鄭眼看盤：調整并不意外 關注深層次利空

每經編輯 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周四A股殺跌，滬綜指因銀行股強勢而跌幅稍少，其余股指則跌幅較大，尤其是創業板指數。截至收盤，滬深綜指分別跌0.55%、1.68%，創業板及中小板指分別跌3.56%、1.56%。近期股指連漲幾天，但陽線實體越來越短，成交量卻仍相對較大，這樣的技術面確實容易出現調整。

中信銀行之所以連續瘋漲，現在看來可能和市場傳言相關，該傳言稱 “中信將和阿里進行深度合作”。不過晚些時候中信銀行已經公告否認與阿里合作。

銀行股上漲是最近上市的幾十家新股及創業板殺跌的導火索，因長期以來，市場有個“二八”或“八二”邏輯。當然，光有導火索不行，還得有其他條件配合。目前新股及創業板自身就如同“一堆干透了的火藥”，這才是調整的內因。

昨日新股難得地出現了“跌多漲少”局面，不過即使如此，四十幾家新股中仍有三家漲停，雖然有許多新股暴跌，卻無一跌停。這樣的盤面暗示這并非主力們主動調整的結果，只是頗為意外地被大勢拖累。

最近筆者反復提示追高風險，認為中短期內熱點仍將在投機類股中，包括新股。之所以這么看，主要是基于以下三個原因：

首先，全國“兩會”即將召開，主力勢必會加以利用，不太可能放棄這個機會而過早撤離，除非另有不得已苦衷。其次，當前正值年報公布期，許多小票或將高送轉，主力們可能在消息明朗前就已撤離。換言之，如果撤離了就未必還有高送轉。第三個原因當然是新股暫停發行了，由于新股極可能在3月份恢復發行，所以長線炒作布局一時很難實施，這客觀上促使市場持有短線思維，而新股及創業板正符合這種短炒特征。

后市方面，筆者認為這次調整屬于“看得懂的調整”，所以背后就未必有“深層次利空”，故調整期可能為時不長，應為倉輕者低吸良機。就近期整體行情來看，筆者不太贊成追高，卻認為低吸完全可行。

潛在的“深層次利空”包括內外兩方面，但短期內均沒什么大問題。在外部，新興市場貨幣危機已過，暫不必擔憂。不過，隨著美聯儲接下來再進行幾次縮減QE，該危機下半年可能發生，屆時投資者勢必將轉而憂慮美聯儲的加息問題。

在我們內部，樓市、地方債、經濟減速等問題或有可能構成系統性利空，只是首季就發生的可能性極小，這應有個相對緩慢的發展過程。今年二季度或下半年，不確定性或許更強，但這對短線行情沒啥影響，甚至反有促進作用。機構們對年內接下來時間的內外部基本面越是吃不太準，越是傾向于提前炒作。

二季度其他方面不確定性仍不是很強，下半年才強，但投資者二季度仍應提防，關鍵因素就是新股或恢復發行。個人認為，如果管理層不更改現行的新股發行和上市規則，二級市場行情很難有起色。