分級債基吸引力下降 產品設計存缺陷

分級債基吸引力下降

B份額杠桿下降，顯然不利于持有人，齊魯證券基金分析師馬剛對本報記者表示，“杠桿降低之后，半封閉分級債基的B份額就很難有吸引力了。”

上海一家基金公司內部人士向記者透露，“由于債基投資收益率不如股基波動劇烈，要想吸引投資者參與分級債基B份額投資，就必須保持相對較高的杠桿倍數，否則，B份額就會喪失吸引力，一旦整個分級債基的封閉期結束，就有可能出現A、B份額雙雙遭遇巨額贖回。”

那么，半封閉式分級債基怎樣才能走出規模大幅縮水的困境？

“A份額的約定年收益率目前都是以1年定存利率為基礎，如果未來該類基金想走出困境，A份額應該跟蹤更加市場化的利率，或者說隨行就市。”馬剛認為。

但是，馬剛表示，A份額的約定年收益率也不可能特別高，因為這樣會增加B份額的融資成本，導致B份額抬高杠桿，而監管層對杠桿水平又有上限規定。

與此同時，上海另外一家基金公司內部人士則認為，目前A份額的贖回潮只是因為產品設計缺陷，未來基金公司可以進一步完善產品設計，以滿足投資者的細分需求。

“其實任何一種投資品種都是有風險的，分級債基遇到的問題，同樣會出現在券商資管以及一些銀行理財產品身上。因此，投資者應該根據自己的風險承受能力、預期收益率等選擇投資品種。”馬剛表示。