提升資產質量 綠地剝離能源業務

每經編輯 吳若凡    

每經記者 吳若凡

10月27日，綠地控股股份有限公司發布關聯交易公告，擬與上海綠地資產控股有限公司解除對上海云峰（集團）有限公司34%股權的委托管理協議。

綠地此舉被看作是提升股價的一種方式，一旦解除協議意味著該板塊應收將不再被納入上市公司財報，但仍被納入集團收入。

業務結構優化

在蘭德咨詢總裁宋延慶看來，綠地上市之前有些委托管理企業和并表的關聯企業，純屬正常，但上市以后，這類企業卻拖累了綠地的利潤，因而，剔除是最好的解決辦法。

事實上，綠地在三季報中就已指出，前三季度營收規模同比下降16%的主要原因，在于公司主動調整虧損的能源業務，營收規模減少了50%。但這只是暫時性的，“雖然規模類指標下來了，但是盈利能力卻提升，這是廣大股東愿意看到的。”宋延慶說。

上市后的綠地勢必要將各個業務板塊重新優化整合，隨著整合的完成，未來每一個業務板塊都會更加講究精益化。因此，或許不會像媒體解讀的那樣，綠地就此失去了500億元營業收入。

而且，雖說是營業收入，但能源產業有很大一塊是應收賬款，因能源產業并不具備很好的現金流。

低毛利業務被砍

從此次綠地的主動剝離行為，可以看出其提升資產質量的決心。一直以來，能源是綠地僅次于房地產的第二大板塊，截至2011年，能源產業的產值規模已占其半壁江山，在今年上市前，能源產業的規模甚至一度超過房地產主業，達到1322.2億元。

而今，綠地在公告中明確指出，能源已不再是公司重點發展的產業。從綠地上半年財報來看，能源及相關產業的毛利率僅為1.5%，被剝離也在情理之中了。

用綠地相關人士的話來說，這也是中國經濟的發展方向，即去產能化、去規模化。

三四線城市本來就是不能產生最大效益的能源型城市，從“十三五”規劃來看，粗放型的經濟增長方式，傳統的依靠高污染、高能耗的低效增長肯定會被拋棄，作為對政策最敏感的房企來說，逃離三四線就是最好的佐證。

無獨有偶，今年9月，萬達將旗下五個位于三四線城市的項目公司打包出售，這些城市人流量稀少，賣掉也在情理之中。在外界看來，這或許可解讀為萬達的輕資產化，也但可看作是大型開發商對待三四線城市的真實心態。

業內人士表示，所謂去產能并不是走輕資產道路，而是去除附加值低、價格競爭高的產業，比如剛需房、低端制造業。