36億收入僅1億利潤 龍大肉食2014年營收與盈利“倒掛”

每經編輯｜董來孝康    

每經記者 董來孝康 發自北京

2014年6月上市的龍大肉食（002276，SZ）交出了首份年度業績答卷，但在營收保持增長的同時，盈利卻出現下滑，形成“倒掛”。

2月26日晚間，龍大肉食發布了2014年業績快報，營業總收入達35.47億元，相較于2013年約31.58億元，同比增長12.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.02億元，相較于2013年約1.16億元，下滑11.94%。

龍大肉食方面稱，主要原因為本期廣告費、運輸費、倉儲費等費用增加；另外，本期存貨跌價及壞賬準備增加。但龍大肉食并沒有在公告中提供細節信息，《每日經濟新聞》記者從其2014年半年報中發現，上半年的“三項費用”共計9329萬元，接近其2014年全年盈利水平；且清一色上漲。

由于借款利息增加，財務費用同比增幅逾200%，銷售費用和管理費用同比漲幅也在40%以上，正是運輸費、廣告費、倉儲費、折舊費等增長所致。

龍大肉食主營業務為生豬養殖、屠宰及肉制品加工，主要產品為冷鮮肉、冷凍肉、熟食制品，自養生豬和外購生豬為主要原料。

截止2013年末，已開設2670家肉食加盟店，主要分在山東省17個城市及河北省，同時，龍大肉食產品也在大潤發、山東家家悅、煙臺振華量販等商場超市銷售。

2011年到2013年，龍大肉食營業收入分別約21.67億元、25.4億元和31.58億元，呈穩步增長勢頭；但歸屬于母公司所有者的凈利潤卻處于波動狀態，2011年到2013年分別約1.16億元、1.08億元和1.16億元。

同時，龍大肉食2011年到2013年，企業所得稅優惠金額占當年度利潤總額的比例分別為20.13%、20.59%和21.28%。龍大肉食坦言；“一旦相關稅收優惠政策發生變化，龍大肉食盈利能力將受到影響。”

北京世紀嘉曉科技有限公司高級經濟顧問齊卿等業內人士認為，我國生豬價格受豬的生長周期、存欄量、飼料價格、市場供求等多種因素影響，波動較大，產品以生豬為原料的企業存在毛利率波動的風險，從而影響業績穩定性。

目前我國豬肉及豬肉制品的競爭逐漸體現在產業鏈競爭上，產業內的企業分別向上游或下游延伸，建立自身的集飼料加工、生豬養殖、生豬屠宰及肉制品加工產業鏈。

《每日經濟新聞》記者粗略統計一下，作為國內豬肉制品兩大龍頭的雙匯發展、大眾食品均已開始介入上游生豬養殖業；而中糧集團和國內飼料生產企業新希望集團則已向其下游生豬養殖和肉制品加工業務方面拓展。

齊卿等業內人士指出，相對完整的豬肉制品產業鏈，一方面有利于從源頭上對產品質量安全進行控制，降低各種疫情發生的概率；另一方面是更容易控制成本，避免過多地受到生豬價格波動的影響。

龍大肉食自稱未來三年的發展目標就是進一步提高公司生豬自養比率。為此，龍大肉食通過登陸資本市場募集資金，擬投建年出欄31萬頭生豬養殖項目和6000噸低溫加工肉制品新建項目，總投資額分別約5.56億元和6034萬元。但業內人士也提醒道，全產業鏈投資成本大、回報周期長，將對企業資金鏈形成一定壓力，且新設項目一旦失敗，企業盈利能力將受到較大影響。