外資行：A股最快明年5月納入MSCI指數

⊙記者石貝貝○編輯孫忠

海外指數權重調整,引發個別QFII跟蹤指數調倉,進而對A股形成較大影響。昨日數位外資行人士在接受上證報記者采訪時表示,海外指數權重調整是正常現象,這反而凸顯A股市場流動性不足、成交量萎縮。就A股完全納入MSCI中國指數的問題,目前仍需考慮資本賬戶開放、稅率、A股指數占比等先決條件,完全納入仍需時間。

凸顯A股流動性缺失

因境外指數機構以滬深市場為取樣范圍所編制的指數成分股和權重分布調整,進而12月20日個別QFII跟蹤指數進行調倉,導致部分銀行股等股票在出現尾盤異動,對市場形成較大影響。

對此,渣打中國個人銀行投資產品及策略總監鄭毓棟昨日接受上證報記者采訪時說,海外指數權重調整是普遍、正常的現象,這反映出A股市場流動性不足、成交量萎縮。

“不應該強調QFII、RQFII調整倉位對A股市場造成的影響。反過來,應該解決我國A股市場的流動性問題。”鄭毓棟說。

瑞銀證券中國策略師陳李也認為,這說明中國市場日益開放,而QFII、RQFII規模擴大,也放大了這種影響,同時這也說明A股市場大盤股流動性嚴重缺失,市場交易重心在小盤股上。

A股完全納入MSCI仍需時間

“隨著中國資本項目開放,海外指數納入A股,必然會帶來更多新的資金到A股市場上來。”匯豐銀行中國策略師孫瑜昨日告訴上證報記者。

以MSCI中國指數為例,MSCI中國指數系列由一系列國家指數、綜合指數、境內以及非境內指數組成,主要針對中國市場上的國際和境內投資者,包括QDII和QFII牌照持有人。

孫瑜說,該指數年度檢討、權重調整通常發生在5月份,而今年納入A股不太可能,預計調整最早發生的明年5月份。

“納入指數需要一些先決條件。”孫瑜說,一方面,中國資本賬戶未完全開放、QFII投資A股有10億美元上限限制,這一數值相對小于國外大型資金管理規模,因而其投資調整對于A股市場影響有限。另一方面,有關QFII的資本利得稅繳付問題,是否會有調整至今尚不清晰。

此外,A股納入MSCI中國指數,仍需要花費一定時間。“韓國是花了6年時間才全部納入,但我們預計A股完整納入的時間可能會更短一些。”

還有,“A股在MSCI中國指數中占比究竟是10%、還是20%,這對于頭寸的調整、體量的影響都不一樣”。