吳江農商行股權1個月2次“入淘”轉手 2.36倍市凈率甩上市銀行幾條街

隨著2015年底IPO重啟，城商行股權轉讓再次掀起一波小高潮。春節過后，江蘇地區多家城商行股權轉讓遭遇哄搶，1.5倍以上溢價轉讓屢見不鮮。近日，擬上市銀行江蘇吳江農商行股權一筆2.36倍市凈率的轉讓更是讓市場嘩然。按照3月6日的收盤數據，16家上市銀行中市凈率最高的寧波銀行也只有1.29倍。

值得玩味的是，吳江農商行該筆股權轉讓是在1個月內的第2次轉讓，首次轉讓已于1月中旬成交，成交額為337.54萬元，在短短一個月后，該筆股權第2次被轉讓，成交價驟增至700萬元。

根據《證券日報》記者不完全統計，自春節后，經過淘寶司法平臺轉讓的銀行股權項目共有60余起，其中成交最大的一筆來自于正基卓岳集團有限公司持有的吉林銀行股權轉讓，成交金額為4287萬元，其余成交項目多達10余起，成交率達到了20%左右。

吳江農商行股權1個月兩次被拍賣

2月15日上午，江蘇吳江農村商業銀行股份有限公司自然人股49.59萬股第一次拍賣，按照淘寶拍賣會競價規則要求，此次競拍起拍價為295.56萬元，參與競拍者需要繳納保證金50萬元，喊價增價幅度最少為5000元。

這筆拍賣自開始便火爆異常，競價次數高達24次，共有6人次進行報名競拍，其中有3人輪番出價，最終成交價格定格為700.05萬元。

以此成交額計算，每股成交額為14.11元，而根據交易平臺數據，江蘇吳江農商行2014年年底的每股凈資產僅為5.96元，市凈率高達2.36倍。而與已上市銀行市凈率相比，該成交額的每股市凈率可謂超高。按照3月6日收盤數據，市凈率在1倍以上的銀行只有6家，分別為寧波銀行、南京銀行、招商銀行、民生銀行、北京銀行和浦發銀行，最高的寧波銀行業只有1.29倍的市凈率。有分析人士指出，市凈率較低的股票，投資價值較高，如此高的市凈率已經透支了上市回報。

特別值得注意的是，這49.59萬股此次拍賣已經是第二次轉手，首次拍賣于今年1月14日進行，當時該股權評估價僅為297.54萬元，經過41次出價，最終成交價為337.54萬元，然而僅僅一個月左右時間，該股權再次被掛于淘寶司法拍賣平臺，雖然評估額為295.56萬元，與此前差距不大，但此次成交額高達700萬元，足足高出評估額一倍。也就說，1月14日購買該股權，一月后轉手便凈賺350萬元之多。

此外，《證券日報》記者梳理發現，吳江農商行股權轉讓在近段時間頗為密集。1月份，江蘇鳳凰出版傳媒集團有限公司也在江蘇省產權交易所發布了“關于公開征集江蘇吳江農村商業銀行股份有限公司7438567股股權(占總股本0.74%)意向受讓方的公告”，此7438567股股權的評估值為3719.82萬元，每股價格僅為5.27元，不過未有成交記錄。

而在2015年，本報記者統計，吳江農商銀行的相關轉讓信息多達50余條，如此頻繁的股權轉讓情形，與其排隊上市的背景密不可分。

今年1月14日，吳江農商行在證監會官網預披露了招股書。招股說明書顯示，吳江農商行擬發行1.1億股，募集資金扣除發行費用后，全部用于充實資本金。2012年至2015年上半年，吳江農商行的營收分別為21.1億元、22.8億元、24.3億元和12億元，同期的凈利潤分別為8.7億元、9.7億元、7.8億元和3.9億元。

對公業務則是吳江農商行主要的收入和利潤來源。截至2015年6月30日，吳江農商行對各類企業的貸款余額為369.02億元，占吳江農商行所有貸款總額的95.22%，包括公司貸款和票據貼現、不含不良貸款的企業貸款所帶來的利息收入為13.05億元，占吳江農商行利息總收入的73.96%。

不良貸款方面，吳江農商行招股書顯示，不良貸款主要集中在鋼鐵貿易商與紡織商。2015年上半年，吳江農商行對制造業的貸款，不良貸款率為1.52%，批發和零售業的不良貸款率為6.01%。而在2012年，制造業的不良貸款率僅為0.3%，也就是說，在過去三年，來自制造業的不良貸款率增長了4倍。

小銀行股權仍乏人問津

除了吳江農商銀行外，另一家有著IPO背景的張家港農商行1165491股股權也順利競拍成功，資料顯示，張家港農商行于2007年啟動上市之路，目前也處于排隊IPO階段。

今年2月初，江蘇張家港農商行1165491股權在淘寶司法拍賣無形資產項目欄上線，拍價為570萬元，經過21次競價，最終以610萬元的價格成交。此外，本月初張家港農商行50萬股股權也順利拍出，起拍價295萬元，合每股5.9元，按照張家港農村商業銀行2014年每股凈資產3.9元，每股收益0.45元計算，市凈率達1.51倍。

這邊瓜果搶翻天，那邊桃李無人問。

與有著上市背景的銀行股權拍賣火熱相比，小銀行的股權交易則顯得極為冷清。在淘寶拍賣平臺上，浙江杭州余杭農村商業銀行、浙江溫州甌海農村商業銀行、浙江諸暨農村商業銀行等的股權都有多個項目流拍。

在即將開始拍賣的項目中，麗水市蓮都農村商業銀行、寧波鄞州農村合作銀行等銀行的股權也都暫時無人報名競買。

北京產權交易所一名項目經理對《證券日報》記者表示，去年銀行股權轉讓的項目比較充足，流拍也比較多，其中不乏數千萬元量級的單子，標的銀行的資質也比較好，一方面是銀行IPO的進展不明朗，投資者比較謹慎，而從賣方來講，去年股市起伏較大，一些企業需要流動資金，因此項目較多，成交量卻不大。

根據本報記者了解，目前，已有7家銀行過會，等待IPO臨門一腳，分別是江蘇銀行、上海銀行、杭州銀行、貴陽銀行、常熟農商行、江陰農商行和無錫農商行，其中上海銀行擬發行不超過12億股，發行前每股凈資產為15.85元，募集資金規模約為190億元，是7家銀行中擬募集金額最大的一家銀行。