證監會擬三舉措完善分紅制度

華僑城提供免費游不屬于分紅，屬于對股東贈與

結合監管實踐對現行分紅制度進一步修改、補充和完善，要求上市公司更加注重現金分紅政策的持續性、穩定性和透明度

支持上市公司制定差異化的現金分紅政策以及采取多元化方式回報投資者。同時，完善分紅監管規定，加大對未按規定分紅和有能力但長期不分紅公司的監管約束

積極協調國資管理部門完善國有上市公司業績考核體系，提高國有上市公司分紅水平；推動社保基金等有持續穩定分紅需求的長期投資者積極介入公司治理

針對近期有網友和個別媒體對上市公司現金分紅現狀提出的質疑，證監會昨日在官方微博回應稱，上市公司現金分紅是資本市場的一項基礎性制度，也是屬于公司自治范疇的事項。下一步，證監會將繼續圍繞保護中小投資者權益的工作重心，在充分尊重公司自治的基礎上，結合目前上市公司規范運作水平，從完善現行分紅制度、支持上市公司建立“兩化”分紅制度以及推動社保基金介入公司治理等三方面，將現金分紅作為資本市場一項重要基礎制度建設常抓不懈。

華僑城免費游屬于公司對股東贈與

近期，華僑城一紙公告引起了市場熱議。華僑城公告稱全體自然人股東可免費游玩歡樂谷、世界之窗、錦繡中華等景點。而在此前，南方食品等上市公司也宣布向股東發放一定數量的實物產品，有觀點認為這是上市公司實物分紅。

對此，證監會表示，根據公告內容，華僑城提供免費游覽的對象并不包括全體股東，也不是嚴格按照持股比例來決定發放數量的，不符合分紅的基本特征。因此，上述行為不屬于分紅，在性質上屬于公司對股東的贈與。

證監會稱，根據《公司法》等規定，上市公司在有盈余的情況下，可以將彌補企業虧損、提取法定公積金后剩余的稅后利潤按照持股比例分配給全體股東。因此“無盈不分”和“同股同權”是公司分紅的兩大基本特征。至于分紅的形式，法律未作限制。理論上，分紅可以現金或者現金以外的其他資產形式（如股票、債券或者實物），但在實踐中，比較常見的是現金或者股票形式的分紅。在英美日德及我國港臺地區等境外成熟市場的公司制度中，都沒有關于實物分紅的禁止性規定。

根據公告內容，華僑城提供免費游覽的對象并不包括全體股東，也不是嚴格按照持股比例來決定發放數量的，不符合分紅的基本特征。此前，南方食品、量子科技、人福科技等上市公司也有類似情況，向股東贈送黑芝麻乳、龜苓膏等實物。因此，上述行為不屬于分紅，在性質上屬于公司對股東的贈與。

推動社保基金等長期投資者介入治理

證監會表示，上市公司現金分紅是資本市場的一項基礎性制度，也是屬于公司自治范疇的事項。我國上市公司現金分紅因受經濟、體制、金融環境等多方面因素影響，仍存在現金分紅高度集中于少數優質公司、分紅的連續性和穩定性不足、成長性企業分紅水平總體高于成熟企業、分紅回報方式較為單一、結構不夠合理等問題。

下一步，證監會將繼續圍繞保護中小投資者權益的工作重心，在充分尊重公司自治的基礎上，結合目前上市公司規范運作水平，將現金分紅作為資本市場一項重要基礎制度建設常抓不懈。一是，結合監管實踐對現行分紅制度進一步修改、補充和完善，要求上市公司更加注重現金分紅政策的持續性、穩定性和透明度，在現金分紅決策過程中充分聽取獨立董事和中小投資者的意見和訴求，不斷規范和完善利潤分配的內幕決策程序和機制，增強現金分紅的透明度，穩定市場預期；二是，支持上市公司制定差異化的現金分紅政策以及采取多元化方式回報投資者。同時，完善分紅監管規定，加大對未按規定分紅和有能力但長期不分紅公司的監管約束；三是，積極協調國資管理部門完善國有上市公司業績考核體系，提高國有上市公司分紅水平；推動社保基金等有持續穩定分紅需求的長期投資者積極介入公司治理，促使上市公司不斷增強回報股東意識，培育健康的股權文化。