近年在業務發展、業績和資本市場都有不錯的成績。在經濟結構調整的環境下，道氏技術等這類創新型企業，何以實現了快速發展？11月25日，在每日經濟新聞主辦的“2016第五屆中國上市公司領袖峰會”期間，道氏技術董事長榮繼華接受了《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪。 向創新型企業發展 NBD：經濟“新常態”對建筑材料行業和企業來說意味著什么？ 榮繼華：經濟“新常態”其實也是一個資源重新配置，提升社會效益的過程，對此應該分兩面來看：一方面，傳統制造業領域中，一些產能過剩、技術含量不高、管理不好的企業，肯定會被淘汰。另一方面，優質的企業會茁壯成長。以道氏技術為例，公司已取得了很多高技術專利，在全球都處于比較領先的地位。所以，道氏技術近年的利潤和收入都有很顯著的增長，并沒有比以前難過。 NBD：道氏技術近年來發展很快，前三季度營收和凈利潤等的增幅也很顯著，能否為我們分享一些經驗？ 榮繼華：道氏技術在陶瓷用料行業連續幾年取得領先地位，發明了很多專利產品，可以說這些都是創新引領的。上市后，道氏技術完成和資本市場的對接，能夠將納米材料技術應用到更多領域，比如新能源汽車。 近年來，新能源電動汽車發展很迅速，道氏技術布局了石墨烯、三元正極、鈷鋰資源回收利用等領域，為下一步企業發展打下了很好的基礎，也拓展了更大的發展空間。 我認為，企業應該努力創新，抓住時代的脈搏和發展趨勢，向創新型的企業發展。不要停步，跟隨時代不斷創新，站在潮頭，企業基本就可以處在不敗之地，企業發展也能進入良性發展狀態。 高匹配合作讓1+1>2 NBD：近年來，道氏技術連續增資佳納能源、連續購買青島昊鑫新能源股權、增資湖南金富力新能源，完成了新能源汽車上游關鍵的三次卡位。您怎樣看待這一產業的發展趨勢？ 榮繼華：在材料行業中，新能源電池材料的發展很迅速。比如石墨烯，比亞迪等國內大型的企業都在啟用這樣的新能源電池材料，而這項材料已經在道氏技術形成了產業化。 在新能源電子產業鏈中，材料能推動很多核心技術發展。比如新能源電池充電時間、電池容量等問題，都是要有產業鏈相關領域的創新來解決、驅動和突破。相對來說，中國在一些材料領域的研發投入，還遠遠不夠。 由于這一領域的空間十分巨大，這兩年很多公司一擁而上，騙補等情況也有很多，但2017年會有一部分被洗牌。因為國家打擊騙補等情況，政策可能收緊，有些機構對此表示悲觀，但我認為整頓行業的前景是很好的。 整個行業的發展趨勢已經很明顯，但不要想著“短平快”搞一把就走。一些企業囫圇吞棗、急功近利，為了炒股票或滿足資本市場的短期需求，頭腦發熱一下撲進去，后面會非常痛苦。 NBD：您曾經說過，喬布斯留給世界的不僅是蘋果產品，還有“活著就是為了改變世界”的理念，道氏技術也應該有這樣的信念，因而在研發和人力方面不惜重金。未來，您在企業創新方面有怎樣計劃或安排？ 榮繼華：對道氏技術而言，目前資金不是問題，尤其在跟資本市場對接后。但怎么用好這部分錢，把股價和業務都做好，更加重要。所以，道氏技術選擇的是，對自己能掌握的領域，在有把握的時候，就全力以赴做好。在沒有把握的時候，就多嘗試，不要魯莽冒進，要有側重點，不要廣撒面粉。 每一個企業發展的邏輯，擁有的實力和核心競爭力都不同，我們則更擅長以自己的技術和核心競爭力尋找高度匹配的企業進行合作，當形成“1+1大于2”的時候，我們才會加大力度并購，不會為了并購而并購。