加碼體外診斷領域 中源協和擬收購執誠生物

每經記者 王霞 發自上海

2月23日，中源協和發布重大資產重組及關聯交易預案，公司擬以24.5元/股的發行價格通過定向增發和支付現金相結合的方式購買上海執誠生物科技股份有限公司（以下簡稱執誠生物）100%的股權。

《每日經濟新聞》記者注意到，中源協和這次交易主要由發行股份及支付現金購買資產和配套融資兩個部分組成，其中交易對價的70%通過股權方式支付，其余30%向控股股東定向增發獲得現金支付。根據標的資產的預估值及預計募集配套資金金額，本次發行股份總數量預計約為3371萬股。

公司方面表示，通過這樣的交易方式，中源協和一方面將具有良好盈利能力的資產納入公司，另一方面大股東參與定向增發，避免了對大股東股比的稀釋， 強化了對上市公司控制力，有一石二鳥之效。

資料顯示，執誠生物是一家主要從事研發、生產和銷售各類體外診斷產品的生物科技公司。作為A股上市公司中唯一一家以干細胞產業為主營業務的公司, 中源協和從目前營收以干細胞存儲檢測為主，到向其他業務模塊盈利突圍，這次收購提升上市公司盈利能力意圖顯著。

在業內看來，中源協和此次收購源于業務領域拓展和運營網絡擴寬。一方面，中源協和的業務領域已經從干細胞資源存儲，擴大到診斷試劑和檢測、化妝美容細胞制品、干細胞臨床研究基地等多個領域，但公司主要營業收入還主要是來自于傳統存儲業務。在診斷試劑領域收購優質資產，逐步做大和提升其他業務模塊規模和盈利水平，降低對單一業務模塊營收依賴。

從執誠生物過往數據看， 2011年、2012年凈利潤增長49.35%、30.10%，一直呈增長態勢。執誠生物2013年凈利潤初審數據約為4500萬元，扣除非經常性損益之后的凈利潤約為3800萬元。

另一方面，中源協和主要經營區域為華北區域。而擬收購的執誠生物營銷主要以華東、華南地區為中心，對現有運營網絡有良好的互補作用。

而在行業趨勢方面，體外診斷產品主要用于檢測疾病、公共醫療服務、監控慢性疾病等領域。隨著民眾對醫療服務需求不斷增長，我國體外診斷產品市場需求旺盛、發展動力強勁，行業前景看好。與醫藥行業因降價而帶來的整體性調整相比，體外診斷領域恰好成為一個比較良好的避風港。

據Kalorama Information預測，我國體外診斷試劑行業2011年至2016年市場銷售規模年復合增長率將達16.61%，由2011年的12.50億美元增至2016年的26.95億美元，成為全球體外診斷試劑銷售額增長最快的市場之一。