央行年中放新招:指哪打哪 靈活運用貨幣政策工具

原標題：央行年中放新招：指哪打哪

央行貨幣政策委員會今年第二季度例會消息7日公布。篇幅不長、措辭平穩的新聞稿中，有一句話與以往不太一樣，那就是在重申“繼續實施穩健的貨幣政策”的同時，跟上了一句“靈活運用多種貨幣政策工具”。

這一新表述與貨幣當局最近的一系列貨幣政策動作相互印證。

特別是今年4月份以來，央行連續兩次出手定向降準，透出定向調控、精準發力的政策意圖。

因此這一最新措辭，既是對前期貨幣政策在執行過程中的特點的總結和確認，也是對未來政策延續的宣示——相比“水漫金山”，央行將更傾向于“指哪打哪”。

央行貨幣政策委員會2014年第二季度例會日前在北京召開。與一季度的例會相比，二季度例會肯定了我國經濟金融結構開始出現積極變化，同時指出下一階段要繼續實施穩健的貨幣政策，靈活運用多種貨幣政策工具。

7日同時公布的數據顯示，5月央行口徑外匯占款僅為3.61億元人民幣，顯示央行通過外匯占款口徑形成的基礎貨幣投放銳減。

對此，分析人士認為，在穩健的貨幣政策基調下，下半年全面降準的可能性并不大，定向、靈活的調整可能仍是貨幣政策的主旋律。

對于當前經濟狀況，會議肯定了積極因素。會議認為，當前我國經濟運行仍處在合理區間，金融運行總體平穩，物價基本穩定。經濟金融結構開始出現積極變化，但所面臨的形勢依然錯綜復雜，有利條件和不利因素并存。

同時，國際經濟形勢和主要經濟體貨幣政策出現分化，發達經濟體積極跡象增多，部分新興經濟體增速持續放緩。

這樣的經濟大背景要求貨幣政策維持穩健的基調。會議指出，要密切關注國際國內經濟金融最新動向和國際資本流動的變化，堅持穩中求進、改革創新，繼續實施穩健的貨幣政策，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。

交通銀行首席經濟學家連平認為，下半年貨幣政策主要在穩增長、防風險和降杠桿之間進行權衡，加上政策傳導存在梗阻也制約了總量寬松政策的效果，預計貨幣政策保持穩健的總體基調不變，偏向寬松，以保持市場流動性平穩適度。

值得指出的是，7日央行同時公布了央行口徑外匯占款。5月新增央行口徑外匯占款僅為3.61億元人民幣，僅為上個月的零頭。這一定程度顯示央行對外匯市場的干預減少，也表明央行通過外匯占款口徑投放的基礎貨幣銳減。

國際金融問題專家趙慶明就認為，這一數值創下去年7月以來的最低值，如果6月繼續如此，全面降準可期。

而在連平看來，下半年存款準備金率全面、大幅下調的可能性不大，因為降準并不能直接緩解銀行存款壓力，對擴大信貸投放的效果并不十分明顯。他預計下半年政策操作會繼續呈現結構性支持、定向調整的特點，以有針對性地加強對重點領域和薄弱環節的金融支持。

與此同時，會議指出，改善和優化融資結構和信貸結構。繼續深化金融體制改革，增強金融運行效率和服務實體經濟能力。進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。（李丹丹）

原文鏈接：http://gb.cri.cn/45731/2014/07/08/7493s4606021.htm