3000點再出發

昨日兩市在延續巨量成交的同時，上證綜指時隔43個月后再見3000點，令見證上一輪牛熊轉換的投資者唏噓不已。

縱觀2008年全球金融危機之后滬指三次站上3000點，不難發現，支撐A股的基本面背景、市場容量和運行特征已經發生了巨大的變化。盡管大盤及部分板塊在急速拉升后短線調整風險不容忽視，但以滬指再見3000點為標志，A股市場已進入新常態，踏上新征程。

新常態：天量成交、巨幅震蕩、跑步入市

對于長期關注A股的投資者來說，大盤短時間內迅速上漲并不是新鮮事，但兩市近幾天動輒逼近萬億的成交則是前所未有，如此巨額的成交在令人瞠目的同時也給A股盤中運行規律帶來了不小的改變。

以昨日盤中為例。上周五證監會在新聞發布會上介紹了A股目前的基本情況及近期成交分布，同時提醒市場各界不要忽視風險。另一方面，市場在兩周內連續上漲逾15%后累積了相當強烈的調整需求。昨日早盤對此作出明顯反應，滬指大幅低開1%，而后順勢下落探出當日最大跌幅1.9%。但在短短幾分鐘后，大盤馬上穩住跌勢轉頭向上，此后便以持續上攻的態勢順利站上3000點。滬指盤終收報3020.26點上漲2.81%，成交5935億元。深成指盤終收報10554.57點上漲4.84%，成交3876億元。

從成交分布上看，大盤昨日早盤由跌轉漲的過程極具代表意義。滬指早盤在集合競價階段成交65.34億元，開盤后前三分鐘成交232億元。與今年年中相比，這短短幾分鐘的成交量已可與當時滬市半日成交相比。此時，滬指已做出“V型”翻轉，為全天上漲奠定了基礎。同樣在上周五，滬指盤中跳水，而后做出“深V”翻轉，尾盤拉起再創新高。在翻轉過程中的半小時內，滬市成交逾2000億元。這一規模哪怕作為過去滬市全天成交也足以被稱為巨量。

有分析人士認為，曾經的天量成交近期在市場上已成常態。這使得大盤的部分短線調整需求能夠很快在巨量成交中集中釋放，盡管調整耗時較短，但厚度頗為可觀。與2011年滬指兩次達到3000點時相比，彼時滬市單日換手率在0.5%左右，而上周五滬市換手率已達2.05%，昨日也達1.88%。充分換手使得短線調整需求能在盤中得到部分滿足，形成一致預期后的慣性也更為強烈。

巨額成交的一大基礎來源于不斷入市的個人投資者。據調查，深圳多家旗艦營業部人滿為患，采取限號措施。某券商旗艦營業部負責人表示，為提高客戶體驗，目前僅對資產超過一定量的高凈值客戶放號，就這樣加班加點依然成為工作常態。

有深圳私募表示，未來可能有多種調整方式，但上漲大方向基本確定，因此不懼怕調整。該私募表示，各路資金依然在源源不斷入市，這把火已呈燎原之勢，趨勢一旦形成便有自身運行規律，除非超強外力否則很難打破。

風向切換：個股難搭大盤“便車”

昨日盤面另一個特殊現象也對揭示A股新常態具有代表意義。在滬指大漲2.81%，深市大漲4.84%的背景下，兩市仍有1129只個股下跌，占全部A股的44%。其中17只個股跌停。創業板指則下跌0.93%。從深交所公布的交易公開信息看，不少跌停收盤的中小板及創業板個股出現機構席位集中出逃的現象。由此可見，盡管大盤氣勢如虹，昨日有相當部分的投資者甚至機構投資者損失慘重。