本周風險事件較多 匯市或起波瀾

每經編輯 陳小雨

每經記者 鄭步春

上周美國公布的包括首季GDP修正值、耐用消費品訂單及一部分樓市數據顯得比較利空，這造成美元短期內進一步下行。本周外匯市場確定性極弱，因風險變數陡然較多，這些風險因素包括歐央行、澳大利亞央行等將召開的利率會議，以及美國所將公布的重磅6月份非農就業數據。

美元疲弱“非農”將左右走向

因上周多數經濟指標不理想，美元維持震蕩盤弱態勢。截至北京時間6月30日17：58，美元指數暫報80.013點。自上周一（6月23日）以來，美元僅有一天上漲，其余交易日皆下跌，弱勢十分明顯。

造成美元弱勢主要因素是上周美國公布的包括一季度GDP修正值、部分樓市類指標、耐用品訂單等數據弱于預期。在這些指標中，首季度GDP大幅下修對市場人氣打壓最大，這使部分投資者開始反思之前對美國經濟情況是否過度樂觀。

壓制美元另一因素是這幾周美聯儲官員整體上贊成延續低利率水平的態度，該因素其實已壓制美元數周，且迄今未能完全消解。美國當前主要問題是樓市低迷，在就業及通脹方面卻有較明顯改善。樓市低迷使得美聯儲在退出低利率政策方面非常小心，因樓市向來對利率最為敏感。一般而言，樓市情況能決定美國民眾的財富感覺，進而影響到整體經濟。當樓市上漲時，民眾會感到富有，其后一般就更樂于消費。

美元轉機可能有待于本周四，因美國異常重要的6月非農就業指標將公布，以及周初請失業金人數數據。此外，本周三ADP民營就業數據亦將公布。

目前投資者對6月非農就業崗位增加數的預期比較樂觀，然而由于市場在最近幾個月已習慣美國公布優于預期的就業類指標，所以只有當該數據大幅優于預期，才能為美元提供較充足支撐。

除上述大量就業類指標外，本周另一影響美元的關鍵因素是周三美聯儲主席耶倫所將發表的講話。由于耶倫在上次利率會議后的發言明顯偏向鴿派，再考慮到此人以往曾有過“口誤”，故本周演講高度受到市場關注。從市場屬性說，只要耶倫在演講中稍稍收緊口風，美元就極易劇烈反彈。

本周四歐央行將議息，如果有意外情況出現，那么美元的影響因素將變得更為復雜。

歐央行將議息數量型政策受關注

本周二澳大利亞央行將召開利率會議，市場估計其不會有什么舉動。本周四歐央行也將舉行利率例會，市場同樣如此認為，因為其6月份剛剛下調過利率。

目前歐元區主要利率已近零，甚至存款利率已為負值，所以價格政策已基本上沒有空間。然而歐央行行長德拉吉會后講話卻存在較大變數，因之前其曾談及數量型工具，只是措辭十分隱晦。目前市場很想知道這次利率會議后，德拉吉在“數量型的非常規工具運用方面”能否給出更明確的表述，所以該因素對外匯市場的影響不可小覷。

歐元近期維持震蕩盤升格局，這極大地得益于美元弱勢，并非緣自自身。歐盟執委會上周五公布歐元區6月經濟景氣指數降至102.0不及預期，同時6月企業、經濟、工業景氣及消費者信心指數均遜于預估值。

就經濟情況看，歐元區最重要影響因素之一無疑是物價漲幅，恰好本周一歐元區就公布了6月通脹率初值。數據顯示，歐元區6月CPI漲幅初值為月率漲0.1%，這遠不如預期的漲0.6%，但由于上周五率先公布的德國物價指標高于預期，故上述物價指標暫未能打壓歐元。

雖然經濟指標不怎么樣，但預計歐元短期內可能能保持相對強勢，除非歐央行會議及美國就業類指標有何異常。歐元維持強勢與一些結算方面的非市場因素相關，因近期為半年末時間結點，可能會有一些歐洲的商業銀行將到期的LTRO貸款歸還給央行，造成歐元供給出現暫時性短缺。

日元強勢益發明顯強勢有望延續

日元數周來維持漲勢，上周這種漲勢進一步得到強化。美元兌日元上周四跌一漲，一周累計跌0.61%至101.42日元。本周一同上時間，日元暫強勢震蕩，暫報101.38日元。

近期烏克蘭停火協議方面比較反復，這對避險幣種日元有利。此外，伊拉克局勢不穩亦構成日元支撐。在上述兩因素仍未平息情況下，周末竟然又傳出朝鮮發射導彈的消息……

上述不安定因素不僅在日元升值中得到體現，也在國際貴金屬價格的上漲中得到體現，雖然這兩天貴金屬已因過分超漲而稍有回落。

經濟基本面情況維持平衡或略微改善也是日元強勢必不可少因素，從日本調高消費稅以來的情況看，物價已有相當明顯上升，雖然消費熱情有所下降。

上周五公布的數據顯示，日本5月零售銷售雖然同比下滑了0.4%，但遠優于預期的降1.8%。同在上周五公布的5月份日本家庭支出為同比降8.0%，亦遠優于預期的降2.0%。本周一日本公布的5月工業產值環比為升0.5%，不如預期的升0.9%，但遠優于4月的降2.8%。本周二，日本將另公布二季度短觀制造業景氣判斷指數、企業資本支出、5月加班工資、6月制造業PMI指數等重要數據。

種種跡象顯示，日本調高消費稅雖然對消費熱情有所影響，但這種影響已日益淡化，很可能三季度起這種影響將基本出盡。從市場情緒來看，當前日本央行官員對經濟及通脹前景頗為樂觀，只是一般的經濟學家對此仍保持謹慎。

套利交易近年來日趨式微也是日元走強部分原因。就套利交易本質來說，就是投資者借入諸如日元之類的低息幣種，然后換購成類似于新西蘭元、澳元、巴西雷亞爾等高息貨幣，其套利成功前提當然是日元穩定或貶值，而購入的高息幣種穩定或升值。然而近年來部分高息幣種走勢并不很穩定，所以部分套利交易行為已經招致損失，加上套利交易所受監管日趨嚴厲，所以此類頭寸就被部分平倉，如此即造成了日元需求上升。

綜上所述，似乎多數因素均有利于日元上漲，故日元繼續維持強勢的機會應該較大。