文化企業無形資產評估難 銀行探路“投行化”融資模式

每經編輯 萬敏    

每經記者 萬敏

文化產業的前景有目共睹，但對于想要介入產業發展的商業銀行等金融機構來說，由于存在行業壁壘，如何對無形資產估值一直是難點，如今，相關機構終于盼來了好消息。

日前，中國資產評估協會發布《文化企業無形資產評估指導意見》(以下簡稱《意見》)，對文化企業無形資產的重點難點問題進行了相應的規范，并明確了評估師承接文化企業無形資產評估的要求，為明晰文化企業無形資產評估當事各方的責任和義務提供了參考。

實際上，商業銀行近年來對影視項目的融資方式也在不斷創新，正在從傳統的抵押信貸向投行化、股權化融資的方向發展。

指導意見提升評估客觀性

促進金融行業支持文化創意產業一直是政策鼓勵的方向。

2014年，國務院印發了《關于推進文化創意和設計服務與相關產業融合發展的若干意見》，鼓勵金融機構創新金融產品和服務，增加適合文化創意和設計服務企業的融資品種，拓展貸款抵（質）押物的范圍，完善無形資產和收益權抵（質）押權登記公示制度，探索開展無形資產質押和收益權抵（質）押貸款等業務。建立社會資本投資的風險補償機制，鼓勵各類擔保機構提供融資擔保和再擔保服務。

自2006年華誼兄弟的《集結號》以電影版權質押方式獲得銀行貸款以來，著作權質押貸款已在全國范圍內逐步推廣。據中國銀行業協會的相關統計，2014年，我國文化產業貸款共計5328億元，較年初增長12.3%。

不過，文化產品及服務具有較大的不確定性，而我國缺少文化產品或服務的評估標準及價值評估機構，商業銀行難以確定其無形資產的價值。

一位文化傳媒行業分析師對《每日經濟新聞》記者表示，對文化產業無形資產的估值主觀意味較濃，缺乏統一的標準。以影視行業為例，版權質押的標準也很不統一，即使是對行業非常了解的人來做評估，側重點也會不一樣，造成估值的主觀化。

此外，對商業銀行來說，也存在不少難點。

“整體而言，文化企業多數規模較小，實力不是很強，還沒有形成強大的產業競爭力，缺乏必要的金融支持；文化企業的融資信息與金融服務之間難以實現快速對接。”中國郵儲銀行副行長張學文曾公開表示。

銀行試水“投行化”融資模式

隨著無形資產評估的完善，文化與金融合作將進入新階段。上述分析師表示，《意見》有助于企業質押標的的范圍擴大，也將幫助銀行等金融機構在理順版權評估標準之后，開發出更多相關的創新產品。

事實上，此前已有商業銀行利用多種金融創新產品為影視文化企業融資。

2010年，中國銀行浙江省分行推出的“影視通寶”，開啟了商業銀行與文化產業的合作之路。此后，國開行推出了知識產權抵押融資。此外，銀行近年的創新做法還包括北京銀行的“創意貸”和華夏銀行的以軟件著作權為質押擔保的創新融資方式貸款等。

近年來，商業銀行對影視項目的融資方式正在從傳統的抵押信貸向投行化、股權化融資的方向發展。

以民生銀行為例，該行文化產業金融事業部通過與太合傳媒集團全面合作，發行了“太合電影投資基金”。民生銀行根據用款項目在國內和國外的區別，設置了兩種基金投資方式：境外合拍電影投資和優秀國產電影投資，并設計了“影視基金+內保外貸+貿易融資”個性化金融解決方案，幫助企業投資了《奧林匹斯的陷落》等7部影視劇作品。

工商銀行通過將多部電影打包、集合放款、版權質押+實際控制人保證等方式，支持了《唐山大地震》等20多部影片拍攝。其創新推出的“影視通”產品，圍繞電視劇制作方對電視臺的應收賬款開展供應鏈融資，為《借槍》、《木府風云》等40余部電視劇的拍攝提供了貸款支持。