“貓狗”爭(zhēng)跳美股池 阿里京東分流中概股融資額

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陶力 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 陶力 發(fā)自上海

在蛇年除夕夜宣布赴美上市的京東，終于敲定了上市時(shí)間。

5月10日，京東更新招股書，預(yù)計(jì)IPO定價(jià)將在16美元至18美元/ADS之間。按最高定價(jià)估計(jì)，京東將通過(guò)這次IPO募資19.4億美元，估值為248.7億美元。

根據(jù)多方信息來(lái)看，京東已經(jīng)敲定在納斯達(dá)克證券市場(chǎng)掛牌交易，上市時(shí)間為5月22日，證券代碼為“JD”。

對(duì)于上述消息，京東相關(guān)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者咨詢時(shí)并未給予肯定答復(fù)。

不過(guò)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不會(huì)放過(guò)任何風(fēng)吹草動(dòng)。就在上周，阿里巴巴向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交首次公開募股（IPO）申請(qǐng)文件，這一世紀(jì)性的IPO大戲終于拉開了帷幕。

分析師預(yù)測(cè)，阿里巴巴的融資額將在150億美元到200億美元之間，同時(shí)期IPO的途牛旅游網(wǎng)、聚美優(yōu)品等募資金額不過(guò)一兩億美元左右。“阿里巴巴的融資額相當(dāng)于50到100家中小互聯(lián)網(wǎng)公司的融資總額，這么大一筆資金被阿里抽走，自然很難再去青睞其他公司。”

果不其然，這只“大象”宣布闖進(jìn)美股市場(chǎng)后，美股中概股全部應(yīng)聲大跌。作為國(guó)內(nèi)最大的3C家電類電商，京東的IPO也被推至了風(fēng)口浪尖。

電商業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著兩大電商巨頭相繼上市，留給后來(lái)者的機(jī)會(huì)將變得十分渺茫。手握大把現(xiàn)金的阿里巴巴和京東肯定會(huì)展開大舉并購(gòu)，而一些垂直領(lǐng)域電商平臺(tái)，則要么走向衰落要么被整合。

中概股“讓路”阿里？/

阿里巴巴IPO消息宣布后，首家被其效應(yīng)波及的便是聚美優(yōu)品。盡管該公司目前已經(jīng)實(shí)行了規(guī)模盈利，但是仍然難以招架阿里巴巴與京東同期上市的沖擊。

5月7日，聚美優(yōu)品向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了IPO招股書增補(bǔ)文件，確定5月16日在紐交所上市，發(fā)行價(jià)區(qū)間定為19.5~21.5美元，最高融資額約為2.35億美元，這較4月11日首次遞交招股書時(shí)減少了一半，當(dāng)時(shí)聚美優(yōu)品擬融資4億美元。

這一舉動(dòng)在業(yè)內(nèi)看來(lái)也并不意外。易觀國(guó)際分析師李智在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)認(rèn)為，5月份是電商網(wǎng)站集中上市的時(shí)段，作為投資者來(lái)說(shuō)，其手中的資金一定會(huì)有主次分配。“更多有實(shí)力的機(jī)構(gòu)和個(gè)人肯定會(huì)傾向阿里巴巴，其次是京東。”

事實(shí)上，除了聚美優(yōu)品和京東兩家電商網(wǎng)站，在5月份扎堆上市的還有途牛旅游網(wǎng)和獵豹移動(dòng)。

5月8日晚間，獵豹移動(dòng)（原金山網(wǎng)絡(luò)）在紐約證券交易所掛牌上市。此次獵豹擬發(fā)行1200萬(wàn)份美國(guó)存托股（ADS）。發(fā)行價(jià)最終定在14美元，開盤報(bào)價(jià)為15.25美元，較發(fā)行價(jià)上漲8%。但是這一漲勢(shì)并未能持續(xù)，其當(dāng)日最后報(bào)收14.1美元，僅僅微漲0.7%。

中概股的低迷或許也是聚美優(yōu)品融資額減半的重要原因。李智認(rèn)為，下半年還會(huì)有十多家互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司準(zhǔn)備赴美上市，再加上阿里巴巴的光環(huán)效應(yīng)，很大程度上形成了對(duì)資金的分流。“聚美要防止破發(fā)，調(diào)低融資額可謂是一個(gè)安全的決策。”

雖然目前阿里巴巴招股書上所填寫預(yù)計(jì)募資金額僅為10億美元，但按照慣例，此數(shù)字會(huì)不斷進(jìn)行更新。目前的10億美元并不具備參考性。

分析認(rèn)為，阿里巴巴正式上市大概還會(huì)有四個(gè)月左右時(shí)間，在此期間，中概股的低迷狀態(tài)或?qū)⒁恢背掷m(xù)下去。

電商寡頭形成/

資本市場(chǎng)的“勢(shì)利”，其實(shí)也是市場(chǎng)的真實(shí)反應(yīng)。

阿里巴巴的招股說(shuō)明書顯示，該公司旗下淘寶、天貓、聚劃算三個(gè)平臺(tái)在2013年的商品交易總額為2480億美元。

從這個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)看，阿里巴巴已經(jīng)成為全世界最大的在線和移動(dòng)電商公司。而在業(yè)績(jī)營(yíng)收方面，阿里巴巴的財(cái)報(bào)同樣十分漂亮。數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴2013年全年總營(yíng)收為491.47億元人民幣，凈利潤(rùn)為220.08億元。

但是，同樣規(guī)模不凡的京東依然在虧損的邊緣徘徊。該公司最新招股書顯示，公司2013年凈營(yíng)收693.4億人民幣，運(yùn)營(yíng)虧損5.79億元；2012年凈營(yíng)收人民幣413.81億元，運(yùn)營(yíng)虧損人民幣19.51億元；2011年總凈營(yíng)收人民幣211.29億元，運(yùn)營(yíng)虧損人民幣14.04億元。

不過(guò)，在整合了騰訊旗下的易迅網(wǎng)之后，京東與騰訊的化學(xué)效應(yīng)正在快速顯現(xiàn)。據(jù)悉，京東接入微信的方案已經(jīng)初步確定。6月11日之前，微信“發(fā)現(xiàn)”界面下，京東將和朋友圈并列。

據(jù)悉，京東2014年的戰(zhàn)略重點(diǎn)主要放在技術(shù)、O2O、金融、渠道下沉、國(guó)際化等五大方面，以電商、物流、技術(shù)和金融四大業(yè)務(wù)布局。

這一思路正是全面參照了阿里巴巴的業(yè)務(wù)線布局。此外，為了縮減虧損，在今年的“五一”小長(zhǎng)假期間，京東并未像此前一樣再打價(jià)格戰(zhàn)，甚至在諸多商品價(jià)格上還高于同時(shí)期的國(guó)美在線和蘇寧易購(gòu)。

李智認(rèn)為，京東在整合易迅以后，已經(jīng)少了一個(gè)最直接的對(duì)手。“放棄價(jià)格戰(zhàn)是京東必然的選擇，它已經(jīng)沒(méi)有必要再通過(guò)這種方式來(lái)刺激用戶的非理性消費(fèi)。另外，京東已經(jīng)有了一定的品牌溢價(jià)，它的價(jià)格高于其他網(wǎng)站也有可能。”

基于這一現(xiàn)狀，李智分析，在實(shí)物電商領(lǐng)域已經(jīng)形成了阿里巴巴和京東兩大寡頭并存的局面。“后來(lái)者很難再有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)他們，尤其是在上市之后，形成了非常大的門檻。”

不過(guò)，在其他分析人士看來(lái)，類似唯品會(huì)和聚美優(yōu)品之類“小而美”的電商網(wǎng)站，在各自的領(lǐng)域已經(jīng)很難被替代，依然有很大的生存空間。“其他一些經(jīng)營(yíng)服裝、鞋類的B2C電商網(wǎng)站并沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力，生存會(huì)變得非常艱難。”

阿里巴巴向海外突破/

縱觀阿里巴巴和京東的營(yíng)收數(shù)據(jù)可以預(yù)見，電商行業(yè)的增幅已經(jīng)逐步在放緩，很難再有兩年前的數(shù)倍增長(zhǎng)出現(xiàn)。

在此態(tài)勢(shì)下，已經(jīng)拿下國(guó)內(nèi)市場(chǎng)后，阿里巴巴開始向海外市場(chǎng)突破，以尋求更大的發(fā)展。

阿里巴巴招股書中披露，2010、2011、2012和2013財(cái)年，該公司來(lái)自國(guó)際商務(wù)業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別為人民幣26.2億元、34.33億元、37.65億元和41.6億元，同比增長(zhǎng)率分別為30.03%、9.67%與10.49%。

這一增長(zhǎng)速度顯然不及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。其2012和2013財(cái)年來(lái)自中國(guó)的營(yíng)收分別為人民幣156.37億元和291.67億元，2013年同比增長(zhǎng)率高達(dá)86.53%。

這意味著，2013年阿里巴巴國(guó)際業(yè)務(wù)的營(yíng)收不及中國(guó)業(yè)務(wù)的七分之一。

資深互聯(lián)網(wǎng)觀察人士方興東在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)認(rèn)為，對(duì)于阿里巴巴來(lái)說(shuō)，要在2500億美元的估值上再上一個(gè)臺(tái)階，純粹靠中國(guó)市場(chǎng)不太可能，必須在全球范圍內(nèi)突破。“阿里的對(duì)手應(yīng)該是亞馬遜和谷歌。”

而阿里巴巴的國(guó)際化之路已經(jīng)在行動(dòng)。日前，阿里巴巴與美國(guó)電子商務(wù)公司Shoprunner（逛店網(wǎng)）簽訂協(xié)議，同意幫助后者拓展中國(guó)業(yè)務(wù)，并負(fù)責(zé)在中國(guó)的貨運(yùn)遞送服務(wù)。

據(jù)悉，逛店網(wǎng)與眾多品牌、實(shí)體店和其他供應(yīng)商建有合作伙伴，提供包括兩天發(fā)貨和為買家辦理免費(fèi)退貨等電商服務(wù)。阿里巴巴向該公司投資2.02億美元，持有后者39%的股份，也是該公司在海外簽訂的規(guī)模最大的協(xié)議之一。

分析認(rèn)為，二者合作，將成為天貓和淘寶等阿里巴巴旗下現(xiàn)有購(gòu)物網(wǎng)站向海外市場(chǎng)拓展的重要補(bǔ)充。如果要在全球展開競(jìng)爭(zhēng)，阿里巴巴在上市后還會(huì)持續(xù)展開投資和收購(gòu)。“很多業(yè)務(wù)不會(huì)自己去做了，效率太低也不一定能成功。未來(lái)的模式一定是投資現(xiàn)有的成功企業(yè)。”