央行下調分支行SLF利率 專家：有助引導預期

每經編輯 每經記者 鄧莉蘋    

◎每經記者 鄧莉蘋

昨日（11月19日），央行宣布于2015年11月20日下調分支行常備借貸便利利率（SLF），對符合宏觀審慎要求的地方法人金融機構，隔夜、7天的常備借貸便利利率分別調整為2.75%、3.25%。

在業內人士看來，央行下調分支機構SLF的意義在于，可以降低“利率走廊”的上限，有利于引導市場對利率的預期，對于市場資金的流動性是一大利好，同時可以降低銀行融資成本。

11月17日，央行研究局馬俊等人在其工作論文《利率走廊、利率穩定性和調控成本》中提到,我國在向新的貨幣政策框架的過渡中也應建立利率走廊機制，以降低短期利率的波動率，提升未來政策利率的市場認可度和基準性，為利率的有效傳導提供基礎。

招商銀行同業金融總部高級分析師劉東亮表示，央行這次下調SLF利率有利于穩定市場對資金面的預期，避免資金利率的大幅波動。此前SLF利率較高，此次調整既是隨行就市的體現，也有引導市場利率下行的意圖。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，讓地方分支機構直接對地方金融機構SLF，有助于解決流動性分部不均衡的問題。利率的下調，是與前期降息、降準相匹配的調整，有助于引導預期，降低融資成本。同時，也有助于在美聯儲加息前夕穩定預期，確保市場利率平穩。

中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼對《每日經濟新聞》記者表示，此次SLF利率調整的幅度較大，也是對過去一年來市場利率持續走低作出的反應；旨在加快建設適應市場需求的利率形成和調控機制，探索常備借貸便利利率發揮利率走廊上限的作用，結合當前流動性形勢和貨幣政策調控需要。

董希淼也認為，對于符合條件的地方金融機構，SLF利率大幅調低之后，他們從央行獲得流動性支持的成本將降低，有助于地方金融機構更好向小微企業、“三農”提供金融支持，進一步降低企業融資成本，更好地服務實體經濟發展。