人民幣一次性貶值近2% 房企融資成本影響有限

每經編輯 王杰    

每經記者 王杰

8月11日人民幣兌美元中間價報6.2298，創2013年4月25日來新低；上日中間價報6.1162，收報6.2097。截至8月11日北京時間10:00，在岸人民幣跌幅擴大至2%，報6.3323。受中國人民銀行大幅下調人民幣兌美元中間價影響，美元走強，新興市場貨幣、黃金以及金屬商品等暴跌。

人民幣貶值，對未來房價有何影響？對資金饑渴的開發企業來說，是否會被卡住融資的“七寸”？

房企海外融資規模銳減

今年5月份之后，房企海外融資量在下降。據中原地產研究部統計數據顯示：6月份，房地產市場合計融資美元33.25億，相比5月份的65.1億美元，下調幅度達到了48.9%。7月份房企融資額度繼續下調到了21.45億美元。

值得注意的是，前7月房企合計海外融資183.1億美元，同比2014年同期的431.54億美元跌幅達到57.6%。

民生證券宏觀分析師李奇霖認為，境內市場對房企融資放開，年內房企境內公司債發行額已達到2000多億元，房企海外融資規模銳減，發債規模下降近25%。這種情況下，人民幣貶值，將使得境外發債企業融資成本相對上升，但考慮到規模不大，本身沖擊有限，本次貶值將加速促進內地房企重返內地資本市場發行境內公司債，轉向境內尋求融資。

住建部住房政策專家委員會副主任顧云昌在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，如果上市公司去海外融資，目前美元兌人民幣中間價是6.2，將來如果飆漲到6.3或者6.4，那么還貸時還得更多了，等于提高了人民幣還貸的財務資本。海外融資的成本總體來說，要比國內融資成本低，以國內開發貸為例，加上各種管理費用，一些信譽好的上市公司，能拿到8%的年利率就不錯了。

亞豪機構市場總監郭毅表示，如果房企形成了海外融資成本持續上升的預期，海外融資的途徑就轉向了國內。房企各渠道資金成本的壓力會推升國內融資成本。

對房價沖擊有限

瑞銀證券指出，如果人民幣近期貶值，則A股市場可能承壓。海外經驗表明，新興市場每一輪本幣貶值都伴隨著資本流出和股市回調。就行業板塊而言，金融和不動產行業受創最深。

李奇霖分析，如果融資難度加大，房企會采取措施，加快降價銷售來回款，會對房價產生沖擊，但考慮到房企境外融資規模不大，單就這一點來看，對房價沖擊有限。

郭毅說，如果僅僅只是一次性的人民幣貶值，對房企的融資成本上升以及對房價上漲都形不成特別大的影響。但是如果貶值形成持續性，必然就會影響到整體的海外融資成本。只有房企融資成本增值幅度超過5%以上，或有可能影響到下游環節的房價。

但顧云昌指出，人民幣貶值對房價的影響，主要取決于買賣雙方的供求關系以及地價。

中原地產監測的40個城市數據顯示，7月新建住宅成交面積環比下降5%，一線、二線及三四線城市降幅分別為3%、7%、1%。從各線城市集體成交下滑可以看出，既有市場進入傳統淡季的因素，也有前期市場沖高帶來的階段性回調。