國研中心前副主任劉世錦：中國經濟并未探明底部

每經記者胡健 “中國經濟并未真正探明底部，最明顯的標志應該是高投資觸底，目前投資增速還在持續回落中，并沒有真正穩定。”國研中心前副主任劉世錦告訴《每日經濟新聞》記者。 劉世錦是高層智囊之一，三年前他就曾提出中國將進入中高速增長的觀點。今年上半年，GDP增速連續兩個季度穩定在7%。 但他在今天（7月28日）接受記者專訪時表示，中國經濟從高速增長轉向中高速增長的“轉型再平衡”需要滿足三個條件。首先就是高投資觸底。 劉世錦表示，以往中國經濟高增長主要依靠高投資，基礎設施、房地產和制造業投資可以解釋85%左右的總投資變動。其中，制造業投資又直接依賴于基礎設施投資、房地產投資以及出口增長。 最近數個月以來，中國投資增速已經從20%以上逐步回落至11.4%，僅在今年6月才止跌與上月持平，但是仍未明顯露出底部特征。 劉世錦說，一些市場指標可以和高投資觸底相印證，但目前企業盈利增速為負，PPI已經連續40個月處于通縮區間，且同比跌幅超過4%，這說明經濟仍然在探底。 究竟原因在哪里？劉世錦認為，與需求端減速相適應，供給端要較大幅度減少產量、去產能，以期促進價格和利潤回升。“目前鋼鐵等五大產能過剩行業的PPI已經達到負的20%，PPI負增長，這些行業就貢獻了80%的原因。” 目前發改委穩投資力度不斷加大，而央行也在貨幣政策端連續進行降息和降準操作。 但劉世錦認為，“中國式通縮”，是由于產能過剩沒有得到及時調整而形成的，并不是由于貨幣供給不足。價格低迷，是過去10多年重化工業高速增長所形成的龐大生產能力，與減緩了的終端需求相比而出現的產能過剩所導致。 他說，這些行業經由洗牌實現相對收縮、達到供求平衡以前，價格和企業盈利能力都難恢復到可持續的水平。 “五大過剩行業需要去掉20%-30%的產能，如果僅僅依靠市場可能行不通。”劉世錦說，可以探索減少煤炭、鋼鐵等產能過剩的交易機制，建立產能指標，這些指標可以交易，與目前的碳排放交易類似。