把握低位反彈機會！下周一機構一致看好10大金股（名單）

中航動力（600893）：航空發動機龍頭兩機專項最大受益者

報告摘要：中航動力吸收消化航空發動機整機制造資源，步入快速發展期。2014年中航工業整合航空發動機資產注入中航動力，此次資產注入使得公司發動機產業鏈得到延長，譜系型號得到擴充，中航工業資產注入預期得到兌現，中航工業整體改革思路得到明晰。我們認為公司在消化吸收標的資產后，將步入做強做大中國航空發動機的快車道。

作為中國航空發動機龍頭，將是兩機專項最大受益者。中航工業發動機板塊三家上市公司中，中航動力主要負責整機與維修業務，也是中國航空發動機整機的唯一平臺，公司有望享受到航空發動機產業快速發展帶來的紅利。鑒于行業的特殊型，在政府工作報告中重點提出的“航空發動機、燃氣輪機”重大專項有望首先惠及到行業優質企業，中航動力作為行業龍頭將成為最大受益者。

未來公司將在高利潤行業加大投入，淘汰低利潤業務。公司核心主營業務是航空發動機及其相關產品，毛利率較高，公司積極開展降本增效，本年度將淘汰一些低附加值低毛利率業務，營收略微減少，但公司將把這部分資源投入到高附加值業務，會顯著提高公司運行質量。

業績預測和估值。實地走訪調研了解，公司今年生產任務飽滿，降本增效進展顯著。預測公司2015~2017年分別實現每股收益0.77、1.00、1.27元。考慮到對航空發動機板塊專項政策扶持的預期，給予“買入”評級。東北證券

智光電氣（002169）：傳統EMC業務繼續引領高增長

傳統EMC節能業務繼續保持高速增長，帶動公司經營業績大幅提升。憑借豐富的工程經驗及優秀的項目管理能力，公司近年EMC訂單接單良好，進入分享期的項目總量不斷創新高。報告期內，公司節能業務實現營業收入1.02億元，實現凈利潤2003萬元，分別同比增長48%和57%。下半年以來，公司EMC新增訂單繼續同比大幅提升。除EMC業務外，公司傳統制造類業務總體保持平穩。

迎接電改大潮，積極切入用電服務領域，新業務首次貢獻盈利。智光是資本市場上率先進軍用電服務市場的上市公司。憑借在南網系統的深厚資源以及換股合資的合作模式，公司率先在廣州開展了用電服務業務。在本報告期內，該項新業務已經簽訂約5000萬元的合同及合作協議并首次貢獻盈利，實現營收1882萬，盈利利潤190萬。我們認為，隨著未來公司覆蓋用戶數的快速提升，幾年內公司用電服務業務將快速成為節能之外的第二利潤支柱。

增發工作接近尾聲，用電服務異地擴張三季度將逐步落地。用電服務布局的核心關鍵是地域擴張、用戶覆蓋。誰掌握了更多的客戶資源，誰就有最大的增值空間。智光電氣目前已在廣州及佛山完成布局，未來將加速異地擴張，1-2年內完成廣東省大部分區縣擴展。近期公司已完成前次增發方案的過會工作，下半年的經營重點既是用電服務業務的擴張落地。我們判斷8月起將逐步兌現。

預計公司15-16年EPS分別為0.38/0.56（增發攤薄后），對應估值49/33倍。作為布局領先的南網電改核心受益標的，目前公司市值明顯滯后于可比標的，存在強烈補漲需求。此外，近期董事長增持2000萬元股份（均價19.74），充分反應管理層信心，維持推薦。長江證券