老鄭說匯：美元震蕩盤升 英鎊大跌

每經記者鄭步春 美國上周五公布的CPI數據較好，但由于最近股市、油價起伏不定，故市場對美聯儲加息的預期并未明顯提升，故美元僅震蕩略偏強。本周匯市焦點主要有三：一是英國脫歐方面的相關消息，二是本周五將公布的美國GDP、PCE、個人收支等重磅數據，三是本周末的G20財金會議。 美CPI走高 上周五，美國公布的物價指標不錯，但市場因近期美聯儲會議紀要偏軟而不斷調低對美聯儲加息的預期，加上油價、全球股市走勢波動難測，故市場對美聯儲加息預期并未提升多少。 在此背景下，上周五美元不漲反跌，但本周一市場開始逐漸意識到美國基本面并非那么不堪，加上英鎊于周一大跌，故美元在周一展開了明顯反彈。北京時間周一18時左右，美元指數暫報97.086點，接近兩周多來最高點。 美國上周五公布的數據顯示，1月份CPI月率為“持平”，預期與去年12月的數據均為“跌0.1%”；1月核心CPI月率為漲0.3%，為2011年8月以來最大升幅，同樣優于預期的漲0.2%及去年12月的漲0.2%。 在同比方面，1月美國CPI漲1.4%，預期是漲1.3%，去年12月是漲0.7%；1月美國核心CPI漲2.2%，為2012年6月以來最大增幅，預期是漲2.1%，去年12月也是漲2.1%。 包括美國在內的許多發達國家的通脹目標是2.00%，美國CPI同比數據雖然僅漲1.4%，若考慮到油價與食品價的反彈，未來美國CPI數據仍可能繼續上漲。若果然如此，則美元未來仍有機會創出新高。 物價數據顯然受美聯儲重視，不過美聯儲可能更重視消費支出(PCE)物價指數，而此數據就將于本周五發布。除PCE數據外，本周五美國另外還將公布GDP、個人收支等數據，這些數據同樣十分重要。 “脫歐”憂慮壓制英鎊 本周一，英鎊在本已低迷的情況下忽然加速下跌，創11個月以來最大單日跌幅。 近期困撓英鎊的因素主要有兩個：一是市場加英鎊加息的淡化，二是市場關于英國退歐的憂慮有所提升。就超短期走勢看，市場關于英國退歐的憂慮才是英鎊弱勢最主要因素，而周一的殺跌正是因為這個緣故。 上周稍晚開始，有關英國與歐盟關系的話題就極多，這與當時正召開的歐盟峰會相關。 上周五，卡梅倫與歐盟27國領導人終于達成協議，歐盟同意給予英國“特殊地位”來緩解英國所憂慮的問題。具體是，歐盟允許英國可不必遵循“達成更緊密聯盟”這一歐盟初創時的目標，這實際上就等于允許英國在移民福利、倫敦金融城獨立性等問題方面獲得更多的自主權。 卡梅倫對這個談判結果滿意，但他還得爭取國內支持。本周一，這方面的消息似乎特別不利，因倫敦市長BorisJohnson竟然公開表態，將投票支持英國脫歐，這直接導致了周一英鎊暴跌。 卡梅倫上周六表示，將英國是否留在歐盟的公投時間定在了6月23日。如果這個公投果真能如期舉行，那么即使上述官員轉而支持卡梅倫，也不能完全確保英國留在歐盟。據一般市場共識，萬一英國退歐，英鎊將錄得至少10%的跌幅。 接下來，英鎊的走勢顯然是相對簡單的，即投資者只需盯緊各類有關公投的民意調查即可。目前支持英國脫歐的民眾略微少于支持留在歐盟的民眾，但仍有二成左右的民眾迄今還沒作出決定。 G20財金會議或降低風險情緒 本周匯市另有一大焦點，即將于本周五在上海舉行G20財長及央行行長會議。 G20會議除會關注英國脫歐事務外，還應該重點關注人民幣及日元走向，因前者幾乎左右了所有國際金融市場走勢，后者又很大程度上決定了匯率戰進程。 目前，市場中有一部分人甚至認為，這次G20會議有可能達成類似于上世紀八十年代的“廣場協議”。這樣的提法頗為令人吃驚，但若仔細衡量是不太可能的，這一方面因為中國不太可能像日本那么聽命于美國，另一方面是如今的國際市場復雜程度已遠超當年。 就當前國際金融形勢來說，可能是全陷入危機狀態，已很難找到單一的著力點，故很難找到能解決主要問題的普適性協議。 IMF主席拉加德上周五一席言論或多或少提示了這次G20財金會議可能取得的成果，這便是中國在匯率政策上可能會給出相對更透明的政策取向。 如果事實果真如此，即假如中國果真明確了未來匯率升貶，那么這次會議所帶的最重要結果就是不確定消除，進而會使市場的風險偏好得到提升，而這一般對商品貨幣利好，對日元利空，對美元稍有些溫和利好。