油改電改接力 中報業績冷暖不一

日前國家電網公司混合所有制改革路線圖浮出水面，國家電網公司表示將積極支持社會資本投資分布式電源并網工程和電動汽車充換電設施市場。“油改”、“電改”接力，使石油、電力相關上市公司備受市場關注，不過二者中報業績前景冷暖不一。從2014年中報業績預告情況可以看出，3家發布預告的油氣改革概念上市公司均預虧，而電力行業基本面向好，發布業績預告的公司幾乎全部預喜。

油氣公司基本面難好轉

今年以來“兩桶油”的混合所有制改革拉開了油氣改革大幕。中石油啟動了未動用儲量、非常規、油氣、管道、煉化(地方和海外)和金融板塊六個合作平臺，積極推進混合所有制改革。繼5月12日中石油宣布擬公開轉讓所持東部管道公司100%股權，近日又宣布其西氣東輸三線中段工程也開始嘗試引入民資。

中石化首先拿出來是油氣銷售業務，頁巖氣正在成為下一個突破口。下一步，在頁巖氣的整個產業鏈發展過程中，包括開發、運輸、銷售以及其他可能增值的領域，都要推進混合所有制經濟的發展。

近日新疆油氣勘探向民資開放相關方案近期獲發改委審批通過，“兩桶油”關于新疆油改啟動試點的改革方案也將在6月揭曉，預示著油氣領域混合所有制改革已經在上中下游全面鋪開。中石化控股企業儀征化纖、江鉆股份(000852)雙雙停牌，油改進程可能加速。

基本面方面，受國際市場環境影響，行業仍較低迷。中信證券(600030)研報預計，2014年行業景氣難有實質性好轉，上市公司業績有可能迎來政策紅利，如天然氣提價和成品油優質優價。

據Wind數據統計，在油氣改革概念股中，目前只有3家公司發布了2014年中報業績預告，華錦股份(000059)和準油股份(002207)均預告2014年上半年續虧。華錦股份預計中報凈利潤約為-6.9億元至-6.5億元。華錦股份表示，虧損的原因是成品油滯銷，價格下滑；尿素價格大幅下滑，天然氣漲價導致成本大幅增加。準油股份預計中報凈利潤約為-1000萬元至-700萬元。恒逸石化(000703)預告2014年上半年首虧，凈利潤約為-1500至5000萬元。

電改概念股業績較明朗

國家電網公司5月27日舉行新聞發布會，宣布將在分布式電源并網工程和電動汽車充換電設施市場兩大領域吸引社會資本參與。一方面國家電網公司擴大了分布式電源的適用范圍，積極支持社會資本投資分布式電源并網工程，完善升級配套電網；另一方面，還明確支持社會資本參與慢充、快充等各類電動汽車充換電設施市場，并指出將為電動汽車用戶報裝充電樁開辟多渠道，提供營業廳、網站、電話等多種受理方式。

分析人士認為，受到政策面和行業需求的提振，直接或間接參與電力混合所有制改革的上市企業、電網類企業和發電類企業等電改相關概念股有望受益。目前電力板塊估值水平較低，部分公司甚至已經破凈，在水電電價機制和電力改革加速推進的大背景下，發電類企業有望迎來估值修復，電力行業的長期投資價值將凸顯。

據Wind數據統計，在充電樁相關的13家概念股中，有8家公司披露了2014年中報業績預告，均為預增。其中，奧特迅(002227)預計凈利潤最高增幅達113%，許繼電氣(000400)、森源電氣(002358)、中恒電氣(002364)、科士達(002518)4家公司凈利潤增幅預計在50%以上。在電改、高效機電、光伏、分布式能源、電源相關概念股中，7家公司披露了2014年中報業績預告，除了杭鍋股份(002534)一家預減以外，其余皆為預增。其中愛康科技(002610)預計中報凈利潤最高增幅為817%，凈利潤總額為2700至3700萬元。