央行正回購縮量 短期資金價格續漲

每經編輯 每經實習記者 史青偉 發自上海    

每經實習記者 史青偉 發自上海

昨日（3月20日），央行以利率招標方式開展28天期260億元正回購操作，中標利率為4%，這一規模與此前連續3期維持在1000億元相比下降明顯。

國泰君安固定收益部研究主管周文淵在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時表示：“央行正回購縮量，還是傾向于維持流動性寬松的局面。”

近日，資金價格連續上升，不過多位分析師在接受 《每日經濟新聞》》記者采訪時表示，現在沒必要太關注資金價格，需更多關注基本面下行壓力。

正回購大幅萎縮至260億

昨日，央行在公開市場進行28天期正回購操作，回籠260億元人民幣，昨日有430億正回購到期，這意味著單日將實現凈投放，不過這依然未能阻止短期資金價格全面上揚。

昨日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜品種上漲20.85個基點，達到3.011%，一個月期品種上漲20.7個基點至4.619%，中長期利率中，3月期、6月期、9月期及一年期利率保持不變。

本周以來，短期資金價格大幅上升，流動性開始顯露趨緊跡象。昨日，7天回購利率上漲至3.9%，創下了約2周來的新高，1月回購利率為4.9%，高出央行28天正回購的中標利率。

本周展開的正回購總額已達1260億，若無其他操作，本周公開市場凈回籠規模將為480億元，上周為凈回籠400億元人民幣。

周文淵對《每日經濟新聞》記者表示：“央行正回購縮量，還是傾向于維持流動性寬松的局面。”

那么，這是否意味著央行公開操作會轉向寬松？一位券商分析師告訴記者：“從持續進行正回購來看，央行并不會轉向寬松，市場預期的降準也是不存在的。”

“從一個季度來說，整個二季度都是城投債和信用債到期量比較大的時期，債券市場供求關系會發生一定的變化，同時IPO再度放開，市場預期會有一定資金的壓力；受互聯網金融影響，銀行存款回流速度比較慢，大行拆出資金意愿降低，二季度資金面不容樂觀。”上述券商分析師說。

專家稱沒必要太關注資金價格

此前，市場普遍認為，短期流動性超預期寬松，源于監管部門引導人民幣貶值，投放了較多人民幣。從目前來看，人民幣或維持一段時間的弱勢，這能否消除市場對資金價格的擔憂？

對此，周文淵認為：“目前不存在國際干預的環境，而歐美日訴求不同，人民幣會貶值到6.3左右。”

上述券商分析師也認為，目前美元處于弱勢情形，人民幣迎來了一輪調控的機會。

華泰證券首席策略分析師徐彪則對《每日經濟新聞》記者表示：“現在沒有必要太關注資金價格，從過去一個多月來看，資金寬松，資本市場也在下行，與資金價格寬不寬松沒關系，‘主要矛盾’發生變化。”

徐彪認為，現在不再是資金價格主導市場，而是基本面，他對目前基本面的判斷并不像其他分析師那樣樂觀。

目前，市場仍在擔心資金價格會出現比較大的上漲，這最終會影響到實體經濟。不過，上述券商分析師認為，資金價格上升對實體經濟影響不會太明顯。

“從今年前兩個月來看，表外融資一直在壓縮，表內維持穩定，票據貼現的利率也是在下降的。實體經濟整體需求不旺盛，即便利率上升到一個比較高的水平，對銀行的借貸不會產生很大的影響。”上述券商分析師表示。