中國版401K望成A股穩壓器 年金規模每年將陡增2000億

編者按：國家稅務總局辦公廳、財政部新聞辦公室以及人社部網站近日同時宣布：企業年金、職業年金個人所得稅遞延納稅優惠政策自明年1月1日起實施。該項重要的稅收優惠措施，被認為是中國版“401K計劃”的重要組成部分，從長期看，這可能為投資股市的資金面儲備重要的后援力量。 “401K計劃”有望提高年金入市比例成A股穩壓器 投資運作資金規模或陡增，入市比例有望提升 企業年金與職業年金個人所得稅遞延納稅政策，對于加快推進多層次養老保險體系建設大有裨益，同時將有助于增加企業年金投資運作資金規模，并有望加快和提高入市資金比例。 日前，財政部、人力資源和社會保障部、國家稅務總局聯合下發了《關于企業年金職業年金個人所得稅有關問題的通知》。《通知》明確，自2014年1月1日起，實施企業年金、職業年金個人所得稅遞延納稅優惠政策。《通知》規定，對單位和個人不超過規定標準的企業年金或職業年金繳費，準予在個人所得稅前扣除；對個人從企業年金或職業年金基金取得的投資收益，免征個人所得稅；對個人實際領取的企業年金或職業年金，按規定征收個人所得稅。 業內人士認為，前端與后端不繳納個人所得稅，將激勵企業建立年金制度，企業年金規模將迅速擴大，并且將推動企業年金委托投資規模。 中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文認為，新政出臺后，企業年金即將成為中國版的“401K計劃”，這對國民福祉是重大進步，對資本市場也是重大利好。 資金規模將陡增 所謂遞延納稅，是指在年金繳費環節和年金基金投資收益環節暫不征收個人所得稅，將納稅義務遞延到個人實際領取年金的環節，也稱EET模式（E代表免稅，T代表征稅）。EET模式是西方發達國家對企業年金普遍采用的一種稅收優惠模式。據了解，OECD國家中，法國、德國、美國、日本等多數國家均選擇了EET模式。此次出臺企業年金、職業年金個人所得稅遞延納稅政策，是我國在研究借鑒發達國家通行做法的基礎上，結合我國實際對年金個人所得稅政策體系的完善。 業內人士普遍認為，遞延納稅有助于加快發展企業年金、職業年金，構建多層次社會保障體系。未來幾年，企業年金數量、資金規模以及投資運作資金規模將不斷提高。 此前，人力資源和社會保障部基金監督司發布的2013年二季度全國企業年金業務數據顯示，截至今年二季度，59362家企業建立了企業年金，基金積累達到5366.65億元，實際投資運作金額達到5161.40億元，一季度實際投資運作資金為4905.67億元，環比增長5.21%。 據不完全統計，從2012年起，每年企業年金新增規模已過千億元，政策紅利釋放后，不考慮新建計劃和工資上漲情況，新政也有望促使每年新增規模翻番，從1000億元增加到2000億元。 有望提高年金入市比例 隨著企業年金規模不斷擴大，投資運營資金也將隨之增加，企業年金需要提高收益率。 據人力資源和社會保障部發布的數據，二季度，企業年金投資收益為31.18億元，一季度為75.19億元，環比下降58.53%。二季度加權平均收益率為0.63%，而一季度加權平均收益率為1.66%，環比下降1.03個百分點；上半年加權平均收益率為2.31%，固定收益類收益率為2.58%，含權益類收益率為2.25%。 企業年金與職業年金資金規模不斷擴大，實際投資運營為了追求投資收益，年金投資股市的資金規模將有望增加。 英大證券研究所首席經濟學家李大霄表示，遞延納稅的明確，對于資本市場而言是一個重大利好，將給股市帶來更多的長期資金。這部分資金進入市場之后，將重點選擇穩健型、高分紅的優質股票。 據悉，美國的“401K計劃”是由雇員、雇主共同繳費建立起來的完全基金式的養老保險（和訊放心保）制度，稅收優惠正是其發展的原動力。2011年，美國60%接近退休年齡的家庭擁有“401K計劃”。企業年金為基礎的資本，已成美國股市的穩壓器，而企業年金也可以獲得相對安全且更高的收益率，以維持其真實購買力。 然而，據記者查證，2011年2月12日中國人力資源和社會保障部、中國銀監會、中國證監會、中國保監會共同頒布的《企業年金基金管理辦法》明確規定，目前企業年金的投資范圍主要包括三類：準現金類資產、固定收益類資產、權益類資產，且企業年金基金財產應以投資組合為單位。例如權益類資產，《企業年金基金管理辦法》第四十八條第三項：投資股票等權益類產品以及股票基金、混合基金、投資連結保險產品（股票投資比例高于或者等于30%）的比例，不得高于投資組合企業年金基金財產凈值的30%。 今年10月份，中國人民大學金融信息中心主任楊健在接受《證券日報》記者專訪時表示，實際上，目前企業年金受托管理人對企業年金的投資是被動型的，應該推行劣后收益原則。 “監管有余，效率不足。”楊健建議“企業年金投資股市資金的比例限制應該逐步取消。他認為，應該由證監會、保監會監管企業年金投資，并且堅持長期投資、價值投資。