老鄭說匯：美元休整有待時日 中線強勢不改

每經記者鄭步春 因美聯儲態度反復，近期美元指數由單邊上升轉向橫盤震蕩。當美元不再單邊上揚時，多數非美幣種走勢也就進入了相對平衡狀態。在非美貨幣中，最近走勢較強的也只有日元，這主要是因為國際股市暴跌顯著地推升了市場風險厭惡情緒。 美元或震蕩數周 單邊上升了12周的美元最近陷入橫向震蕩，截至北京時間10月13日20：21，美元指數暫報85.515點，自上周二以來的五個交易日幾乎維持在原地。美元這波調整始自于上周一，當時美元以1.03%的長陰宣告了調整正式展開。 本周美國經濟數據比較值得關注，因最近投資者方向感較為缺失。最近幾周多數美國經濟指標仍然不錯，尤其是就業類指標，然而一些國際組織屢次提示包括美國經濟在內的全球經濟風險，且美聯儲會議紀要態度意外地偏軟。很明顯，經濟指標與上述人為因素矛盾，這就為市場認知帶來些混亂。 當市場認知方面存在混亂時，最好的辦法就是參考更多的經濟指標。當然，指望財經官員們及一些組織的講話也能夠提供些佐證，但畢竟經濟數據更為客觀。 本周美國稍微重要的數據包括周三的9月零售銷售數據，周四的9月工業產值數據，周五的房屋及消費者信心指數方面數據。 在全球主要經濟體中，美國經濟毫無疑問是比較好的，當前美國失業率已落至六年來最低位，且QE就快要完全退出，升息應也在考慮之中，即使美聯儲官員們強忍著不說。 相較美國而言，歐元區經濟十分低迷，特別是當歐洲經濟火車頭德國動能正在消失之時。在日本，其消費稅上調所引發的對消費的抑制跡象益發明顯。在英國，雖然情況不錯，但英鎊占美元指數權重不超過15%，且英國經濟基本面也無特別優于美國之處。 預計未來美元仍將震蕩，該格局有望延續四到六周，即為前一輪漲勢所花時間的三成至五成。在空間方面，美元指數下檔極限目標在84.20點一帶，即十周均線一帶，上檔在前期高點86.75點一帶。操作方面，建議近期投資者或可于區間內高拋低吸，并注意應以做多為主。 日元短線走勢趨強 美元兌日元由本月初的109.89日元跌至本周一同上時間的107.36日元，迄今已累計跌去2.36%。日元幾乎是本月外匯市場中走得最強的，這主要是因為最近市場風險偏好厭惡情緒顯著上升。 市場風險厭惡情緒提升與國際股市慘跌相關，因近期歐洲股市、美國股市跌得沒完沒了，這已使恐慌指數（VIX)大幅上升。 日元是套利貨幣，長假以來，許多投機客借入日元并換成美元或其他外幣以投資于歐美股市、債市、商品等市場，想獲取利差。當這些投機客因某種原因而不再看好其所投機的市場時，就會平去上述倉位，然后將兌現的外匯再換成日元，如此就會階段性推升了日元。 日本國內因素當然也影響日元，只是這兩周日元升值與日本國內關聯度暫時有限。 在日本國內基本面上，日本政府認為“日元貶值對非制造業和小型企業或產生負面影響”的觀點也對日元產生些支撐。該支撐又包括了兩個層面：其一，市場猜測日本財經當局未來或發出更多可能干擾日元走勢的言論；其二，既然其已擔憂日元貶值過多，那么未來在加碼量寬政策方面多少就有所顧忌。 雖然日元連續走強，但從中長期看，美元兌日元大牛市并未結束，故對日元長線做空的策略仍不宜改變。基于這個理念，投資者可將近期日元升值視為做空日元的機會，只是短期內還得再等等。 由美元兌日元月線看，其自去年5月起即運行在上升通道中，目前走勢正是走向下軌之處，這個位置在104日元一帶。假如未來市場風險情緒仍維持濃郁，那么日元或還能上升一段，若能升至104一帶，做空日元時機當成熟。 澳元走勢反復 9月份澳元暴跌了6.3%，本月迄今澳元并無多少漲跌，但走勢仍顯動蕩不安。澳元先于前周五暴跌，然后于上周前三天暴漲，接著于上周最后兩天暴跌，至本周一又強烈反彈。周一同上時間，澳元暫漲0.90%報0.8761美元，這雖然與9月末的0.8746美元變化不大，但本月其上下震蕩幅度顯然在日益擴大。 周一中國公布了意外較強的外貿數據，這使得澳元得到支撐。其實早在上周的前半周澳元就已經受到中國因素支撐，因當時中國樓市政策出現了非常明顯的松動。 除中國因素外，近期市場關于美聯儲加息預期的波動以及澳洲自身經濟指標波動亦在相當程度上影響了澳元走勢。在美聯儲加息方面，上周起市場這方面預期顯然已經弱化，這也是澳元上周前半段大漲的部分原因。在澳洲自身經濟因素方面，澳元的壓力主要出在其非礦業部門強勢不足以彌補礦業部門衰退所留下的產出缺口。 澳洲近期就業類數據波動很劇烈，但市場并未特別重視，因市場懷疑該國就業類數據采集與季節性修正的計算方法方面都可能存在著較大誤差。 未來澳元延續熊市應為大概率事件，這也與大宗商品表現一致，因就歷史角度看，澳元中線走勢很少與大宗商品背離。 若就具體走勢看，澳元年內應有望下探至0.8250美元一帶，因這個位置至少有以下三個特征：一為該位置正處于澳元下降通道的下軌處，二為澳元2011年見頂并殺破大箱體后的測量位也差不多在此，三為澳元最近二十幾年的均價大約也在此。