四季度迎來“高送轉”行情 專家：這幾點要注意！

（原標題：四季度迎來“高送轉”行情投資者需冷靜對待）

專家表示，高送轉不等于公司一定出現高增長預期

主持人包興安：每年11月份過后的幾個月，往往是高送轉方案披露的“高發期”。高送轉方案被看作是市場行情的催化劑。不過，一些上市公司大股東借“高送轉”之機進行減持，投資者需要注意風險。

作為A股市場的特色壓軸題材，“高送轉”炒作通常啟動于每年的四季度，并于年報披露期到達高潮。有關數據顯示，2011年以來每年的年報披露期中，“高送轉”板塊在相對收益和絕對收益上都超過滬深300的概率達到80%。

中信建投分析師王君表示，推動A股“高送轉”行情的成因包括：高比例送轉股票股利的信號傳遞效應、股價下調對于股票流動性的改善以及上市公司管理者對于投資者偏好的迎合。同時，可以通過多維因子識別“高送轉”。通常情況下，“三高一低”的特征是“高送轉”股票甄別與篩選的重要依據，通過追蹤以往高送轉股票的基本特征，總結出了識別高送轉股票的四個層面的因素：能力因子（每股資本公積，未分配利潤）、市場因子（絕對股價、總股本）、風格因子（新興優于傳統，中小創優于主板）以及時間因子（上市時間以及最近一年內的高送轉實施情況）。

那么，對于高送轉的股票，投資者需要注意哪些呢？

中國證券法學研究會副秘書長鄭鈜在接受《證券日報》記者采訪時表示，不可否認，“高送轉”是炒作股價的題材之一。有的高送轉股票可能表現出了公司對于未來發展的高預期。過去也確實有不少成長性較高的公司連續通過“高送轉”向市場表達公司市值迅速增長的軌跡。但是，同樣也存在大幅“高送轉”后，公司的增長卻不好的情況。因此高送轉在實質上并不能表達公司一定能出現高增長預期。但確實在結果上為市場提供了一種炒作的題材。所以不少公司利用“高送轉”來炒作公司的股價，并由此來變現。

“對于這種現象，一方面要堵住變現的漏洞，另一方面，需要加大對于市場的評價和研究。例如通過研究或者新聞媒體揭示，高送轉公司哪些是成功的經驗，哪些是失敗的經驗，由此警示投資者。建議加大投資者教育力度。通過各種方式幫助投資者識別高送轉等股價炒作方式，避免投資者增加投資風險。”鄭鈜告訴記者。