央行今天使出一個大招，美元未來要靠邊站了！

每經編輯 每經記者 萬敏    

2016年4月7日，中國人民銀行表示，自2016年4月開始，人民銀行同時發布以美元和SDR作為報告貨幣的外匯儲備數據。

這是中國首次以國際貨幣基金組織（IMF）儲備貨幣單位SDR計值，公布外匯儲備規模。而在過去，中國的外匯儲備都是只用美元計值。

在此之前，中國央行就已經開始定期公布CFETS人民幣匯率指數，引導市場更多參考人民幣對一籃子貨幣匯率的定價，而不是牢牢地盯住美元。

實際上，發布以SDR作為報告貨幣的外匯儲備數據，央行還有更多“去美元化”的招數。而按照央行行長周小川3月底在巴黎的說法，中國還將積極研究在中國發行SDR計值的債券。

什么叫“SDR報告貨幣”？

人民幣去年經IMF投票，被批準納入此前由美元、歐元、英鎊和日元組成的SDR貨幣籃子，初期權重為10.92%。新的SDR籃子將于今年第四季度生效。

央行稱：SDR作為一籃子貨幣，其匯率比單一貨幣更為穩定。以SDR作為外匯儲備的報告貨幣，有助于降低主要國家匯率經常大幅波動引發的估值變動，更為客觀反映外匯儲備的綜合價值，也有助于增強SDR作為記賬單位的作用。

IMF公布的數據顯示，3月31日每單位SDR價值1.4088美元。央行公布數據顯示，3月末中國外匯儲備報SDR 2.28萬億。

2015年11月30日，人民幣被正式納入SDR籃子，在新貨幣籃子的權重中，美元為41.73％，歐元為30.93％，人民幣為10.92％，日元為8.33％，而英鎊為8.07％。權重根據在市場和外匯儲備中的使用比例來計算，顯示各貨幣的國際重要度。人民幣超過日元，躋身第3位。

中國央行行長周小川3月底在巴黎參加G20國際金融架構高級別研討會期間表示，SDR可以成為國際貨幣體系中的一支穩定力量，擴大SDR的使用并非難事。比如，使用SDR作為報告貨幣，以及發展SDR計值的資產市場能帶來很多好處。中國將采取切實措措施，積極擴大SDR的使用，包括將于近期使用美元和SDR作為外匯儲數據的報告貨幣，并積極研究在中國發行SDR計值的債券。

招商證券宏觀研究主管謝亞軒對每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者表示：不是只有美元可以計價，脫離對單一貨幣的依賴。人民幣中間價也從單一盯住美元到參考“一籃子貨幣”，弱化美元對人民幣匯率和外匯儲備的影響。

據其測算，SDR計值可以更客觀的看待央行外匯儲備的變化。3月外匯儲備，以美元計值為+103億美元，如果以SDR計值為-378億SDR。外匯儲備幣種結構多元化，央行官方外匯儲備包含匯率變化的因素，以不同計值單位計價，結果并不相同。如果僅以美元計值的結果來看，可能會得出中國跨境資本凈流入的結論，但“實際上我們預計3月央行外匯占款為-1000億元左右，不過跨境資本外流形勢持續改善并未結束。”

積極“去美元化”

央行研究局首席經濟學家馬駿曾明確表示，人民幣匯率之所以不應該盯住美元，主要是因為盯住單個貨幣會導致對整個國家外貿競爭力的大幅波動，加劇國際收支的不平衡，也會導致更多的套利活動。

“受逆周期宏觀審慎政策嚴控跨境資本外流的影響，人民幣國際化的進程有所放緩，但是人民幣國際化仍然是央行的長期目標。我們認為人民幣加入SDR更為現實的意義，則是希望各國增持人民幣作為儲備資產、從而增加對中國金融資產的配置，特別是引入資金至國內銀行間債券市場。”謝亞軒認為。

“目前，在決策層面已經形成了更多參考一籃子貨幣的共識，中間價的定價機制也開始引入穩定籃子的因素。我們將形成以穩定一籃子匯率為主要目標、同時適當限制單日人民幣對美元匯率波動的匯率調節機制，未來還可引入根據宏觀經濟走勢讓匯率對一籃子適度走強或走弱的機制。央行將加強與市場溝通，提高干預原則的透明度和人民幣指數數據的可獲得性，以便市場判斷參考一籃子貨幣機制的有效性。”馬駿表示。

當前，美元加息預期減弱，國際貨幣市場流動性較為穩定，人民幣匯率自3月以來也逐漸擺脫了大幅貶值預期，國內經濟數據表現有所好轉，央行或將抓住這一有利時機，繼續完善推動人民幣匯率改革，推動人民幣國際化進程提速。

聯訊證券研究總監付立春對每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者表示：如果美元指數等國際貨幣市場因素發生重大變化，對外匯儲備的變化以及人民幣匯率的變化都會產生直接重要的影響。建議在這個非常難得的時間窗口，對匯率形成機制，籃子貨幣的構成比例，外匯儲備的使用規則進一步明確、制度化，以提高外匯和外儲的管理水平。