網下中簽率創出新低 巨資打新機構叫苦

網下凍結資金1449.66億元，獲配新股市值僅4.31億元，綜合5只新股的網下中簽率來看，除公募社保和年金保險兩類優先配售對象，其余非優先配售對象網下平均中簽率僅為0.138%，網下中簽率創歷史新低！ 時隔4個月，首次公開發行(IPO)重燃市場打新熱情，受發行制度微調影響，5只已公布配售結果新股的網下打新中簽率創歷史新低，且全部低于網上中簽率。 網下配售僧多粥少 按此前的機構測算，只要網下打新中簽率達到0.5%，上市后股價漲幅達30%，就能覆蓋年化5%的打新資金融資成本，而5只新股的配售結果顯然令機構投資者大跌眼鏡。 從5只新股配售結果公告來看，除公募社保和年金保險等優先配售對象，其余非優先配售對象的獲配比例平均值僅為0.14%，其中，聯明股份（603006）、飛天誠信（300386）和龍大肉食（002726）3只新股非優先配售對象獲配比例更是低于0.1%。 統計顯示，2012年登陸中小板的浙江世寶（002703）獲配比例極低，網下中簽率為0.14%，奇低的重要原因是監管層此前對新股發行制度的微調。 根據3月份的監管政策，為了滿足中小投資者的認購需求，增加網下向網上的回撥力度，網上有效認購額度超過150倍的，網下配售僅需保留配售總額的10%，而這次5只新股網上申購均觸及150倍的回撥機制。 證券時報記者統計新股配售結果公告發現，5只新股網上初步有效申購倍數最高的聯明股份達515倍，最低的龍大肉食也有273倍。 網下申購中簽機構家數只設下限的規定，即“公開發行股票數量在4億股(含)以下的，有效報價投資者的數量不少于10家；公開發行股票數量在4億股以上的，有效報價投資者的數量不少于20家”，讓僧多粥少的局面從網上蔓延至網下，從網下配售結果看，新股獲配入圍賬戶都在150個以上，聯明股份則多達432個。 “新股定價公式化，報價是以機構為單位，而非以產品為單位，并按照比例配售，導致這次打新成了平均主義大鍋飯，入圍幾率很高，但中簽率卻大幅下降。”一家參與打新的券商自營投資經理告訴記者。 打新機構叫苦不已 “沒想到網下配售比例能低到這個程度，按這個中簽結果估計，即使新股定價普遍較低，上市后漲幅較大，機構也不一定能賺到錢。”一位機構人士如此感嘆，從中證協備案、準備資料，到籌集資金，前后忙了一周多，最后卻不一定有錢賺。 根據規定，網下申購需要在T日9:30～15:00繳款，T+2日網下配售結果公告后，同時退回多余款項，而根據中國證券登記結算有限責任公司規定，資金凍結期間利息將用于繳納證券投資者保護基金。 以海通證券（600837）自營賬戶為例，已成功獲配龍大肉食、雪浪環境（300385）、飛天誠信和聯明股份4只新股，根據海通的有效申購數量，需要動用資金近11億元，但最終獲配新股市值僅為98萬元。 若以5%的年化資金成本以及3日資金使用期限計算，海通證券自營賬戶獲配4只新股對應市值需有46%的漲幅方能覆蓋融資成本。事實上，儲備巨量資金打新的不止海通一家，不少公募基金如華夏基金、嘉實基金等機構本想借助優先配售權以博取打新收益，但結果或許不盡如人意。 與此同時，網上申購雖然獲得了90%的新股配售，但從已公布配售結果5只新股網上中簽率來看，也創下多年來的最低值。5只新股平均網上中簽率僅為0.79%，低于年初48只新股的平均網下中簽率1.75% “與成熟市場將90%以上份額配售給機構相比，這5只新股將90%配售給了以散戶為主的網上申購。”華東一家券商資深保代說，如果因此澆滅機構投資者打新熱情，這恐怕是市場始料未及的。