港股基金再現漲停潮 后市關注兩大風向標

每經編輯 每經實習記者 費盛海    

今日，港股基金現漲停潮。如H股B（150176）、恒生B（150170）、南方香港（160125）、招商金磚（161714）全線漲停。更多精彩內容請關注每日經濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

而在上周，《每日經濟新聞》記者就向廣大讀者分享了港股市場的投資機會。

在5月19日（上周二）晚，《每日經濟新聞》記者發表微信（火山財富：huoshan5188）“牛人訪談錄:抓住6年漲24倍牛股的私募大佬告訴你，港股三大機會有望爆發！”，這是《每日經濟新聞》記者對私募大佬倪飛做的專訪，其指出，港股低估值是因素之一，但不是唯一。在人民幣走出去的同時，還面臨著資產定價權爭奪的問題，這將是一種戰略性投資性機會。

而在上周五盤后港股市場就傳來利好消息，內地證監會與香港證監會聯合公告，將于7月1日正式開展基金互認。

在上周日，《每日經濟新聞》記者進一步向大家分享了如何掘金港股市場，指出，激進型投資者可根據自身情況，在近期利好消息暗流涌動之時，以較快速的節奏買入H股B（150176）與恒生B（150170）等。

每經實習記者 費盛海

上周兩地證監會于北京時間5月22日（周五）下午四點發布聯合公告：決定開展兩地公開募集證券投資基金將于7月1日正式開展基金互認工作，初始投資額度為進出各3000億元。受此利好影響，以H股B（150176）、恒生B（150170）、H股分級（161831）、南方香港（160125）、招商金磚（161714）為首的多只港股基金盤中觸及漲停，時隔兩月后港股基金再現漲停潮，歷史總是相似的，同樣是有利好刺激遇上市場空檔期，港基是否能延續飆升行情，亦或是會重蹈覆轍，港股通額度是否再會再次告急，借鑒前次行情的經驗至關重要。

上輪暴漲半數港股基金漲幅超5成

回顧上一次港股QDII基金漲停潮，3月底港股市場利好消息不斷，在公募基金剛被放行可以無須透過合格境內機構投資者(QDII)機制，直接募集資金通過“滬港通”機制投資香港股票后，中國保監會日前也放寬保險資金境外投資范圍，允許投資香港創業板。

恰逢4月3日節兩地多個節日交錯，香港市場迎來了一段“空檔期”。當天投資海外資本市場的QDII基金均暫停申購業務，而在滬深交易所上市的場內QDII仍可交易，這些基金在這段“空檔期”無一例外均遭到資金爆炒，期間在交易上上市的11只港股基金中近半漲幅超過50%。如，華夏恒生ETF(159920)、南方恒指ETF(513600)、易方達H股ETF、嘉實恒生H股、南方中國（160125）、銀華H股B（150176）、匯添富恒生B（150170）等港股基金的整體溢價率分別飆升至22.23%、21.35%、14.51%、20.9%、20.76%、47.7%、52.4%。

隨著假期結束，市場逐步恢復正常，期間雖然恒生指數持續飆升，港股通額度連續數日被一掃而空。但隨著空檔期這一“護身符”逐漸消失。無數套利資金開始入場，各基金從之前的漲停頃刻之間便轉為跌停，無數追高入場的投資者被牢牢套住。但更讓人感到無助的是，雖然基金跟蹤標的在狂漲，一些規模較小的基金由于套利資金的稀釋效應其凈值反倒出現了下跌。

英大研究所所長李大霄表示，繼A股鉆石底后，港股市場將存在黃金機會，香港市場是全球主要市場的估值洼地，此次兩地開展基金互認工作有望改善港股流通性，對市場將形成實質利好。但是目前市場環境已發生改變，很難再出現前一次的港股基金的爆炒行情，投資者應理性對待。對于激進型投資者可選擇主動型港股基金參與港股行情，對于穩健型投資者可選擇指數型基金配置。

兩次漲停潮對比 關注兩大風向標

分析了兩次港股基金漲停潮，發現有如下異同之處。

與前次行情相同之處：1.節假日突遇利好，市場恰逢空檔期。2.場內所有港股基金受到熱捧多只基金觸及漲停，.二級市場溢價率紛紛飆升。3.如龍頭品種H股B、恒生B的套利時限未改變仍需T+3個工作日。

與前次行情不同之處及所帶來的差異：1.場內可供交易基金增至14只，港股基金的整體規模從之前十幾億擴大至超過200億。2.兩個月內恒生指數已從24500點上升至28000點。3.空檔期從3個交易日縮減至1個交易日。

而根據這些異同，和一些港股投資專業人士交流后認為，市場運行的力度需要關注兩大風向標。

第一大風向標就是港股通額度的變化數據。兩地基金互認雖是重大利好，但是由于空檔期縮短以及實質效果將7月1日后才能顯現，而市場短期走勢能否延續，是否僅是1日游行情還需在盤中決斷。認為，港股通單日額度就是一個不錯的風向標，單日額度能否再次被一掃而光對后期走勢至關重要，如港股通單日限額緊缺說明資金參與港股交易資金踴躍，說市場認同度高，港股中線行情可能再度啟動，投資者對港股基金自然可看高一線，如恒生指數、國企指數等主要指數也有望挑戰前期新高。相反如資金變動不明顯，港股通資金額度并不緊缺，則說明市場僅僅是借利好短期炒作，基金行情的延續性堪憂，手中的港股基金可以考慮逢高分批出局。

第二大風向標則是溢價率。港股QDII分級基金的溢價率將直接決定其短期走勢，投資者應重點關注其變化。以目前情形來看，恒生B、H股B等分級基金的整體溢價飆升已無法避免，一小波套利資金最快周三最遲周五即將殺到（上周五H股B以已出現整體溢價），持有對應基金產品的投資者應注意規避本周四、五套利盤上市所帶來拋壓。

而對于踏空資金而言，由于場內港基規模已今非昔比，推動場內基金交易價格上漲所需的資金成本也就越高，除了稀缺的港股分級B外，大多數港基很難連續漲停。場外投資者應謹慎追高，避免淪為“接盤俠”。對已持有港股基金的投資者，可在獲得超額收益時進行套利操作（二級市場賣出，再按凈值申購），對相同標的指數基金應盡量選擇規模較大的進行配置。

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